2025.6.13锂电池行业月报

一、行情回顾：板块弱于大盘，个股分化显著

板块走势

1. 2025 年 5 月，锂电池板块指数下跌 0.01%，新能源汽车指数下跌 0.80%，同期沪深 300 指数上涨 0.83%，板块走势弱于大盘。

2. 驱动因素：短期碳酸锂价格持续回落、海外关税政策预期及市场风格变化拖累板块表现。

个股表现

1. 5 月锂电池概念板块中，上涨个股 64 只，下跌个股 42 只，涨跌中位数为 + 1.23%。

2. 涨幅前五：滨海能源（+53.72%）、奥克股份（+24.05%）、中材科技（+23.82%）、国轩高科（+18.54%）、科达制造（+15.73%）。

3. 跌幅前五：ST 帕瓦（-16.16%）、科达利（-14.61%）、金杨股份（-11.42%）、容百科技（-8.27%）、西典新能（-7.54%）。

豫股标的表现

1. 多氟多（002407.SZ）：5 月下跌 1.03%，年初至 6 月 11 日上涨 3.10%，主营六氟磷酸锂和锂电池。

2. 天力锂能（301152.SZ）：5 月上涨 5.70%，年初至 6 月 11 日下跌 21.15%，主营三元正极材料及前驱体。

3. 易成新能（300080.SZ）：5 月上涨 6.72%，年初至 6 月 11 日下跌 9.11%，主营负极材料和锂电池。

二、新能源汽车销量：国内高增，全球稳步提升

1. 我国新能源汽车销售

5 月数据：销售 130.70 万辆，同比 + 36.86%，环比 + 6.61%，月度销量占比 48.66%（创同期历史新高）。

出口表现：5 月新能源汽车出口 21.2 万辆，环比 + 6.0%，同比 + 114.14%；2025 年以来累计出口 85.50 万辆，同比 + 64.6%。

纯电动占比：5 月纯电动销量 83.40 万辆，同比 + 43.05%，环比 + 1.46%，占比 63.81%；2025 年以来累计占比 63.86%。

历史销量对比

• 2022 年：销量 687.26 万辆，同比 + 95.96%，占比 25.60%；

• 2023 年：销量 944.81 万辆，同比 + 37.48%，占比 31.45%；

• 2024 年：销量 1285.90 万辆，同比 + 36.10%，占比 40.92%；

• 2025 年 1-5 月：累计销量 560.60 万辆，同比 + 43.97%，占比 43.99%。

2. 比亚迪销售情况

• 5 月数据：销量 38.25 万辆，同比 + 15.27%，环比 + 0.63%；海外销售 8.90 万辆，月度首次突破 8 万辆。

• 纯电动占比：5 月纯电动销量 20.44 万辆，同比 + 39.60%，占比 53.43%；2025 年以来累计占比 46.30%。

• 历史销量：

• 2022 年：销量 186.35 万辆，同比 + 208.64%；

• 2023 年：销量 302.44 万辆，同比 + 62.30%；

• 2024 年：销量 427.21 万辆，同比 + 41.26%；

• 2025 年 1-5 月：累计销量 176.34 万辆，同比 + 38.70%，海外累计 37.42 万辆，同比 + 112.24%。

3. 全球新能源汽车销售

• 2025 年 4 月数据：全球销量 145.41 万辆，同比 + 19.08%，环比 - 11.06%；1-4 月累计销量 556.41 万辆，同比 + 25.49%。

• 历史占比：

• 2022 年：全球销量 1007.53 万辆，同比 + 56.40%，占比 14%；

• 2023 年：销量 1368.58 万辆，同比 + 35.84%，占比 16%；

• 2024 年：销量 1724.16 万辆，同比 + 25.98%，占比 22%。

三、动力电池：产量与装机量双高增，三元占比下滑

1. 我国动力电池产量

• 5 月数据：动力和其他电池产量 123.50GWh，同比 + 47.90%，环比 + 4.48%；1-5 月累计产量 568.1GWh，同比 + 62.60%。

• 出口情况：5 月出口 19.0GWh，占当月产量 15.4%，其中三元电池出口 7.2GWh（占比 37.89%），磷酸铁锂出口 11.7GWh（占比 61.58%）；1-5 月累计出口 102.90GWh，同比 + 68.0%，三元 / 磷酸铁锂占比 37.90%/61.71%。

2. 动力电池装机量

• 5 月数据：新能源汽车动力电池装机 57.10GWh，同比 + 43.11%，环比 + 5.55%；1-5 月累计装机 241.50GWh，同比 + 50.37%。

