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LEGACY REPORT / #186行业分析

2025.6.19基础化工行业周报

报告摘要SUMMARY

周期：2025 年 6 月 9 日 - 6 月 13 日，申万化工板块涨跌幅为 - 0.01%，在申万一级行业中排名第 14 位，走势处于市场中游。
电子特气：国产替代空间大，技术壁垒高，相关公司金宏气体、华特气体、中船特气。
轻烃化工：原料轻质化趋势不可逆，乙烷裂解 / 丙烷脱氢成本低、低碳排，相关公司卫星化学。
钾肥：国际巨头撤回报价 + 减产，叠加粮食种植需求提升，价格有望触底回升，相关公司亚钾国际、盐湖股份。

2025.06.19约 8 分钟历史公开研报原始页面 ↗

一、行业周观点与市场表现

板块整体表现

周期：2025 年 6 月 9 日 - 6 月 13 日，申万化工板块涨跌幅为 - 0.01%，在申万一级行业中排名第 14 位，走势处于市场中游。
指数对比：跑赢上证综指（-0.25%）0.24 个百分点，跑输创业板指（0.22%）0.21 个百分点。
细分板块：上涨板块中，油气及炼化工程（+9.33%）、油田服务（+7.92%）、纺织化学制品（+4.34%）领涨；下跌板块中，粘胶（-3.40%）、其他化学原料（-3.14%）、非金属材料 Ⅲ（-2.70%）跌幅居前。

2025 年行业景气度分化趋势

相关赛道：合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC 聚合物、MDI 等。
合成生物学：能源结构调整下，生物基材料成本下降 +“非粮” 原料突破，需求爆发可期，相关公司凯赛生物、华恒生物。
三代制冷剂：2024 年起供给 “定额 + 削减”，需求端受热泵、冷链及东南亚市场拉动，供需缺口扩大，相关公司巨化股份、三美股份。
电子特气：国产替代空间大，技术壁垒高，相关公司金宏气体、华特气体、中船特气。
轻烃化工：原料轻质化趋势不可逆，乙烷裂解 / 丙烷脱氢成本低、低碳排，相关公司卫星化学。
COC 聚合物：国内产业化加速，光学领域国产替代意愿强，相关公司阿科力。
钾肥：国际巨头撤回报价 + 减产，叠加粮食种植需求提升，价格有望触底回升，相关公司亚钾国际、盐湖股份。
MDI：寡头垄断，万华化学收购巨力后供给格局向好，需求修复下穿越周期，相关公司万华化学。

二、化工价格周度跟踪（2025.6.9-6.13）

价格涨跌幅前五产品

涨幅前五：
WTI 原油（+13.01%，收于 72.98 美元 / 桶），受以色列空袭伊朗引发地缘风险推动，全周累计涨超 11%。
纯苯（华东，+8.71%）、甲苯（华东，+8.06%），跟随原油价格上涨。
甲醇（华东，+6.81%），供需面改善支撑价格。
己二酸（华东，+6.67%），原料纯苯涨价传导成本。
跌幅前五：
液氯（华东，-87.18%），供需失衡导致价格暴跌。
TDI（华东，-6.67%）、二氯甲烷（浙江巨化，-6.47%），需求疲软拖累。
尿素（小颗粒，华鲁恒升，-5.56%），农业淡季叠加供应充足。
NYMEX 天然气（期货，-5.36%），库存高企压制价格。

价差涨跌幅前五产品

价差涨幅前五：
己二酸（+546.58%），原料与产品价差扩大。
涤纶短纤（+122.26%），PTA 与涤纶短纤价差修复。
顺酐法 BDO（+97.84%），顺酐与 BDO 价差回升。
甲醇（+90.78%），煤头甲醇成本与售价价差扩大。
黄磷（+78.91%），供需错配推高价差。
价差跌幅前五：
热法磷酸（-29.83%），原料与产品价差收窄。
双酚 A（-24.70%），成本端支撑减弱。
有机硅 DMC（-15.33%），供需宽松导致价差缩小。
TDI（-14.33%），上下游价差压缩。
粘胶短纤（-10.81%），原料与产品价差收窄。

三、化工供给侧跟踪

产能影响情况：本周 144 家企业产能受影响，新增检修 3 家，重启 1 家。
新增检修企业：
福海创（纯苯，产能 2 万吨）、宁波台化（PTA，产能 120 万吨）、山西鹏飞（合成氨）。
重启企业：某 PTA 企业（产能 65 万吨）。
检修趋势：停车检修企业数量减少，恢复节奏平稳，无新增长期停车企业。

