2025.7.21有色金属行业观察

核心观点

1. 金属价格普涨：受国内“反内卷”政策提振市场情绪及美国财政扩张影响，工业金属、贵金属、能源金属价格普遍上涨。

• 工业金属：LME铝、铜、锌分别上涨1.38%、1.36%、3.14%，铅、锡小幅下跌。

• 贵金属：COMEX黄金上涨1.03%，白银大涨5.49%，央行购金趋势支撑长期看涨。

• 能源金属：碳酸锂价格持续反弹，钴因原料紧缺预期走强。

2. 相关行业与公司：

• 工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业等。

• 能源金属：藏格矿业、华友钴业、中矿资源等。

• 贵金属：山东黄金、招金矿业、赤峰黄金等。

3. 市场驱动因素：

• 国内政策：“反内卷”政策优化产能，提振市场信心。

• 国际因素：美国财政扩张与降息预期博弈，叠加地缘政治不确定性，支撑金属价格。

4. 风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。

详细分析

• 工业金属：铜价受美国关税扰动短期回落，但需求回升；铝价因淡季累库预期震荡偏弱。

• 能源金属：锂价因供给扰动（如厂商检修）持续反弹；钴价因刚果（金）政策收紧原料供应看涨。

• 贵金属：美联储降息预期博弈下金价短期震荡，长期受央行购金及美元信用弱化支撑。

图表与数据

• 价格与库存：LME铜库存周增13.02%，铝库存增7.60%；碳酸锂价格周涨0.17万元/吨。

• 相关性分析：黄金与山东黄金股价、铜价与江西铜业股价走势高度相关。

结论

短期内金属价格或维持震荡上行趋势，观察政策红利及供需格局改善的细分领域龙头。需警惕宏观政策变动及地缘风险对市场的扰动。