2025.7.1电力设备与新能源行业观察

一、全球海上风电：2025 年新增装机预计 16GW，增速翻倍

（一）GWEC 报告核心数据

• 2025 年新增装机预测：全球风能理事会（GWEC）发布《全球海上风电报告 2025》，预计 2025 年全球海上风电新增并网装机 16GW，同比 2024 年的 8GW 实现翻倍增长，为历史第四高年份。

• 长期增长预期：未来十年（2025-2034 年）海上风电行业年均复合增长率（CAGR）达 21%，远高于过去十年 10% 的增速。预计新增装机 350GW，2034 年底总装机容量达 441GW。

• 区域分布：中国和欧洲继续主导市场，2024 年两者新增装机占比超 95%。但亚太、北美和拉美等新兴市场增长显著，预计 2029 年中欧累计装机全球份额降至 89%，2034 年降至 84%。日本、韩国、菲律宾、越南、澳大利亚、巴西、哥伦比亚等国正加速政策法规建设。

（二）本周市场行情

• 指数表现：本周（6.23-6.27）风电指数上涨 3.55%，跑赢沪深 300 指数 1.6 个百分点，Wind 风电指数 PE TTM 为 19.3 倍。

• 个股涨跌：

• 涨幅前五：容知日新（+16.60%）、杭齿前进（+11.33%）、巨力索具（+8.90%）、亚星锚链（+8.63%）、力星股份（+8.59%）。

• 跌幅前五：新强联（-0.48%）、中环海陆（-1.53%）、三一重能（-9.87%）、天能重工（-9.87%）。

（三）产业链动态

• 材料价格：

• 中厚板价格环比下降 0.8%，铸造生铁价格环比持平。

• 招标与中标：

• 陆上风机：国家能源集团贵州石阡 100MW 风电项目中标结果公布，9 个标段总金额 58.67 亿元，远景能源、中车株洲所、金风科技等 5 家整机商分获订单。

• 海上风机：本周无新增招标项目。

• 历史价格参考：2022 年以来国内海上风电项目风机招标单价范围在 2435-4595 元 /kW，近期中标价格集中在 2500-3500 元 /kW 区间。

（四）国内外市场动态

• 海外项目：

• 巴西首个漂浮式海上风电项目 Aura Sul Wind 启动，明阳智能提供 18MW 风机技术支持，计划 2030 年完工，投资 1 亿美元。

• 远景能源获印度 2GW 风机订单，采用 EN182-5.0MW 机型，计划 2025 年 Q3 交付。

• 国内政策与数据：

• 国家能源局数据显示，2025 年 1-5 月国内风电新增装机 46.28GW，同比增长 26.52GW；截至 5 月底，风电累计装机 5.7 亿千瓦，同比增长 23.1%。

• 上海市发布海洋产业规划，提出构建海洋氢能产业基地，发展海上风电制氢装置，推动碱性水电解制氢、PEM 制氢技术产业化。

二、光伏：1-5 月国内装机 197.8GW，BC 技术成焦点

（一）行业核心数据

• 新增装机：2025 年 1-5 月国内光伏新增装机 197.85GW，同比增加 118.7GW，5 月单月新增 92.92GW，同比暴涨 388%。截至 5 月底，光伏累计装机 10.8 亿千瓦，同比增长 56.9%。

• 产业链价格：

• 多晶硅致密块料价格环比持平，N 型 182mm 单晶硅片价格环比下降 3.2%，182mm TOPCon 电池片价格环比下降 2.1%，TOPCon 双玻组件价格环比持平。

• 具体价格：N 型 182mm 单晶硅片约 3.5 元 / 片，TOPCon 电池片约 1.2 元 / W，双玻组件约 1.8 元 / W。

• 出口数据：2025 年 5 月国内光伏组件出口规模约 15GW，1-5 月累计出口约 60GW，同比增长 9%。

（二）市场行情

• 指数表现：本周申万光伏设备指数上涨 3.31%，跑赢沪深 300 指数 1.36 个百分点，PE TTM 约 30.01 倍。

• 相关公司：晶科能源 182N 型 TOPCon 电池转换效率达 27.02%，组件效率达 25.58%，创全球纪录；隆基绿能启动印尼 1.6GW 组件工厂，采用 HPBC 2.0 技术。