四、石油石化相关行业跟踪

石油市场

国际油价：WTI 原油周涨 13.01% 至 72.98 美元 / 桶，布伦特原油周涨 11.67% 至 74.23 美元 / 桶，地缘冲突加剧供应担忧。
美国原油库存：截至 6 月 13 日，美国原油库存量为 4.12 亿桶，环比减少 200 万桶；原油出口量为 320 万桶 / 天，维持高位。
OPEC 与美国产量：OPEC 原油产量约为 2850 万桶 / 天，沙特产量约为 1050 万桶 / 天；美国原油产量约为 1250 万桶 / 天，保持稳定。

天然气市场

NYMEX 天然气期货：周跌 5.36% 至 2.4 美元 / 百万英热，库存高于历史同期水平。
中国 LNG 出厂价：全国指数周环比持平，约为 4200 元 / 吨，淡季需求疲软。

五、基础化工相关行业追踪

磷肥及磷化工

磷肥价格：
MAP（贵州宏福）价格为 3200 元 / 吨，周环比持平；价差为 500 元 / 吨，环比 + 10%。
DAP（贵州宏福）价格为 3800 元 / 吨，周环比 - 2%；价差为 800 元 / 吨，环比 - 5%。
黄磷：川投化工价格为 18000 元 / 吨，周涨 6.67%，价差 + 78.91%，供需紧张推动价格回升。

聚氨酯

MDI/TDI 价格：
纯 MDI（华东）价格为 18500 元 / 吨，周环比 + 1%；聚合 MDI（华东）价格为 15800 元 / 吨，周环比 + 2%。
TDI（华东）价格为 14000 元 / 吨，周跌 6.67%，需求淡季拖累。
己二酸：华东价格为 8500 元 / 吨，周涨 6.67%，原料纯苯涨价支撑。

氟化工

制冷剂价格：
R32（华东）价格为 18000 元 / 吨，周环比持平；R125（华东）价格为 28000 元 / 吨，周环比 + 3%。
R134a（华东）价格为 32000 元 / 吨，周环比 + 2%；R22（华东）价格为 22000 元 / 吨，周环比 + 5%。
氢氟酸：烟台中瑞价格为 10500 元 / 吨，周环比 + 1%，萤石供应紧张支撑成本。

煤化工

尿素：气头尿素（山东）价格为 2400 元 / 吨，周跌 5.56%，农业淡季需求疲软。
甲醇：煤头甲醇（华东）价格为 2450 元 / 吨，周涨 6.81%，供需面改善。

化纤

PTA / 涤纶：
PTA（华东）价格为 5500 元 / 吨，周涨 3%；价差为 - 200 元 / 吨，环比 + 90.78%（成本与售价价差修复）。
涤纶短纤（华东）价格为 7200 元 / 吨，周涨 4%；价差为 1200 元 / 吨，环比 + 122.26%。
氨纶：40D 氨纶（华东）价格为 30000 元 / 吨，周环比持平，需求端纺织业复苏缓慢。

农药

草甘膦：福华价格为 32000 元 / 吨，周环比持平；与甘氨酸价差为 8000 元 / 吨，环比 + 5%。
草铵膦：华东价格为 280000 元 / 吨，周环比持平，供应端集中度高。

氯碱

烧碱 / PVC：
烧碱（华东）价格为 1200 元 / 吨，周环比 + 2%；价差为 300 元 / 吨，环比 + 5%。
电石法 PVC（华东）价格为 6500 元 / 吨，周环比 - 1%，需求淡季压制价格。

六、个股涨跌与行业动态

个股涨跌幅前三

涨幅前三：
锦鸡股份（+53.3%，市值 52.74 亿元，PE 3.12），属于其他化学制品板块。
苏州龙杰（+18.5%，市值 37.69 亿元，PE 2.94），属于涤纶板块。
阿科力（+16.7%，市值 41.69 亿元，PE 4.50），属于其他化学制品板块，受益于 COC 聚合物概念。
跌幅前三：
领湃科技（-14.1%，市值 67.85 亿元，PE -17.40），属于其他化学制品板块。
奥克股份（-12.9%，市值 50.87 亿元，PE -60.46），属于其他化学原料板块。
新金路（-12.2%，市值 34.44 亿元，PE -95.44），属于氯碱板块。

行业重要动态

地缘政治：以色列空袭伊朗，国际油价周涨超 11%，WTI 原油突破 72 美元 / 桶。
技术突破：安徽工业大学团队研发新型催化剂，实现 CO₂加氢直接合成对二甲苯，单程时空收率创世界纪录。
生物燃料：美国 2024 年生物燃料总产量达 139 万桶 / 日（+6% YoY），乙醇、可再生柴油产量分别增长 4.1%、22.64%。

七、风险提示

政策扰动（如碳排放政策收紧）、技术扩散、新技术突破冲击传统产能；
全球知识产权争端、贸易争端影响进出口；
油价大幅下跌（若地缘风险缓解）、经济下滑导致需求萎缩。