• 结构分化：

• 乘用车占比：5 月乘用车装机 47.8GWh，占比 81.60%；1-5 月累计占比 81.95%。

• 材料体系：5 月三元材料装机 10.50GWh，占比 18.39%；1-5 月累计占比 18.51%，较 2024 年（25.31%）显著下滑。

• 企业排名：5 月装机量前三为宁德时代（24.47GWh）、比亚迪、中创新航，CR3 占比 72.9%；1-5 月 CR3 占比 73.0%。

四、产业链价格：上游原材料承压，短期震荡为主

1. 锂盐价格

• 电池级碳酸锂：6 月 11 日价格 6.08 万元 / 吨，较 5 月初回落 9.33%，2023 年以来总体承压，短期预计震荡。

• 氢氧化锂：6 月 11 日价格 6.36 万元 / 吨，较 5 月初回落 9.95%，2022 年 12 月见顶后持续回落。

2. 钴系材料

• 电解钴：6 月 11 日价格 23.50 万元 / 吨，较 5 月初回落 5.43%，2023 年以来总体承压。

• 钴酸锂：6 月 11 日价格 21.0 万元 / 吨，较 5 月初回落 8.70%，与电解钴价格高度正相关。

3. 正极材料

• 三元 523 正极：6 月 11 日价格 11.46 万元 / 吨，较 5 月初回落 2.63%，2023 年以来随钴价承压。

• 磷酸铁锂：6 月 11 日价格 3.22 万元 / 吨，较 5 月初回落 5.29%，2022 年 12 月见顶后持续下行。

4. 电解液及溶剂

• 六氟磷酸锂：6 月 11 日价格 5.0 万元 / 吨，较 5 月初回落 6.54%，2021 年大涨后持续承压。

• 电解液：6 月 11 日价格 1.81 万元 / 吨，较 5 月初回落 5.73%，与六氟磷酸锂价格联动。

• 碳酸二甲酯（DMC）：6 月 11 日价格 3800 元 / 吨，与 5 月初持平，短期区间震荡。

五、行业与公司要闻：政策加码，技术突破频现

1. 行业动态

• 政策支持：

• 5 月 18 日，中共中央要求公务用车优先选用新能源汽车；

• 6 月 3 日，五部门启动 2025 年新能源汽车下乡活动，选取 124 款车型，推动乡村充电设施建设。

• 技术突破：

• 5 月 19 日，国轩高科发布全固态电池（进入预量产阶段）、G 垣准固态电池（续航 1000 公里）；

• 5 月 20 日，金龙羽签订无人机用固态电芯采购订单，能量密度 500Wh/kg，一年内采购 10 万支。

• 海外布局：

• 5 月 13 日，英国投资 10 亿英镑支持远景动力在桑德兰建超级电池工厂；

• 5 月 15 日，大众汽车宣布 2026 年起电动车型逐步采用磷酸铁锂电池，ID.2 将为首款搭载车型。

2. 公司要闻

• 宁德时代：5 月 16 日 H 股上市，发行价 263 港元，净筹资 353.3 亿港元；6 月 4 日累计回购 A 股 664.10 万股，占总股本 0.1508%。

• 龙蟠科技：6 月 2 日与 Eve Energy 签署协议，2026-2030 年预计销售 15.2 万吨磷酸铁锂正极材料，金额超 50 亿元。

• 格林美：6 月 3 日累计回购股份 2035.85 万股，占总股本 0.40%；中伟股份同期回购 1785.19 万股，占比 1.91%。

六、豫股公司财务及动态：业绩分化，转型加速

1. 多氟多（002407.SZ）

• 财务数据：

• 2024 年：营收 82.07 亿元，同比 - 31.25%；归母净利润 - 3.09 亿元，同比 - 160.36%；毛利率 8.81%，资产负债率 52.79%。

• 2025Q1：营收 20.98 亿元，同比 - 2.09%；归母净利润 0.65 亿元，同比 + 69.24%；毛利率 13.47%。

• 近期动态：

• 5 月收购河南亿丰电子 54% 股权，拓展电子化学品业务；

• 截至 6 月 4 日，累计回购股份 853.05 万股，占总股本 0.72%，金额 9665.20 万元。

2. 天力锂能（301152.SZ）

• 财务数据：

• 2024 年：营收 17.54 亿元，同比 - 28.22%；归母净利润 - 4.29 亿元，同比 + 14.50%；毛利率 - 2.93%，资产负债率 47.81%。

• 2025Q1：营收 4.18 亿元，同比 - 4.40%；归母净利润 - 0.41 亿元，同比 + 12.28%；毛利率 3.33%。

• 近期动态：

• 5 月股东新材料基金计划减持不超过 356.22 万股（占比 3%）；

• 全资子公司安徽天力锂电池正极材料项目资产被收购，金额 5566.30 万元。

3. 易成新能（300080.SZ）

• 财务数据：

• 2024 年：营收 34.22 亿元，同比 - 65.38%；归母净利润 - 8.51 亿元，毛利率 1.50%，资产负债率 59.23%。

• 2025Q1：营收 9.69 亿元，同比 + 9.50%；归母净利润 - 0.48 亿元，同比 + 31.25%；毛利率 6.77%。

• 近期动态：

• 收购山西梅山湖 65.55% 股权，布局石墨电极及锂电池负极材料石墨化项目；

• 股东河南省科技投资有限公司计划减持不超过 3746.76 万股（占比 2%）。

七、投资评级与风险提示

投资主线

• 短期：关注上游原材料价格企稳、月度销量增速及固态电池进展；

• 中长期：围绕新能源汽车及储能需求，聚焦细分领域龙头（相关公司宁德时代、比亚迪、国轩高科）。

风险提示

• 行业政策执行不及预期；新能源汽车销量不及预期；

• 上游材料价格大幅波动；盐湖提锂进展超预期；行业竞争加剧。

八、关键数据汇总表

指标	2024 年	2025 年 5 月	同比变化	环比变化
新能源汽车销量（万辆）	1285.90	130.70	+36.86%	+6.61%
动力电池装机量（GWh）	548.50	57.10	+43.11%	+5.55%
碳酸锂价格（万元 / 吨）	全年震荡	6.08	-9.33%（较 5 月初）	-9.33%
多氟多归母净利润（百万元）	-308.49	64.73（Q1）	+69.24%（Q1）	-
比亚迪海外销量（万辆）	41.71	8.90（5 月）	+112.24%（1-5 月）	+0.63%（5 月）
全球新能源汽车销量（万辆）	1724.16	145.41（4 月）	+25.49%（1-4 月）	-11.06%（4 月）