2026.1.29动保行业观察

根据中国兽药基础数据库统计，2025年全年动保行业主要产品表现呈现结构性差异。疫苗板块整体批签发量多数实现同比增长，而兽药原料药价格综合指数虽同比上涨，但内部品种分化显著。

从疫苗批签发数据看，猪用疫苗作为主力品类增长稳健。口蹄疫疫苗、圆环疫苗、伪狂犬疫苗、猪瘟疫苗等主要品种均录得正增长，其中胃腹二联苗以21.3%的同比增幅领先，推测与养殖环节中仔猪腹泻问题受到重视有关。圆环疫苗增长13.0%，其背后的圆支二联等新型联苗产品贡献了重要增量。仅蓝耳疫苗与猪细小疫苗批签发量小幅下滑。禽用疫苗方面，禽流感三价苗与鸭传染性浆膜炎疫苗表现突出，同比增幅分别为22.8%和17.3%，后者增长可能与近年来鸡源鸭疫问题引起行业关注相关。反刍疫苗中，布病疫苗在新型产品推动下大幅增长61.6%，而小反刍兽疫疫苗则因上年基数较高有所回调。宠物疫苗延续高增长态势，国产猫三联疫苗自上市后市场渗透加速，同比增幅达32.3%。

产品技术迭代趋势明显。在同一疫病防控中，新型疫苗表现普遍优于传统产品。例如，口蹄疫多价苗同比增长8.9%，显著优于单价苗的轻微下滑；其中猪用OA二价苗（含3B缺失疫苗）增速达12.3%。圆环疫苗中，圆支二联苗增速高于圆环单苗，而基因工程单价苗的增速又高于传统全病毒灭活苗。这表明市场对产品效价、便捷性及一针多防的综合解决方案需求持续提升。

兽药原料药方面，2025年兽药VPI指数同比上涨7.2%，但品种间走势迥异。大环内酯类产品价格全线上行，泰乐菌素、泰妙菌素价格同比涨幅接近30%，替米考星、泰万菌素也实现两位数增长。与之形成对比的是，氟苯尼考与阿莫西林价格同比分别下降5.9%和21.0%，盐酸多西环素仅微涨3.2%。这种分化反映了不同品种供需格局及成本压力的差异。

当前行业处于转型阶段。供给侧的竞争客观上促使部分产能出清，部分原料药品种价格已出现企稳修复迹象。企业业绩呈现分化，产品创新能力、营销模式与综合运营能力成为关键影响因素。未来市场走势将取决于下游养殖需求恢复情况、疫病流行态势、新产品上市进度以及行业监管政策等多重因素。