2025.9.29机械设备行业跟踪周报

关注组合

所处领域	具体企业 / 标的
所处领域	具体企业 / 标的
光伏设备	晶盛机电、HJT 整线设备龙头、捷佳伟创、奥特维、双良节能、帝尔激光、高测股份、金博股份、罗博特科、金辰股份
半导体设备 & 零部件	北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、中科飞测、精测电子、长川科技、富创精密、芯源微、华峰测控、万业企业、新莱应材、华兴源创、英杰电气、汉钟精机、至纯科技、正帆科技、赛腾股份、神工股份
工程机械	三一重工、恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、艾迪精密、柳工、山推股份、中国龙工
通用自动化	怡合达、埃斯顿、绿的谐波、海天精工、秦川机床、国茂股份、创世纪、伊之密、华中数控、科德数控、纽威数控、华锐精密、华辰装备、欧科亿、国盛智科、新锐股份
锂电设备	璞泰来、先导智能、杭可科技、赢合科技、东威科技、曼恩斯特、海目星、骄成超声、联赢激光、洪田股份、利元亨、先惠技术
油气设备	中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科
激光设备	柏楚电子、锐科激光、杰普特、德龙激光
检测服务	华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测
轨交装备	中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电
仪器仪表	普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德
船舶集运	中国船舶、中国动力、中国重工、中集集团、中远海发

三、近期报告

• 【半导体设备】深度报告：AI 芯片快速发展，国产算力带动后道测试 & 先进封装设备需求
• 【固态电池】设备专题系列一：等静压设备 —— 制约量产的关键瓶颈
• 【PCB 设备】深度报告：受益于下游高景气 + 供需缺口 + 进口替代，设备商是黄金卖铲人
• 【大族数控】深度报告：PCB 设备龙头，本轮算力需求的核心受益者
• 【巨星科技】深度报告：中国手工具出海龙头，供应链国际化构筑核心壁垒

四、核心观点汇总

（一）半导体设备行业：AI 芯片驱动封测设备需求增长

• AI 芯片带来封测设备新需求
• 后道测试领域
• 后道封装领域
• 相关标的

（二）巨星科技：中国手工具出海龙头

• 企业概况：巨星科技是中国手工具出海龙头企业，2025 年上半年美洲、欧洲收入占比分别达 65%、26%；业务以手工具为基本盘，电动工具有望打开第二成长曲线；通过 “并购 + 品牌” 双轮驱动，收购 ARROW、LISTA、TESA 等 20 余个国际知名品牌，从 OEM 模式转型为 OBM 模式，2024 年 OBM 收入占比提升至 48%；2007-2024 年收入、归母净利润年复合增速分别为 15.0%、23.4%。2025 年上半年收入增速放缓受关税冲击，全球 “流浪工厂” 计划有望提升供应链优势，推动收入重回快速增长区间。
• 行业需求：工具行业需求集中在欧美地区，深厚的 DIY 文化和高昂人工成本拉动工具市场长期增长；据 Grand View Research 预测，全球工具市场规模将从 2024 年的 382 亿美元增长至 2030 年的 544 亿美元，年复合增速 5.7%，其中电动工具市场 2025-2030 年复合增速达 9.4%。短期看，美国进入降息通道推动房地产市场活跃度回升，北美头部渠道商进入补库阶段，美国政府颁布法案刺激居民消费和房地产市场，共同提振工具需求。
• 核心优势：产品端，及时响应欧美工具行业消费属性下的产品更新需求，新品推出速度和应用领先行业，保障盈利能力；供应端，全球采购分散风险、降低成本，全球制造规避关税风险，符合客户供应链安全需求，强化竞争优势。
• 盈利预测：预计 2025-2027 年归母净利润分别为 25 亿元、30 亿元、36 亿元，截至 2025 年 9 月 20 日市值对应 PE 分别为 16 倍、14 倍、11 倍。

