2025.6.4基础化工月报

一、市场行情回顾

1. 大盘及基础化工板块走势（2025 年 5 月）

• 主要指数涨跌幅：

• 上证指数：+2.09%；深证成指：+1.42%；创业板指：+2.32%；北证 50 指数：+5.83%；同花顺全 A（加权）：+2.37%。

• 基础化工指数：+2.12%，在申万一级行业中排名第 19 位。

• 二级子行业表现：

• 化学纤维（+7.98%）、农用化工（+3.89%）、塑料及制品（+3.15%）领涨；化学原料（-0.11%）小幅下跌。

• 三级子行业涨跌幅前五：

• 涤纶（+19.53%）、农药（+10.97%）、粘胶（+8.55%）、锦纶（+7.11%）、其他塑料制品（+5.85%）。

• 三级子行业涨跌幅后五：

• 碳纤维（-2.65%）、无机盐（-1.94%）、电子化学品（-1.58%）、其他化学原料（-1.39%）、改性塑料（-1.01%）。

2. 相关公司表现

• 个股涨跌幅前十：

• 苏州龙杰（+84.09%，涤纶）、广康生化（+68.13%，农药）、尤夫股份（+58.49%，涤纶）领涨。

• 个股涨跌幅后十：

• 星华新材（-38.13%，非棉纺织品）、亚香股份（-36.98%，食品及饲料添加剂）、福莱新材（-34.69%，其他化学制品 Ⅲ）领跌。

二、产品涨跌异动

1. 涨幅前十产品（2025 年 5 月）

产品	当前价格	周涨幅	月涨幅	同比	年初至今	单位	市场分析
盐酸	195	35.42%	43.38%	-3.94%	10.80%	元 / 吨	湖南、福建供应减少，山东供应不稳定，下游需求稳定。
氮气	511	5.36%	19.95%	9.66%	27.11%	元 / 吨	空分装置检修致供应减少，下游需求增加，市场商谈氛围偏暖。
TDI	12625	3.06%	17.10%	-13.88%	-2.13%	元 / 吨	工厂控量检修叠加现货收紧，中美关税下调利好，但需求疲软压制成交。
溴素	24800	2.90%	12.73%	7.83%	15.35%	元 / 吨	山东环保检查致装置降负荷，产量缩减，库存消耗，但下游抵触高价。
PX	7061.38	3.52%	12.51%	-17.63%	1.82%	元 / 吨	原油上涨支撑成本，PX 开工率 82.82%，PTA 需求高位支撑原料价格。
涤纶 FDY	7300	0.00%	11.45%	-10.98%	-2.67%	元 / 吨	行业开工率 90.38%，下游织企集中补货，关税缓和刺激订单释放。
煤焦油	3379	0.12%	9.92%	-20.68%	5.49%	元 / 吨	焦化开工 73-74% 供应宽松，深加工开工提升至 51.2%，成本端及消息面利好支撑。
DEG	5050	0.20%	9.90%	-7.68%	10.87%	元 / 吨	供需基本面改善，下游聚酯行业需求温和回升。
蒽油	3554	-4.74%	9.89%	-16.63%	-1.17%	元 / 吨	煤焦油价格上行传导，炭黑市场推涨，下游采买积极性提升但抵触高价。
敌草隆	34500	6.15%	9.52%	-2.13%	6.15%	元 / 吨	上游原料 3,4 - 二氯苯胺货源偏紧，甲苯价格上涨，成本支撑显著。

