2025.6.17电力设备与新能源汽车行业观察

一、新能源汽车：全球动力电池装车量同比增长 40.2%

行业整体数据

1. 装车量：2025 年 1-4 月全球动力电池装车量达 308.5 GWh，同比增长 40.2%。中国 1-4 月累计装车量 184.3 GWh，同比增长 52.8%。

2. 龙头市占率：宁德时代以 117.6 GWh 位居第一，市占率 38.1%；比亚迪以 53.4 GWh 位列第二，市占率 17.3%；两家合计市占率 55.4%，同比提升 13.4%。

企业排名与增速

1. 前三企业：LG 新能源以 31.4 GWh 位列第三（同比 + 12%），SK On 以 13.4 GWh 位列第四（同比 + 30%），中创新航（11.9 GWh，+28%）、国轩高科（10.6 GWh，+121%）分列第五、第六。

2. 高增速企业：蜂巢能源装机量 8.1 GWh，同比增长 200%；亿纬锂能 8.3 GWh，同比增长 66%。

市场份额变化

1. 宁德时代市占率同比提升 1.1%，比亚迪同比提升 12.3%；LG 新能源市占率 10.2%（同比 - 21.5%），SK On 市占率 4.3%（同比 - 10.4%）。

锂电池材料价格（6.9-6.13）

1. 三元材料：NCM523 价格 10.55 万元 / 吨（环比 0%），NCM811 价格 14.37 万元 / 吨（环比 - 0.55%）。

2. 碳酸锂：电池级碳酸锂价格 2.8 万元 / 吨（环比 - 1.75%），工业级碳酸锂 2.8 万元 / 吨（环比 - 1.75%）。

3. 隔膜：数码级（7μm）隔膜价格 0.76 元 / 平方米（环比 0%），动力级（9μm）0.74 元 / 平方米（环比 0%）。

行业公告跟踪

1. 天赐材料：与摩洛哥政府签署投资协议，拟建设年产 15 万吨电解液及原材料基地。

2. 恩捷股份：股东计划减持不超过总股本 1.19% 的股份（合力投资 0.52%+ 上海恒邹 0.67%）。

二、光伏：SNEC 展推高效率组件，产业链排产下行

SNEC 展会技术动态

1. n 型组件主流化：华晟新能源异质结 - 钙钛矿叠层组件功率达 800W，正泰新能 ASTRO N8 Pro 组件超 800W，通威股份 THC 组件 790.8W，爱旭组件 780W。

2. 钙钛矿进展：天合光能展出 841W 钙钛矿叠层组件，隆基、晶澳等企业均认可钙钛矿为未来技术方向，产业化进程加速。

3. 逆变器升级：搭载碳化硅材料，功率密度提升，多家推出 400kW + 组串式逆变器，构网能力成技术重点。

产业链排产与产量

1. 硅料：5 月产量 10.2 万吨（约合 51 GW），6 月预计 10.6 万吨（约合 52.9 GW），颗粒料占比 21%（11.28 GW）。

2. 硅片：5 月产出 59 GW，6 月排产降至 57-58 GW，210 尺寸占比提升至 40-41%。

3. 电池片：5 月产出 61.4 GW，6 月排产 57.2 GW（环比 - 6.8%），TOPCon 占比 89%。

4. 组件：5 月排产 58-59 GW，6 月预计 53 GW（环比 - 10%），国内市场占 44-45 GW。

价格走势（6.9-6.13）

1. 硅料：多晶硅致密料 35 元 /kg（环比 - 2.78%）。

2. 硅片：182mm 单晶硅片 0.93 元 / 片（环比 - 2.11%），210mm 单晶硅片 1.3 元 / 片（环比 0%）。

3. 电池片：TOPCon 电池片 0.245 元 / W（环比 - 2.00%），182mm PERC 电池片 0.275 元 / W（环比 0%）。

4. 组件：TOPCon 双玻组件 0.83 元 / W（环比 0%），HJT 双玻组件价格未更新。

行业公告跟踪

1. 中材科技：子公司拟在乌兹别克斯坦投资 2524.34 万美元建设年产 110 套风电叶片基地。

三、电力设备及工控：哈密 - 重庆特高压工程投产

特高压工程概况

1. 哈密 - 重庆 ±800kV 工程：总投资 286 亿元，线路全长 2260 公里，配套电源 1420 万千瓦，其中新能源占比超 70%（风电 + 光伏 + 光热 1020 万千瓦），年输送电量超 360 亿千瓦时，减排二氧化碳 1600 万吨。

电力设备投资主线

1. 主线一：出海逻辑

2. 变压器相关公司：金盘科技、明阳电气、思源电气；分接开关企业华明装备；取向硅钢企业望变电气。

3. 主线二：配网侧投资

4. 相关公司国电南瑞、四方股份（配网智能化），苏文电能、泽宇智能（EPCO 模式），芯能科技（分布式能源）。

5. 主线三：特高压建设

6. 相关公司平高电气、许继电气，中国西电。

工控与机器人投资思路

1. 人形机器人：

2. Tesla 主线：一级供应商鸣志电器、三花智控、拓普集团，间接供应商绿的谐波。

3. 国产降本链：减速器中大力德、精锻科技，丝杠鼎智科技、恒立液压，电机伟创电气。

行业数据跟踪

1. 工业增加值：通用设备制造业当月同比增速波动，专用设备制造业累计同比保持正增长。

2. 铜价：长江有色市场 1# 铜价约 6.8 万元 / 吨，环比基本持平。

公告跟踪

1. 良信股份：收到财政扶持资金 1410 万元（占 2024 年归母净利润 4.52%）。

2. 南网能源：拟投资 5197.88 万元在九座污水处理厂建设分布式光伏电站。

四、本周板块行情（2025.6.9-6.13）

板块整体表现

1. 电力设备与新能源板块下跌 0.46%，跑输上证指数（-0.25%），涨跌幅排名第 17。

2. 沪指收 3377 点（-0.25%），深成指收 10122.11 点（-0.60%），创业板收 2043.82 点（+0.22%）。

子行业指数表现

1. 涨幅前三：核电指数（+8.43%）、太阳能指数（+0.23%）、锂电池指数（-0.40%）。

2. 跌幅前三：工控自动化（-1.29%）、储能指数（-1.25%）、新能源汽车指数（-0.80%）。

个股涨跌幅 TOP5

1. 涨幅榜：宁波韵升（+34.34%）、科恒股份（+20.92%）、宏磊股份（+17.44%）、霞客环保（+14.32%）、中电电机（+14.11%）。

2. 跌幅榜：中电鑫龙（-15.09%）、新联电子（-9.47%）、中材科技（-8.54%）、中超控股（-7.76%）、信质电机（-7.46%）。

五、相关公司盈利预测与估值

代码	简称	股价（元）	EPS（元）	** **	** **	PE（倍）	** **	** **
		2025.6.13	2024A	2025E	2026E	2024A	2025E	2026E
300750.SZ	宁德时代	248.20	11.58	15.19	18.28	21	16	14
002850.SZ	科达利	109.97	5.44	6.56	7.98	20	17	14
002487.SZ	大金重工	30.54	0.74	1.47	1.95	41	21	16
301155.SZ	海力风电	67.15	0.30	3.42	4.88	224	20	14
605117.SH	德业股份	57.09	4.76	6.14	7.80	12	9	7

六、风险提示

1. 政策支持力度不及预期，导致新能源行业增长放缓；

2. 行业竞争加剧，产品价格超预期下跌，压缩企业利润空间。