（三）极智嘉：全球仓储履约 AMR 解决方案龙头

• 企业概况：极智嘉成立于 2015 年，总部位于北京，应用 AI + 机器人技术提供智慧物流解决方案，提升仓储、制造场景运营效率，是全球最大、产品应用最广泛的仓储履约 AMR 解决方案提供商；2021-2024 年营业总收入从 8 亿元提升至 24 亿元，CAGR 达 45%，海外市场为主要驱动力，同期海外收入 CAGR 约 57%，营收占比稳定在 70% 以上；2025 年上半年实现营业总收入 10 亿元，同比增长 32%，新签订单 17.6 亿元，同比增长 30%。2022-2024 年归母净利润分别为 - 15.7 亿元、-11.3 亿元、-8.3 亿元，经调整亏损净额分别为 - 8.2 亿元、-4.6 亿元、-0.9 亿元；2025 年上半年归母净利润 - 0.5 亿元，经调整亏损净额 - 0.1 亿元，经调整 EBITDA 为 0.1 亿元，同比转正，盈利拐点显现，盈亏平衡点渐近。
• 行业前景：仓储自动化通过集成自动化设备和智能软件系统，替代人工重复性操作，在人工成本上升背景下，成为确定性趋势；2024 年全球仓储自动化解决方案市场规模约 4700 亿元，渗透率不足 30%，预计未来 5 年保持约 10% 的复合增速。AMR 解决方案具备部署灵活、运行高效等特征，适应商品 SKU 增加、电商对流转效率要求提高等趋势，是仓储自动化核心驱动力；2020-2024 年 AMR 解决方案市场规模从 133 亿元增长至 387 亿元，预计 2029 年提升至 1621 亿元，2020-2029 年 CAGR 达 32%。2024 年极智嘉仓储履约 AMR 方案营业收入 22 亿元，占全球市场份额 9.0%。
• 核心优势：在 AMR 解决方案领域，拥有核心算法平台 Hyper+、机器人通用技术平台 Robot Matrix 和软件系统平台，具备 “最优运营效率 + 高可靠性与准确性 + 产品可扩展性 + 快速投资回报” 综合优势；2025 年 7 月成立具身智能子公司，8 月 27 日发布通用机械臂操作技术方案及全球首个仓储场景具身智能基座模型 Geek+Brain，技术版图从 AMR 延伸至机械臂智能应用。
• 盈利预测：预计 2025-2027 年收入分别为 33 亿元、44 亿元、57 亿元，同比增长 38%、33%、29%；归母净利润分别为 0.9 亿元、3.4 亿元、6.2 亿元，截至 2025 年 9 月 15 日市值对应 PE 为 312 倍、85 倍、47 倍。

（四）福立旺：精密金属零部件企业

• 企业概况：福立旺是科创板聚焦精密金属零部件的核心标的，以 “高端客户绑定 + 产业协同拓展” 构建竞争壁垒；发展历程中以 “技术突破→资本赋能→边界拓展” 阶梯式成长，2025 年切入微型丝杠领域；构建 “3C + 汽车 + 电动工具 + 新兴领域” 四维精密金属零组件矩阵，以微米级加工能力为内核，渗透消费电子、人形机器人等赛道。
• 业务布局
• 微型丝杠业务
• 盈利预测：预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1.62 亿元、2.49 亿元、3.01 亿元，截至 2025 年 9 月 19 日股价对应动态 PE 分别为 47 倍、30 倍、25 倍。

（五）固态电池设备：等静压设备成关键

• 等静压设备应用：等静压技术最初应用于金属与陶瓷领域，后广泛用于改善金属组织、近净成形、高性能陶瓷致密化、缺陷修复等，成熟应用于航空航天、医疗、汽车、电子等工业场景；按成型与固结温度不同分为冷、温、热等静压，“冷 — 温 — 热” 等静压依次对应工作温度递增、所需压力递减，成品致密化程度与生产成本递增，生产效率递减，其中温等静压在致密化性能、生产效率与成本间实现平衡。
• 等静压设备与固态电池
• 等静压设备瓶颈与解决方向：设计和制造难点集中在腔体设计、温 / 压控制系统及安全性保障，对结构、材料和精度要求高；升温加压环节耗时长，拖慢生产效率；立式腔体自动化程度低，产线适配性不足。可通过前处理工艺优化降低温度与压力要求、增大压力容器容积、采用治具预装提升生产效率；采用卧式腔体结构便于融入固态电池生产线，实现自动化生产。
• 相关标的：先导智能、利元亨、纳科诺尔、川西机器（中航机电子公司）、包头科发（一级标的）、Quintus（海外龙头）