2. 跌幅前十产品（2025 年 5 月）

产品	当前价格	周涨幅	月涨幅	同比	年初至今	单位	市场分析
TMA	21000	-14.29%	-36.36%	-58.21%	-58.82%	元 / 吨	供需失衡，下游需求疲软，行业产能过剩问题突出。
二氯丙烷 - 白料	2150	-2.27%	-22.38%	21.54%	8.31%	元 / 吨	需求持续偏弱，终端采购不积极，场内交投清淡。
新戊二醇	8700	-6.45%	-22.32%	-22.32%	-18.69%	元 / 吨	异丁醛价格疲软，下游采购意愿低迷，市场交投清淡。
三氯甲烷	2179	-2.24%	-19.09%	-23.54%	-5.83%	元 / 吨	供过于求，厂家库存积压，下游制冷剂需求疲软。
甲酸	2450	6.52%	-18.33%	2.08%	-18.33%	元 / 吨	五一后企业清库存降价，下游买涨不买跌心态，刚需支撑有限。
戊二烯	4750	-1.45%	-17.82%	-39.10%	-27.59%	元 / 吨	原料裂解 C5 走弱，下游不饱和树脂需求乏力，供应增量压制价格。
四氯乙烯	4314	-5.73%	-15.11%	-11.94%	-7.76%	元 / 吨	国内产量增长 + 海外货源到港，制冷剂需求走软，供过于求加剧。
一氯甲烷	1900	-11.63%	-13.64%	-5.00%	-22.45%	元 / 吨	甲醇价格下跌拖累成本，下游甲基氯硅烷需求疲软，库存压力大。
液氯	-93	21.85%	-13.41%	-124.87%	-181.58%	元 / 吨	氯碱行业副产品供应过剩，需求端 PVC、环氧丙烷等需求低迷。
维生素 VE	94	-4.08%	-11.74%	36.23%	-29.32%	元 / 千克	供大于求，下游采购谨慎，贸易商降价抛货，出口市场价格下跌传导至内销。

三、行业资讯

1. 赛轮集团全球化布局

• 印尼工厂：5 月 28 日首条高性能乘用车子午线轮胎下线，东南亚第四座生产基地投产，强化东南亚市场布局。

• 墨西哥工厂：5 月 29 日首条高性能半钢子午线轮胎下线，北美首个智能化生产基地运营，产能辐射美洲市场。

• 品牌价值：2025 年跻身全球轮胎品牌价值榜前十，蝉联中国第一，品牌价值同比增长 13%。

2. 氮肥行业承压运行

• 2024 年数据：行业利润总额同比降幅 45.7%，利润率 3.8%（4 年最低）；合成氨、氮肥产量创历史新高。

• 价格走势：2024 年尿素均价 2066 元 / 吨（同比 - 14.6%），2025 年 1 月跌至 1586 元 / 吨，当前稳定在 1863 元 / 吨。

• 原因：煤炭成本低位、供应过剩（新建产能释放）、出口受阻。

3. 化工行业首个大模型升级

• 智能化工大模型 2.0 Pro：5 月 21 日发布，应用于 40 余家企业 / 高校，涵盖催化反应、工艺开发、中试放大、工厂优化四大平台，提升研发效率 30%+。

