2025.7.8光伏材料行业周报

一、核心政策与行业动态

1. 中央 “反内卷” 政策持续发力

2. 2024 年 7 月 30 日，中共中央政治局会议提出强化市场优胜劣汰机制，防止 “内卷式” 恶性竞争。

3. 2025 年 7 月 1 日，中央财经委员会第六次会议强调依法治理低价无序竞争，推动落后产能退出。

4. 光伏行业率先响应：2024 年 10 月 14 日，中国光伏行业协会联合 16 家头部企业发布组件最低成本价 0.68 元 / W；2025 年 7 月 3 日，制造业企业座谈会明确综合治理光伏低价竞争。

5. 光伏装机数据与趋势

6. 2024 年光伏新增装机 2.77 亿千瓦，同比增长 27.8%。

7. 2025 年 1-5 月累计新增并网近 2 亿千瓦，同比增长 57%，累计装机达 10.8 亿千瓦，占全国总装机 30%，全球占比近 50%。

8. 受 5 月 31 日分布式光伏抢装潮结束影响，下半年需求预计回落。

二、相关产品价格与市场分析

1. 工业硅市场

2. 价格：截至 2025 年 7 月 4 日，市场价 0.90 万元 / 吨，较年初降 21.9%，较 2024 年均价降 31.4%；6 月底从 0.85 万元 / 吨小幅回升。

3. 期货：本周主连合约宽幅震荡，高点 8285 元 / 吨，低点 7705 元 / 吨，周四收 8010 元 / 吨，周环比涨 290 元 / 吨。

4. 供需：新疆大厂减产导致供给收缩，云南丰水期复产有限；高库存格局未改，受政策利多及焦煤涨价支撑。

5. 有机硅 DMC 市场

6. 价格：截至 2025 年 7 月 4 日，均价 1.08 万元 / 吨，较年初降 16.9%。

7. 利润：当周毛利润 - 1894.38 元 / 吨，仍处亏损。

8. 趋势：新增产能有限，需求逐步提升，价格及盈利下行空间收窄，有望修复。

9. 本周价格涨幅前十产品

产品	单位	最新价格	周涨跌幅	近一月涨跌幅	年涨跌幅
DMF: 华东地区	元 / 吨	4,083.33	7.46%	-0.11%	-4.48%
丁酮：华东地区	元 / 吨	7,750.00	6.90%	4.58%	-1.90%
醋酸乙烯：华东市场	元 / 吨	5,650.00	5.61%	-2.37%	0.00%
硫酸	元 / 吨	707.50	4.81%	4.43%	59.89%
TDI	元 / 吨	11,866.67	4.09%	-5.59%	-7.65%
农药 (草甘膦，95% 原药)	元 / 吨	25,208.30	3.56%	1.90%	5.70%
WTI 原油	美元 / 桶	67.45	3.39%	6.78%	-4.99%
电池级碳酸锂：99.5%	万元 / 吨	6.20	2.82%	-2.29%	-18.21%
Brent 原油	美元 / 桶	70.05	2.04%	6.74%	-7.10%
石脑油：新加坡地区	美元 / 桶	62.56	1.99%	5.44%	-12.60%

1. 本周价格跌幅前十产品

产品	单位	最新价格	周涨跌幅	近一月涨跌幅	年涨跌幅
苯胺：华东地区	元 / 吨	7,700.00	-8.66%	8.74%	-19.37%
甲醇：华东地区	元 / 吨	2,444.55	-7.35%	8.82%	-10.70%
环氧丙烷：华东地区	元 / 吨	7,275.00	-6.73%	2.66%	-11.99%
纯碱：轻质：华东	元 / 吨	1,175.00	-6.00%	-4.75%	-21.67%
纯 MDI: 华东地区	元 / 吨	19,600.00	-5.54%	-0.96%	-1.75%
苯乙烯：华东	元 / 吨	7,565.00	-5.26%	5.14%	-10.37%
丁二烯：华东地区	元 / 吨	8,820.00	-4.96%	-0.66%	-18.78%
维生素 E: 国产	元 / 千克	72.50	-4.61%	-14.35%	-49.65%
PTA: 华东	元 / 吨	4,835.00	-3.78%	2.92%	1.64%
甲苯：华东地区	元 / 吨	5,609.17	-3.44%	6.60%	-6.27%

