2025.6.5基础化工周报
- 涤纶长丝：本周价格稳定（POY 1.4D 报价 7,800 元 / 吨），但下游纺织订单同比减少 12%，企业库存周转天数从 22 天延长至 28 天。
- 农药板块：关注氯虫苯甲酰胺产能替代企业（ST 红太阳、利尔化学）及中间体供应商（善水科技），预计 2025 年相关企业净利润增速超 25%。
- 环保设备：中广核技（电子束处理工业废水）、龙净环保（VOCs 治理），政策驱动下订单增速有望达 20% 以上。
- 成本端：纯苯价格 5,417 元 / 吨（-1.96%），MDI 与纯苯价差缩窄至 11,383 元 / 吨（环比 - 3.5%），行业毛利率预计下降 2-3 个百分点。
一、重点产品价格跟踪（2025.05.26-06.01）
4.1 本周涨幅前十产品
| 产品名称 | 单位 | 最新价格 | 周涨跌幅 | 近一月均价 | 30 日涨跌幅 | 年涨跌幅 | 2024 均价 | 2023 均价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PS（上海赛科） | 元 / 吨 | 9,200 | +8.24% | 8,816.67 | -2.04% | -8.91% | 10,593.44 | 9,580.27 |
| 高温煤焦油 | 元 / 吨 | 3,495 | +5.11% | 3,272.17 | -4.74% | +3.25% | 4,167.80 | 4,536.85 |
| 炭黑（N330） | 元 / 吨 | 6,400 | +4.92% | 6,183.33 | -4.13% | -5.88% | 7,952.73 | 8,804.38 |
| 冰晶石 | 元 / 吨 | 7,550 | +3.42% | 7,295.00 | +2.75% | +10.22% | 6,960.93 | 7,205.75 |
| 合成氨 | 元 / 吨 | 2,198 | +3.10% | 2,249.27 | -12.38% | -7.84% | 2,710.53 | 3,431.17 |
| PX | 元 / 吨 | 6,825 | +3.02% | 6,557.50 | -4.48% | -2.40% | 8,147.23 | 8,581.55 |
| TDI | 元 / 吨 | 12,200 | +2.52% | 11,274.44 | +7.38% | -5.06% | 14,679.55 | 18,252.05 |
| 醋酸 | 元 / 吨 | 2,460 | +1.86% | 2,474.50 | -3.15% | -9.72% | 2,953.16 | 3,244.40 |
| 丁腈橡胶 | 元 / 吨 | 18,700 | +1.63% | 18,243.33 | -0.31% | +0.54% | 17,516.94 | 17,266.03 |
| 硫磺（片） | 元 / 吨 | 2,570 | +1.18% | 2,493.33 | +1.36% | +60.63% | 1,170.71 | 964.88 |
4.2 本周跌幅前十产品
| 产品名称 | 单位 | 最新价格 | 周涨跌幅 | 近一月均价 | 30 日涨跌幅 | 年涨跌幅 | 2024 均价 | 2023 均价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 醋酐 | 元 / 吨 | 4,442.50 | -5.48% | 4,681.58 | -1.44% | -11.06% | 5,469.04 | 5,672.12 |
| 丁二烯 | 元 / 吨 | 10,620 | -5.01% | 9,776.00 | +12.63% | -2.21% | 11,682.84 | 8,296.97 |
| 甲醛 | 元 / 吨 | 1,070 | -4.46% | 1,107.00 | -1.16% | -0.93% | 1,125.36 | 1,084.68 |
| 维生素 E | 元 / 千克 | 107.50 | -3.59% | 114.18 | -7.17% | -25.35% | 101.98 | 70.78 |
| 甲醇 | 元 / 吨 | 2,313.86 | -3.46% | 2,421.24 | -1.68% | -15.48% | 2,559.59 | 2,476.09 |
