2026.1.26农林牧渔行业观察

一、宏观经济与行业整体表现

宏观层面，价格指数呈现温和波动。12月居民消费价格指数（CPI）同比微增，其中食品项内猪肉价格同比仍处下行区间，反映终端消费的结构性特征。农产品贸易方面，进出口金额同比小幅增长，贸易逆差持续存在。

资本市场表现上，行业整体走势与大盘背离。1月农林牧渔指数下跌，而同期沪深300指数上涨。子行业分化显著：动物保健与渔业板块涨幅居前，表现相对强势；饲料与养殖业板块则表现疲弱，跌幅较大。这一分化反映出市场对不同细分领域短期景气度及盈利预期的差异化判断。

二、生猪养殖：供需调整与阶段性盈利

生猪养殖业作为行业关键环节，近期出现重要变化。产能基础方面，25年末全国能繁母猪存栏量同比继续下降，显示行业产能仍处于调整通道。

市场层面，26年1月以来生猪价格明显回升，行业养殖利润由负转正，自繁自养与外购仔猪模式均实现单头盈利。这一盈利拐点的出现，可能减缓后续产能去化节奏，影响未来供给释放进度。

对于2026年走势，基于当前产能对应的潜在供给及养殖效率提升，年度猪价均价或面临同比下行压力。但季节性因素、冬季疫病对供给的实际影响等，可能引致阶段性价格反弹。

三、宠物食品出口：量增价减的竞争态势

宠物食品出口呈现结构性特征。25年全年及12月单月数据表明，出口数量保持同比增长，但出口均价同比下降明显，并刷新年内低点，致使全年出口金额同比小幅下降。

这一“量增价减”格局可能反映：国际市场需求仍存，但对性价比关注度提升；全球市场竞争加剧，对出口产品价格形成压力；国内产业在国际拓展中，部分产品仍以价格优势为主要竞争手段。

四、行业风险因素

行业面临多重不确定性：畜禽产品价格波动风险；动物疫病对养殖业的潜在冲击；饲料原料等成本端价格波动；产业政策调整以及自然灾害等不可抗力因素。

总结

当前农林牧渔行业处于结构调整期。生猪养殖业迎来短期盈利改善，但中长期供给压力依然存在，行业竞争将进一步聚焦成本与效率。宠物食品出口则面临量增价减的竞争格局，提升产品附加值成为重要课题。各细分领域在宏观环境与产业周期交织下，呈现差异化发展路径。