三、子行业动态跟踪

1. 化纤板块：涤纶长丝价格下跌，PTA 现货宽松，聚合成本下行，下游淡季需求缩减，企业出货意愿增强，刚需采购为主。

2. 聚氨酯板块：聚合 MDI 延续跌势，传统淡季需求弱，仅刚需跟进，商谈重心回落。

3. 钛白粉板块：价格小幅松动，部分企业下调 200-300 元 / 吨，实际成交按量返利，观望情绪浓。

4. 化肥板块：夏肥市场低迷结束，转向秋季备肥，缺乏指引，观望为主。

5. 维生素板块：维生素 E、B1、B6 等继续下行，部分品种降价促单；D3 止跌但成交少，A、C 等底部盘整，刚需采购。

6. 氨基酸板块：赖氨酸价格稳定，工厂价贴近成本线，供应充足，下游签单淡。

7. 制冷剂板块：R32、R134a、R410a 价格攀升，R125、R22 平稳，企业报盘高位，刚需采购。

8. 有机硅板块：报价稳定，金属硅涨价但甲醇走弱，成本略降；山东装置检修，预售排单良好，库存压力缓解。

四、行情回顾

1. 板块表现：过去 5 个交易日，中信基础化工板块涨 1.8%，位居所有板块第 10 位；沪深 300 涨 1.54%，上证指数涨 1.40%。

2. 子板块涨跌幅前五：涤纶（+5.5%）、复合肥（+3.9%）、其他化学原料（+3.7%）、有机硅（+3.4%）、食品及饲料添加剂（+3.1%）。

3. 子板块涨跌幅后五：民爆用品（-0.5%）、锂电化学品（+0.2%）、绵纶（+0.4%）、合成树脂（+0.7%）、碳纤维（+0.8%）。

4. 个股涨幅前十：再升科技（+37.13%）、凯美特气（+27.46%）、宏和科技（+23.89%）、久日新材（+21.01%）、大东南（+17.87%）等。

5. 个股跌幅前十：天晟新材（-15.80%）、锦鸡股份（-15.34%）、新亚强（-14.41%）、雅运股份（-12.81%）、天际股份（-11.34%）等。

五、投资分析

1. 上游油气板块：中国石油、中国石化、中国海油、新奥股份及油服相关公司。

2. 低估值化工龙头相关公司

3. 三大白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；

4. 民营大炼化及化纤、轻烃裂解、煤制烯烃板块。

5. 新材料领域

6. 半导体材料、OLED 产业链；

7. 风电材料：碳纤维、聚醚胺等；

8. 锂电材料：电解液、隔膜、磷化工等；

9. 光伏材料：硅料、EVA、纯碱等。

10. 传统周期板块：农药、煤化工、尿素、染料、维生素、氯碱等。

六、风险分析

1. 原材料价格风险：快速下跌导致库存损失，维持高位压缩价差，盈利承压。

2. 下游需求风险：宏观经济景气度影响需求，增速不及预期或致行业下行。

七、产能数据补充

1. 工业硅产能：2020-2024 年从 517.6 万吨 / 年升至 727.70 万吨 / 年，CAGR 8.9%；2025 年 6 月达 758.3 万吨 / 年，预计新增 158.2 万吨 / 年，2026 年新增 60 万吨 / 年。

2. 有机硅 DMC 产能：2019-2024 年从 151.5 万吨 / 年升至 344 万吨 / 年，CAGR 17.8%；2022 年新增 77.5 万吨 / 年，2024 年新增 72 万吨 / 年，后续预计新增 185 万吨 / 年。