| 电池级碳酸锂 | 万元 / 吨 | 6.30 | -2.93% | 6.74 | -5.46% | -16.89% | 9.28 | 26.42 |
| 液化气 | 元 / 吨 | 5,180 | -2.81% | 5,415.00 | -1.72% | -3.00% | 5,239.13 | 5,181.81 |
| PTA | 元 / 吨 | 4,880 | -2.30% | 4,711.37 | +8.43% | +2.59% | 5,520.86 | 5,863.08 |
| 聚酯切片 | 元 / 吨 | 5,910 | -2.15% | 5,758.83 | +4.71% | -2.39% | 6,664.11 | 6,800.42 |
| 甲苯 | 元 / 吨 | 5,417.50 | -1.96% | 5,366.94 | -1.24% | -9.47% | 6,866.76 | 7,248.14 |
二、子行业动态与企业跟踪
5.1 化纤板块：成本支撑与需求疲软并存
-
涤纶长丝：本周价格稳定（POY 1.4D 报价 7,800 元 / 吨），但下游纺织订单同比减少 12%，企业库存周转天数从 22 天延长至 28 天。
-
氨纶：40D 规格报价 42,000 元 / 吨（-1.2%），库存压力大（行业平均库存 60 天），泰和新材、华峰化学计划 6 月减产 5%-8%。
5.2 聚氨酯板块：聚合 MDI 市场弱势运行
-
价格走势：聚合 MDI 华东报价 16,800 元 / 吨（-2.1%），虽万华化学、巴斯夫装置检修，但下游冰箱、鞋材需求淡季，订单同比减少 15%。
-
成本端：纯苯价格 5,417 元 / 吨（-1.96%），MDI 与纯苯价差缩窄至 11,383 元 / 吨（环比 - 3.5%），行业毛利率预计下降 2-3 个百分点。
5.3 钛白粉板块：供需双弱，成本托底
-
价格区间：锐钛型钛白粉报价 12,500-13,000 元 / 吨，龙佰集团、中核钛白开工率维持 70%（低于去年同期 85%），终端涂料需求同比减少 8%。
-
原材料：钛精矿价格 1,950 元 / 吨（+1.0%），硫酸价格 460 元 / 吨（+2.2%），成本端支撑明显，企业挺价意愿强。
5.4 化肥板块：复合肥市场平淡，夏肥补仓进入尾声
-
价格走势：45% CL 复合肥山东报价 2,850 元 / 吨（-0.7%），经销商库存率 65%（去年同期 78%），农户采购积极性同比下降 10%。
-
出口情况：尿素出口价 320 美元 / 吨（FOB），较上周下跌 3.8%，印度、巴西采购量减少，国内港口库存增至 120 万吨。
5.5 维生素板块：多数产品行情弱势
-
维生素 E：国产报价 107.5 元 / 千克（-3.59%），行业产能过剩（国内产能 12 万吨，需求 8 万吨），浙江医药、新和成计划关停 1.5 万吨落后产能。
-
维生素 A：报价 850 元 / 千克（-1.2%），下游饲料需求疲软，企业库存周转天数达 90 天（正常水平 60 天）。
三、政策影响与投资方向观察
6.1 环保政策对行业的长期影响
-
产能集中度提升：农药、颜料行业 CR5 未来 3 年有望分别提升至 50%、40%，头部企业享受溢价效应（如扬农化工农药产品溢价 15%-20%）。
-
技术升级需求：高性能颜料、生物农药研发投入占比将从当前 3%-5% 提升至 8%-10%，七彩化学、利尔化学等企业研发费用率已超 6%。
6.2 投资主线与相关公司
-
农药板块：关注氯虫苯甲酰胺产能替代企业（ST 红太阳、利尔化学）及中间体供应商（善水科技），预计 2025 年相关企业净利润增速超 25%。
-
高性能颜料：七彩化学（喹吖啶酮龙头）、百合花（苯并咪唑酮颜料领先），行业 CAGR 预计 12%，龙头 PE 估值修复至 25-30 倍（当前 20 倍）。
-
环保设备：中广核技（电子束处理工业废水）、龙净环保（VOCs 治理），政策驱动下订单增速有望达 20% 以上。
七、风险提示
-
原材料价格波动：若纯苯、甲醇等价格大幅上涨，将压缩农药、颜料企业利润，当前 MDI、钛白粉等产品毛利已处于历史低位（MDI 毛利 12%，钛白粉毛利 18%）。
-
需求不及预期：纺织、汽车等下游行业复苏缓慢，可能导致化纤、涂料需求进一步下滑，当前涤纶长丝库存已达警戒线。
-
环保政策执行力度：若地方督察落实不到位，中小企业复产可能延缓行业整合，预计影响头部企业市占率提升节奏约 6-12 个月。