（三）国内外动态

• 海外市场：

• 欧洲 5 月可再生能源 PPA 签署量仅 280MW，为 2020 年以来最低，其中光伏占 174MW。

• 美国 2025 年 Q1 光伏组件产能新增 8.6GW，累计达 44.9GW，年底前预计增至 74GW。

• 国内政策：

• 新疆发布新能源电价改革方案，存量平价项目机制电价 0.262 元 / 度，机制电量比例 50%，执行 10 年。

• 内蒙古分布式光伏自用比例要求降至 80%，大型工商业项目原则上全部自发自用。

• 技术进展：协鑫光电 GW 级钙钛矿叠层组件基地投产，首期 1GW 产能，总投资 50 亿元。

三、储能 & 氢能：储能招标价格再创新低，2 小时系统跌破 0.47 元 / Wh

（一）储能市场核心数据

• 招标价格：

• 中国能建 2025 年度 25GWh 磷酸铁锂储能系统集采开标：

• 1 小时系统（3GWh）平均报价 0.7863 元 / Wh。

• 2 小时系统（12GWh）平均报价 0.4646 元 / Wh，环比 5 月的 0.550 元 / Wh 下降 15.5%，创历史新低。

• 4 小时系统（10GWh）平均报价 0.4249 元 / Wh。

• 市场规模：2025 年 5 月国内储能完成招标 6.57GW/20.2GWh，2 小时系统平均报价 0.550 元 / Wh，同比下降 20%。

• 海外需求：

• 美国 5 月大储新增投运 1.56GW，1-5 月累计 4.62GW，同比 + 44%。

• 德国规划 900MW/1.8GWh 电池储能项目，为德国最大储能项目之一。

（二）氢能行业动态

• 项目进展：

• 吉林中核汇能通榆项目获批，规划年产 180 万吨绿色甲醇，配套 400MW 绿电装机，总投资 120.8 亿元。

• 内蒙古国蒙氢能甘其毛都口岸项目一期规划 12 万吨 / 年绿氢产能，进入招投标阶段。

• 技术突破：深圳稳石氢能斩获 60MW AEM 电解水制氢订单，推动 1MW 单槽装备产业化。

（三）市场行情

• 指数表现：本周储能指数上涨 6.37%，氢能指数上涨 3.63%，分别跑赢沪深 300 指数 4.41 和 1.68 个百分点。储能板块 PE TTM 为 30.2 倍，氢能板块为 35.27 倍。

• 个股涨跌：

• 储能涨幅前五：国轩高科（+24.94%）、龙蟠科技（+19.46%）、科力远（+15.34%）、恩捷股份（+12.58%）、道氏技术（+12.57%）。

• 氢能跌幅前五：恒光股份（-2.06%）、富瑞特装（-1.77%）、星云股份（-1.52%）、比亚迪（-4.02%）、宝丰能源（-12.41%）。

四、投资分析与相关公司

（一）风电板块

• 逻辑：国内海风需求起量，整机盈利修复，海外新兴市场出口机遇。

• 相关公司：

• 明阳智能：深耕海上风电，2024 年海风订单占比超 30%，漂浮式技术领先。

• 东方电缆：海缆龙头，2025 年在手订单超 100 亿元，覆盖深远海项目。

• 亚星锚链：海上风电系泊系统核心供应商，市占率超 60%。

（二）光伏板块

• 逻辑：BC 技术产业化加速，结构性机会凸显。

• 相关公司是：

• 帝尔激光：激光加工设备龙头，BC 电池激光开槽设备市占率超 80%。

• 爱旭股份：TOPCon 电池量产效率领先，2025 年产能规划 50GW。

（三）储能板块

• 逻辑：海外非美大储需求爆发，国内商业模式重构。

• 相关公司：

• 阳光电源：全球储能逆变器龙头，2024 年海外收入占比超 40%。

• 德业股份：新兴市场户储领先，2025 年东南亚订单同比 + 100%。

五、风险提示与关键数据汇总

（一）主要风险

• 电力需求不及预期：若宏观经济疲软，风电光伏装机增速可能低于 5%。

• 贸易保护加剧：美国对华光伏组件关税可能提升至 25%，影响出口约 10GW。

• 技术降本滞后：海上风电度电成本若 2025 年无法降至 0.4 元 / 度，将影响装机意愿。

（二）关键数据速览

指标	2025 年预测 / 当前数据	同比变化
全球海上风电新增装机	16GW	+100%
国内光伏新增装机（1-5 月）	197.8GW	+148%
2 小时储能系统招标均价	0.4646 元 / Wh	-15.5%
美国大储新增投运（1-5 月）	4.62GW	+44%
中国风电新增装机（1-5 月）	46.28GW	+134%