（六）大族数控：PCB 设备龙头

• 企业概况：大族数控成立于 2002 年，2022 年 2 月在深交所创业板分拆上市，是大族激光旗下首家独立上市子公司，为全球领先的 PCB 专用生产设备解决方案服务商；构建覆盖 PCB 制造全流程的立体化产品矩阵，涵盖钻孔、曝光、压合、成型、检测、贴附六大核心工序，覆盖多层板、HDI 板、IC 封装基板、挠性板及刚挠结合板等细分 PCB 市场，提供从单台设备到整线解决方案的服务；2025 年上半年实现营收 23.82 亿元，同比增长 52.26%；归母净利润 2.63 亿元，同比增长 83.82%；2025 年第二季度实现营业收入 14.22 亿元，同比增长 74.72%；归母净利润 1.46 亿元，同比增长 84.00%。
• 行业背景：本轮算力需求自 PCB 行业向上传导至 PCB 设备端；受下游消费电子疲软及库存周期影响，全球 PCB 市场 2022-2023 年经历阶段性回调，2024 年起在 AI 服务器、高算力基础设施等新兴需求驱动下逐步复苏，呈现产品结构升级趋势；随着终端需求传导，国内主流 PCB 厂商积极扩产，资本开支加速上行，布局 HDI、多层板等高端方向；PCB 生产工序复杂，主要生产工艺涵盖曝光、压合、钻孔、电镀、成型及检测等环节。
• 行业地位与产品优势：平台化布局支撑公司在 PCB 设备市场保持较高市占率，2024 年在中国市场以 10.1% 市占率位居五大 PCB 板专用生产设备制造商之首，全球市场以 6.5% 市占率位列第一；在机械钻孔和激光钻孔领域均有设备布局，产品处于行业前列，机械钻孔产品仅次于德国 Schmoll 位居全球第二，激光钻孔产品仅次于三菱位居第二；INLINE LDI-Q30 产品在对位精度上与 Orbotech 的 Nuvogo™780 处于同一水平，但最小线宽略逊，公司在 LDI 领域持续投入研发。
• 盈利预测：预计 2025-2027 年归母净利润分别为 7.0 亿元、11.4 亿元、17.3 亿元，截至 2025 年 9 月 5 日股价对应动态 PE 分别为 50 倍、30 倍、20 倍。

（七）PCB 设备行业：下游高景气带动发展

• 行业需求：在 AIGC 等高算力需求释放背景下，全球服务器市场 2024 年起进入新一轮成长周期，IDC 预测 2024-2029 年全球服务器市场年均复合增长率达 18.8%，其中加速型服务器支出年均增速超 20%，高于传统非加速型产品；受下游消费电子疲软及库存周期影响，全球 PCB 市场 2022-2023 年经历阶段性回调，2024 年起在 AI 服务器、高算力基础设施等新兴需求驱动下逐步复苏，呈现产品结构升级趋势；随着终端需求传导，国内主流 PCB 厂商积极扩产，资本开支加速上行，布局 HDI、多层板等高端方向。
• PCB 设备市场：PCB 生产工序复杂，主要生产工艺涵盖曝光、压合、钻孔、电镀、成型及检测等环节；2024 年全球 PCB 设备市场规模达 510 亿元，同比增长 9.0%，2020-2024 年 CAGR 为 4.9%；本轮 AI 算力建设提升 PCB 设备需求，预计 2029 年市场规模达 775 亿元，2024-2029 年 CAGR 预计为 8.7%；钻孔、曝光、检测设备价值量最高，2024 年分别占比 20.75%、16.99%、15.00%。
• 主流设备厂商

（八）新坐标：精密冷锻件企业

• 企业概况：新坐标成立于 2002 年，是国内精密冷锻件制造龙头企业，主要产品为汽车气门组精密冷锻件和气门传动组精密冷锻件；2020-2024 年收入 CAGR=16.0%，2024 年海外收入同比增长 47%，海外收入占比从 2020 年的 17% 提升至 2024 年的 43%，绑定欧洲大众、通用等高端客户；近年将业务拓展至汽车发动机以外领域，涉足汽车用驻车丝杠 & 机器人用丝杠领域研发制造。
• 核心技术与业务拓展：立足于汽零制造的核心能力为冷镦（冷精锻）技术，冷镦技术壁垒高，覆盖材料、模具、设备等全产业链技术，具备加工效率高、材料损耗率低、绿色环保等优点，在汽车零部件加工方案中渗透率逐步提升；利用冷镦成形技术优势，开拓汽车变速器、精密电磁阀、空心电机轴、动力电池壳体精密零部件、丝杠精密零部件及不锈钢精密冷锻制品等多个高附加值领域。
• 丝杠业务：滚珠丝杠是将旋转运动转换成线性运动的理想传动装置，主要由丝杠轴、螺母、滚珠及循环部件组成，人形机器人为未来重要应用场景；人形机器人中丝杠应用于腿部线性执行器（反向式行星滚柱丝杠）和灵巧手（微型滚珠丝杠）；丝杠降本至关重要，灵巧手微型丝杠无法适用以车代磨，粗加工成难点，冷镦有望成为优质解决方案；公司将冷镦工艺 know how 转移至丝杠粗加工领域，在磨床精加工领域早有布局。
• 盈利预测：预计 2025-2027 年归母净利润分别为 2.62 亿元、3.27 亿元、4.10 亿元，截至 2025 年 8 月 20 日股价对应 PE 分别为 34 倍、28 倍、22 倍。

