2025.7.13关税进入“数据验证期”

核心要点总结

1. 市场影响

• 美股走低：特朗普对等关税威胁再度来袭，贸易局势紧张导致美股小幅下跌（标普500跌0.31%，纳斯达克跌0.08%）。

• 美债利率上行：关税带来的通胀压力使市场降息预期降温，10年期美债利率上升6.75bps至4.409%。

• 美元走强：美元指数上涨0.69%至97.85，黄金微涨0.55%至3355美元/盎司。

2. 美联储政策与通胀

• 6月FOMC会议纪要鹰派：多数官员担忧关税可能对通胀产生持久影响，倾向于谨慎对待降息。

• 鸽派官员转谨慎：芝加哥联储主席古尔斯比因关税不确定性，对降息态度趋鹰。

• 经济预测：亚特兰大联储预测Q2 GDP增长2.6%，纽约联储预测1.56%。

3. 特朗普关税政策

• 延期至8月1日：原定7月9日的对等关税截止日被推迟，新税率将覆盖25个国家和地区（如日本25%、欧盟30%）。

• 市场反应平淡：投资者押注关税可能再度延期或取消（TACO交易策略），认为这是特朗普的谈判施压手段。

• 未来风险：8月1日截止日可能继续延期，但若落地执行，短期或引发市场震荡。

4. 风险提示

• 特朗普政策不确定性、美联储降息节奏（过早降息或引发通胀反弹）、长期高利率导致金融流动性危机。

关键结论

当前市场聚焦于特朗普关税政策的反复性及美联储对通胀的权衡，短期波动或有限，但8月1日关税截止日临近需警惕潜在冲击。