使用指南——必读！

跟踪宏观与行业数据的意义

金融市场是经济的晴雨表，不论是股市，还是期货市场、外汇市场，都是对经济预期的演绎。清楚的知道过去发生了什么，当下的现实情况是怎样，才能更加准确的对未来做出判断，从而做出理性的投资交易决策。

重要的宏观经济数据

PMI采购经理指数、M2增速（广义货币供应量增速）、社融增速、地产投资增速、房价、GDP、GDP平减指数、外贸数据、CPI、PPI、失业率、利率、消费者信心指数、汇率，这些是衡量经济基本面的重要数据，对股市的中期走势影响非常大。

下图是2017-2025.4的制造业PMI走势图

下图是2017-2025.4大盘周K线走势图

注意：pmi是衡量经济基本面的重要数据，但并不完全决定市场的中期走势，只是从历史回顾来看，pmi对市场的中期影响非常大。

重要的行业数据

供给、需求、库存，是决定商品价格的核心变量，商品价格影响着行业的利润。不同行业分析的侧重点有差异，比如工业品重点分析其需求，农产品重点分析其供给。库存是商品价格的缓冲垫，当一个商品，短期受到事件冲击，需求增加，或者供给减少，价格出现一定上涨，但如果行业处于高库存阶段，那么价格上涨也很难持续。因为当某种商品的库存量很高时，往往是行业产能过剩导致，大量的商品积压，当出现价格反弹上涨时，企业会抓住难得的机会，大量抛出存货卖个好价钱，商品的价格也就很难持续上涨。

库存周期分为四个阶段：

被动去库存——主动补库存——被动补库存——主动去库存。

1）被动去库存阶段：这一阶段，前期相对萎缩的市场需求已经悄然回升，但由于生产计划调整具有滞后性，呈现出销售状况改善、产品价格回升、库存继续下降、产能利用率探底的特点。

2）主动补库存阶段：这一阶段，企业确认了市场需求回升，企业盈利有改善预期，生产计划调整落实到位，产品生产加快，呈现出销售状况继续改善、产品价格尾部提升、产能利用率显著回升、库存增速提高、企业利润有效改善等特点。

3）被动补库存阶段：这一阶段，市场需求已经悄然回落，但由于生产计划调整具有滞后性，因而呈现出销售增速触顶回落、产品价格开始下降、产能利用率维持高位、库存继续增加、企业利润开始回落等特点。

4）主动去库存阶段：这一阶段，市场需求继续收缩、产品价格显著下降。为了应对这种变化，企业降低产能利用率、减少产品生产，库存出现回落。

需求提升+库存下降=被动去库（平均11个月、最长20个月、最短3个月）

需求提升+库存上行=主动补库；（平均11个月、最长24个月、最短3个月）

需求下降+库存上行=被动补库；（平均11个月、最长20个月、最短3个月）

需求下降+库存下降=主动去库。（平均11个月、最长15个月、最短4个月）

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一般来说，相关周期性板块会在被动去库存阶段触底反转，在主动补库存阶段加速上行，尤其是在主动补库存阶段会有较高的超额收益。

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一轮工业企业库存周期由衰转盛的拐点出现在被动去库存阶段；由盛转衰的拐点出现在被动补库存阶段。

进入被动去库存，意味着产业需求回升，价格也企稳回升，企业盈利预期反转，所以在这个阶段，对应的上市公司股价也会触底反转；

而当进入主动补库存阶段后，意味着产业需求加速回升，价格加速上涨，企业盈利将大幅增长，对应的上市公司股价也会加速上涨。

做短线投机需要看基本面吗？

如果你是一名纯技术派的交易者，那可以不看基本面数据。但是，职业圈很多短线客，都是基本面的高手。比如，A股每年都会炒电力，但如果你了解当下我国的电力产业结构，就能清晰的知道，什么时候市场会炒水电、什么时候炒火电、什么时候炒光伏和风电，能知道哪些公司有大涨的潜力。知道产业结构，能做到胸有成竹，明白当下的市场是短期炒作，还是有走大行情的潜力，从而做到规避风险，把握机会。

致新读者：

站主是前私募操盘手，目前是一名职业交易者，股票期货都在做。来互联网的目的，是寻找志同道合者，建立一个做职业交易的流派，咱们流派的名称是【鳄鱼派】宗旨是：流水不争先，争的是滔滔不绝，永远活下去。2025年是我来股市的第十个年头，曾到过高峰，也曾低落低谷。目前是准备在时机成熟时，重回私募，能在中国金融史上留下一笔，是无数交易者的追求。

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