（九）人形机器人行业：机器人大模型发展

• 人形机器人与大模型：人形机器人产业化落地关键在于摆脱传统工业机器人 “控制刚、泛化弱” 局限，补足对不确定性的理解与适应能力；工业机器人基于确定性控制逻辑运行，缺乏感知、决策与反馈能力，高度依赖集成，成本高、通用性差；人形机器人以 “通用智能体” 为目标，强调感知 — 推理 — 执行完整链路，需依托大模型支撑的多模态理解与泛化能力，适应复杂任务与动态环境；当前多模态大模型为其提供 “初级大脑”，开启智能进化，但整体智能化仍处于 L2 初级阶段，通往泛化智能面临建模方法、数据规模与训练范式等挑战。
• 机器人大模型进展
• 机器人大模型发展方向：未来具身大模型将在模态扩展、推理机制与数据构成三方面演进；当前主流模型多聚焦视觉、语言与动作三模态，下一阶段有望引入触觉、温度等感知通道；Cosmos 等架构尝试通过状态预测赋予机器人 “想象力”，实现感知 — 建模 — 决策闭环，构建 “世界模型”，提升环境建模与推理能力；数据端，仿真与真实数据融合训练成为主流方向，高标准、可扩展的训练场成为通用机器人训练体系关键支撑。
• 相关标的：银河通用（一级公司）、星动纪元（一级公司）、智元机器人（一级公司）、青瞳视觉（一级公司）、凌云光（688400.SH）、奥比中光（688322.SH）、天奇股份（002009.SZ）

（十）中东天然气设备行业：需求增长推动发展

• 合作背景与行业机遇：2022 年起，中国与中东围绕原油、LNG 等领域签署多项合作协议，加强经贸联系；中东是全球油气储量最丰富地区，2023 年已探明天然气储量占全球 35%；全球能源结构调整，在 “2030-2035 年石油需求见顶” 预期下，产油国加快天然气开发进行能源转型，叠加发电需求增长，中东天然气开发进入战略窗口期。
• 中东各国天然气布局
• 企业布局与优势：中东市场对油气设备技术标准要求高，长期由欧美油服巨头主导；近年中资企业技术实力提升，杰瑞股份、纽威股份等通过研发与项目积累，在天然气处理装备及零部件等领域实现技术突破；杰瑞股份率先获得 API Q2 等关键认证，纽威股份进入沙特阿美、壳牌阀门供应链。2024 年杰瑞股份在中东天然气设备订单约 15 亿元，占市场份额约 10%；纽威股份中东和非洲地区订单占比从 2022 年的 11% 提升至 2024 年的 25%。
• 相关标的：杰瑞股份、纽威股份

（十一）油服设备行业：中东市场驱动增长

• 行业背景：2022 年起，中国与中东围绕原油、LNG 等领域签署多项合作协议，加强经贸联系；中东是全球油气储量最丰富地区，2023 年已探明天然气储量占全球 35%；全球能源结构调整，在 “2030-2035 年石油需求见顶” 预期下，产油国加快天然气开发进行能源转型，叠加发电需求增长，中东天然气开发进入战略窗口期。
• 中东各国油服设备需求
• 企业竞争力：中东市场对油气设备技术标准要求高，长期由欧美油服巨头主导；近年中资企业技术实力显著提升，杰瑞股份、纽威股份等通过多年研发与项目积累，在天然气处理装备及零部件等领域实现技术突破；杰瑞股份率先获得 API Q2 等关键认证，纽威股份已进入沙特阿美、壳牌阀门供应链。2024 年杰瑞股份在中东天然气设备订单已达约 15 亿元，占市场份额约 10%；纽威股份中东和非洲地区订单占比由 2022 年的 11% 快速增长至 2024 年的 25%。
• 相关标的：杰瑞股份、纽威股份

