2025.6.30电力设备及新能源行业观察

一、新能源汽车：小米 YU7 发布，产业链价格持续跟踪

1.1 小米 YU7 豪华高性能 SUV 核心参数

• 发布时间：2025 年 6 月 26 日，推出标准版、Pro 版、Max 版三款车型。

• 设计亮点：

i. 车身比例：3 倍轮轴比、2.1 倍轮高比、1.25 倍宽高比，构建低趴运动姿态。

ii. 内饰：17㎡母婴级材质全域覆盖，Nappa 真皮零重力座椅支持 10 点按摩，后排 135° 电动调节形成 1.8m “大床”，全车 36 处收纳位 + 4.6L 车载冰箱。

iii. 静谧性：Max 版智能调光天幕紫外线隔绝率 99.9%，200 + 处噪音优化，超静音玻璃。

• 性能与续航：

i. 电机：全系搭载 22000rpm 小米超级电机 V6s Plus，Max 版零百加速 3.23 秒，最高时速 253km/h，峰值功率 508kW（690ps）。

ii. 底盘：闭式双腔空气弹簧 + 连续阻尼可变减振器，5.7m 转弯半径，100-0km/h 刹车距离 33.9m。

iii. 续航与充电：800V 高压平台，标准版 CLTC 续航 835km，Max 版 101.7kWh 电池续航 770km，15 分钟补能最长 620km，兼容全国 140 万根公用充电桩。

iv. 晕车舒缓模式：晕车发生率降低 51%。

• 智能与生态：

i. 芯片：4nm 骁龙 8+700TOPS 算力 NVIDIA DRIVE AGX Thor™芯片，四合一域控制模块集成辅助驾驶、智能座舱。

ii. 屏幕：1.1m 天际屏（108PPD 超视网膜级显示），联动萌宠交互系统。

iii. 辅助驾驶：标配激光雷达、高清摄像头，基于 1000 万 Clips 端到端大模型控制，小米 XLA 大模型预计 2025 年下半年升级。

• 安全与质量：

i. 车身：2200MPa 超强钢四门防撞梁，铠甲笼式结构高强度钢铝占比 90.2%，扭转刚度 47610N・m/deg。

ii. 电池：磷酸铁锂 / 三元锂电池，升级 Ultra 同款电池底部 “防弹涂层”，新增 1500MPa 防刮底横梁，安全标准超新国标。

1.2 锂电池材料价格走势（6 月 23 日 - 27 日）

产品种类	单位	6.27 价格	环比变化	近一月趋势
三元动力电芯（NCM523）	元 / Wh	0.38	0.00%	连续 4 周维持 0.38 元 / Wh，价格企稳。
三元动力电芯（NCM811）	元 / Wh	0.38	0.00%	与 NCM523 同价，需求疲软压制价格上行。
硫酸钴	万元 / 吨	10.54	0.38%	近一月从 10.50 万元 / 吨微涨，原料供应偏紧。
碳酸锂（电池级）	万元 / 吨	2.75	-1.79%	持续下行，较 5 月高点下跌 12.1%。
氢氧化锂（中端）	万元 / 吨	3.15	-1.56%	价格随碳酸锂走弱，下游采购观望情绪浓。
负极材料（高端动力）	万元 / 吨	6.31	1.32%	成本支撑下小幅反弹，需求集中于头部企业。
隔膜（动力 9μm）	元 / 平方米	0.74	0.00%	价格稳定，产能过剩导致竞争加剧。
电解液（磷酸铁锂）	万元 / 吨	4.53	0.00%	连续两周持平，下游排产减少压制需求。

1.3 行业公告跟踪

• 三花智控：2025 年半年度业绩预告，预计营收 150.44-177.79 亿元（同比 + 10%-30%），净利润 18.93-22.72 亿元（同比 + 25%-50%），新能源车热管理业务贡献增量。

二、光伏：1-5 月装机突破 190GW，产业链价格下行

2.1 国内光伏装机数据（1-5 月）

• 累计装机：197.85GW，同比 + 149.97%，其中 5 月新增 92.92GW，同比 + 388.03%，环比 + 105.48%。

• 驱动因素：电价政策节点抢装，5 月装机量创单月历史新高，6 月后预计因并网政策调整迎来回落。

2.2 产业链价格走势（6 月 23 日 - 27 日）

产品	单位	6.27 价格	环比变化	价格趋势分析
硅料（致密料）	元 /kg	35	0.00%	新单成交贴近 34-35 元 /kg，成交量少，价格波动有限。
单晶硅片（182mm）	元 / 片	0.90	-3.23%	183N 规格价格下探至 0.88-0.90 元 / 片，产能向 210RN 切换压制需求。
单晶硅片（210mm）	元 / 片	1.25	-1.57%	大宗成交集中于 1.25 元 / 片，210RN 供应增加挤压价格。
TOPCon 电池片（182mm）	元 / W	0.235	-2.08%	N 型电池片价格持续下滑，182N 与 210N 价差收窄。
TOPCon 双玻组件	元 / W	0.83	0.00%	价格僵持，需求减弱，厂家策略以稳价为主，低于 0.65 元 / W 订单减少发货。