4. 中央生态环保督察

• 第三轮第四批督察：5 月 28 日启动，覆盖山西、内蒙古等 5 省及 3 家央企，聚焦黄河流域生态保护与化工企业绿色转型。

四、重点产品价格走势

1. 能源类

• 动力煤：

• 价格：655 元 / 吨（月跌 3.53%），月均值 667 元 / 吨（同比 - 6.72%）。

• 天然气：

• 价格：4326 元 / 吨（月跌 3.03%），月均值 4402 元 / 吨（同比 + 1.32%）。

• 原油：

• Brent：63 美元 / 桶（月涨 0.11%），月均值 64 美元 / 桶（同比 - 23.33%）。

• WTI：61 美元 / 桶（月涨 0.86%），月均值 61 美元 / 桶（同比 - 22.83%）。

2. 农化类

• 复合肥：

• 氯基复合肥：2525 元 / 吨（月跌 1.37%），价差 - 298 元 / 吨（月跌 25.00%）。

• 氯化钾：

• 价格：2956 元 / 吨（持平），月均值 2956 元 / 吨（同比 + 24.01%）。

• 尿素：

• 价格：1863 元 / 吨（月涨 2.19%），价差 515 元 / 吨（月涨 17.05%）。

• 草甘膦：

• 价格：23497 元 / 吨（月涨 1.70%），价差 736 元 / 吨（月涨 160.04%）。

3. 化学纤维类

• PX-PTA - 聚酯：

• PX：6850 元 / 吨（月涨 0.74%），价差 3533 元 / 吨（月涨 1.33%）。

• PTA：4966 元 / 吨（月涨 8.32%），价差 59 元 / 吨（月涨 120.33%）。

• 聚酯瓶片：5985 元 / 吨（月涨 4.63%），价差 - 475 元 / 吨（月跌 35.53%）。

• 涤纶长丝：

• 价格：7250 元 / 吨（月涨 11.54%），价差 242 元 / 吨（月涨 310.00%）。

• 粘胶短纤：

• 价格：13000 元 / 吨（月跌 1.14%），价差 218 元 / 吨（月涨 1535.28%）。

4. 氯碱及化工原料

• 纯碱：

• 轻碱：1323 元 / 吨（月跌 0.45%），重碱：1465 元 / 吨（月跌 0.14%）。

• 烧碱：

• 32% 液碱：971 元 / 吨（月涨 2.90%），价差 374 元 / 吨（月涨 9.03%）。

• 钛白粉：

• 价格：14519 元 / 吨（月跌 3.12%），价差 - 1610 元 / 吨（月跌 34.23%）。

5. 橡胶及轮胎

• 天然橡胶：

• 价格：13308 元 / 吨（月跌 6.99%），月均值 14421 元 / 吨（同比 + 2.73%）。

• 轮胎开工率：

• 全钢胎：58.80%（同比 - 0.06pct，环比 - 6.34pct）。

• 半钢胎：72.53%（同比 - 6.45pct，环比 - 6.68pct）。

6. 氟化工

• 萤石：

• 价格：3695 元 / 吨（月跌 4.27%），毛利 1184 元 / 吨（月跌 10.03%）。

• 氢氟酸：

• 价格：10646 元 / 吨（月跌 6.07%），毛利 - 98 元 / 吨（月跌 114.36%）。

• 制冷剂：

• R32：51000 元 / 吨（月涨 4.08%），价差 34842 元 / 吨（月涨 6.39%）。

• R134a：48500 元 / 吨（月涨 2.11%），价差 28517 元 / 吨（月涨 6.46%）。

7. 食品医药添加剂

• 维生素：

• 维生素 A：65 元 / 公斤（月跌 4.41%，同比 - 21.84%）。

• 维生素 E：94 元 / 公斤（月跌 11.74%，同比 + 46.41%）。

• 甜味剂：

• 三氯蔗糖：25 万元 / 吨（持平），同比 + 127.27%。

• 赤藓糖醇：10500 元 / 吨（持平），同比 - 8.70%。

8. 聚氨酯

• MDI/TDI：

• 纯 MDI：17900 元 / 吨（月涨 4.37%），价差 5502 元 / 吨（月涨 20.60%）。

• 聚合 MDI：16100 元 / 吨（月涨 7.69%），价差 4827 元 / 吨（月涨 90.92%）。

• BDO/PTMEG：

• BDO：8100 元 / 吨（月涨 1.89%），价差 - 689 元 / 吨（月涨 40.16%）。

• PTMEG：12150 元 / 吨（持平），价差 191 元 / 吨（月涨 120.13%）。

五、风险因素

1. 宏观经济风险：全球经济增速放缓可能导致化工品需求下降，尤其是出口依赖型产品（如轮胎、农药）。

2. 成本波动风险：原油、煤炭等原材料价格波动可能挤压企业利润，尤其是中游加工环节。

3. 政策风险：环保督察趋严可能导致部分中小产能停产，影响供应；国际贸易摩擦（如关税调整）可能冲击出口市场。

4. 行业周期风险：部分产品（如 MDI、维生素）处于周期下行阶段，价格反弹乏力，库存去化压力大。