2.3 技术突破与行业公告

• 晶科能源：全资子公司浙江晶科 182N 型 TOPCon 电池转换效率达 27.02%（国家光伏产业计量测试中心认证），N 型 TOPCon 组件效率达 25.58%（TÜV 南德认证），创全球同类纪录。

• 广大特材：2025 年半年度业绩预增，预计营收 25.00 亿元（同比 + 32.91%），净利润 2.00 亿元（同比 + 367.51%），风电铸件订单放量。

三、电力设备及工控：电网投资增长 19.8%，用电量回升

3.1 电力工业统计数据（1-5 月）

• 发电设备利用小时：1249 小时，同比 - 132 小时，新能源装机占比提升致利用小时下降。

• 电源工程投资：2578 亿元，同比 + 0.4%，光伏、风电投资占比超 60%。

• 电网工程投资：2040 亿元，同比 + 19.8%，配网智能化、特高压建设加速。

• 全社会用电量：5 月 8096 亿千瓦时，同比 + 4.4%，其中第三产业用电同比 + 9.4%，城乡居民用电 + 9.6%。

3.2 装机容量统计（截至 5 月底）

• 全国累计装机：36.1 亿千瓦，同比 + 18.8%。

• 太阳能：10.8 亿千瓦（+56.9%），风电：5.7 亿千瓦（+23.1%），新能源装机占比超 40%。

3.3 行业公告跟踪

• 金智科技：中标国家电网、南方电网配网项目及智能交通项目，累计中标金额 1.13 亿元，巩固配网自动化市场地位。

四、本周板块行情：电新板块涨 5.11%，新能源汽车领涨

4.1 市场整体表现（6 月 23 日 - 27 日）

• 上证指数：涨 1.91% 至 3424.23 点，成交 2.82 万亿元。

• 深证成指：涨 3.73% 至 10378.55 点，成交 4.45 万亿元。

• 电气设备板块：涨 5.11% 至 6968.82 点，跑赢大盘 3.2 个百分点，成交占比市场 8.7%。

4.2 子行业涨跌幅

子行业指数	周涨幅	排名	驱动因素
新能源汽车指数	6.53%	1	小米 YU7 发布，政策刺激新能源车消费。
锂电池指数	6.19%	2	碳酸锂价格企稳，4680 电池技术迭代预期。
储能指数	5.50%	3	大储招标放量，欧洲户储需求回暖。
工控自动化指数	5.17%	4	人形机器人概念活跃，伺服系统需求增长。
太阳能指数	3.20%	5	1-5 月装机超预期，产业链价格触底反弹。
风电指数	0.66%	7	招标价格低迷，市场观望情绪浓厚。

4.3 个股涨跌幅 TOP5

• 领涨股：

i. 诺德股份（+32.43%）：锂电铜箔订单增长，产能释放推动业绩。

ii. 沧州明珠（+26.93%）：隔膜业务获头部客户认证，新能源订单占比提升。

iii. 国轩高科（+24.94%）：与车企签订大额订单，海外产能落地。

iv. 天际股份（+24.52%）：六氟磷酸锂价格企稳，盈利修复。

v. 星源材质（+23.90%）：隔膜产品出口增长，海外客户占比提升。

• 领跌股：

i. 卧龙电气（-11.00%）：电机业务订单减少，原材料成本上涨。

ii. 科恒股份（-7.80%）：锂电设备招标放缓，业绩不及预期。

iii. 纽威股份（-3.98%）：阀门业务受海外需求压制，订单下滑。

iv. 华光股份（-2.97%）：电站锅炉需求疲软，营收增速放缓。

v. 国电南瑞（-2.45%）：特高压建设进度不及预期，股价承压。

五、投资分析与风险提示

5.1 相关方向及相关公司

• 新能源汽车：

• 电池环节：宁德时代（250.99 元 / 股，PE 22X）、科达利（109.66 元 / 股，PE 43X）。

• 4680 技术：容百科技（高镍正极）、斯莱克（大圆柱外壳）。

• 光伏：

• 硅料头部：通威股份、大全能源；组件环节：晶澳科技、天合光能。

• 逆变器：阳光电源、德业股份（52.03 元 / 股，PE 20X）。

• 电力设备：

• 特高压：许继电气（21.50 元 / 股，PE 20X）、平高电气；配网智能化：国电南瑞。

5.2 风险提示

• 政策不达预期：新能源补贴退坡超预期，装机需求放缓。

• 行业竞争加剧：锂电池材料产能过剩，价格战导致盈利下滑。

六、核心数据总结

• 新能源汽车：小米 YU7 性能参数刷新行业标准，锂电池材料价格企稳，三元电芯维持 0.38 元 / Wh，碳酸锂跌至 2.75 万元 / 吨。

• 光伏：1-5 月装机 197.85GW（+149.97%），硅料价格 35 元 /kg，组件价格 0.83 元 / W，技术迭代推动效率突破。

• 电力设备：电网投资增速 19.8%，全社会用电量同比 + 4.4%，新能源装机占比超 40%。

• 市场情绪：电新板块周涨 5.11%，新能源汽车、锂电池领涨，个股分化明显，诺德股份、沧州明珠等弹性标的涨幅超 25%。