（十二）无人叉车行业：AI 驱动发展

• 行业发展趋势：无人叉车发展追溯至自动导引车（AGV），技术路径从磁导式、二维码导航、激光 SLAM 发展至自主移动（AMR），具备自主路径规划与动态避障能力，可实现高阶协同；未来无人叉车将深度融入智能物流系统，与自动分拣、机械臂等设备协同作业，实现全链路智能化；2023 年中国无人叉车渗透率仅 1.66%，随着部署成本下降与 AI 赋能，市场有望快速增长，成长空间广阔。
• 行业产业链结构：行业由控制器、车体供应商以及集成商组成。控制器是智能机器人 “大脑”，由嵌入式控制器与云端软件组成，仙工智能、NDC 等为代表厂商，技术壁垒高，盈利能力强，产品毛利率超 80%；车体供应商竞争激烈，包括传统企业合力、杭叉、林德，专业无人叉车厂商搬易通、Balyo、极智嘉等，海外龙头丰田、凯傲等在 AGV、自动化物流领域布局较早，但智能化转型受限于软硬件较慢；系统集成商如昆船智能、兰剑智能，提供规划、制造、集成一体的智慧物流方案，但集成业务依赖项目经验及客户关系，技术护城河有限，随着主机厂自建系统能力提升、软件厂商下沉硬件环节，集成商利润空间受挤压；当前 “AI + 物流” 加速渗透，市场向技术主导、多元协作演进。
• 企业竞争格局：行业从单一设备供给走向 “整机 + 软件 + 系统集成” 融合发展，头部企业通过产业合作、技术并购巩固竞争优势。安徽合力通过收购宇锋智能，与德马科技、华为、顺丰、京东等战略合作，完善智能物流生态，推动从设备制造商向全链路智能解决方案提供商转型；杭叉集团发力智能物流，布局 AGV、立式存储和软件集成系统，与京东工业合作打造数智供应链，2024 年智能物流营收增速近 80%；中力股份依托成都睿芯行、浙江科钛、深圳有光等技术储备，深耕机器人专用 AI 芯片、VSLAM 等核心技术，强化智能搬运布局。
• 相关标的：杭叉集团、安徽合力、仙工智能（拟上市）、中力股份、昆船智能、音飞储存、兰剑智能

（十三）固态电池设备行业：产业化初期发展

• 固态电池优势与应用前景：固态电池与液态电池本质区别在于电解质形态，全固态电池具备高能量密度、高安全性等优势；当前半固态电池开启规模化装车，全固态电池预计 2027 年小批量上车，2030 年后规模化应用于储能领域，低空经济 & 人形机器人也有望打开应用空间；海外整车厂 & 电池厂加速布局固态电池，我国政策推进固态电池产业化，多数企业计划 2027-2028 年实现小批量装车或量产；预计固态电池 2025 年陆续完成中试，2026-2027 年小批量装车，2028-2029 年规模化量产；当前中试阶段单 GWh 设备价值量 5-6 亿元，后续随规模化量产及设备节拍 & 良率提升有望降至 2.5 亿元 / GWh，若 2029 年新增全固态电池产能 80-100GWh，当年新增设备需求有望超 200 亿元。
• 固态电池生产工艺与设备变化：全固态电池干法工艺为主线，前道、中道、后道均有变化。
• 本土重点设备公司布局
• 相关标的：先导智能、联赢激光、杭可科技、赢合科技、先惠技术、利元亨、曼恩斯特、纳科诺尔、华亚智能

五、行业重点新闻

• 固态电池领域：随着全球对高能量密度电池需求攀升，固态电池产业化进程加速，对硅碳负极等关键材料及制备工艺要求提高；奥特维旗下控股子公司松瓷机电的 CVD 流化床设备，为硅碳负极大规模应用提供工艺支撑；松瓷机电在光伏和半导体设备领域技术领先，底层原理与硅碳负极实现高度契合，成功开发面向高品质硅碳负极的 CVD 流化床设备，布局固态电池产业生态。（来源：奥特维科技公众号）
• AI 基础设施领域：在 2025 云栖大会上，阿里集团董事兼首席执行官吴泳铭表示，大模型是下一代操作系统，AI 云是下一代计算机，未来全球或仅存 5、6 个超级云计算平台；阿里正推进 3800 亿的 AI 基础设施建设，并计划追加投入；为迎接 ASI 时代，对比 2022 年 GenAI 元年，到 2032 年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升 10 倍，算力投入呈指数级增长。（来源：Wind）

六、公司新闻公告

• 微导纳米（688147.SH）：2025 年 9 月 23 日公布 2025 年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予 382.76 万股限制性股票，约占计划草案公告时公司股本总额的 0.83%；其中首次授予 332.76 万股，约占股本总额的 0.72%、占本次授予权益总额的 86.94%；预留 50.00 万股，约占股本总额的 0.11%、占本次授予权益总额的 13.06%。（来源：Wind）
• 柳工（603308.SH）：2025 年 9 月 24 日发布公告，柳工集团基于对公司未来发展前景和长期价值的信心，计划 2025 年 4 月 26 日至 2025 年 10 月 25 日 6 个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份，金额区间 2.5-5.0 亿元人民币，资金来源为自有或自筹资金；截至 2025 年 9 月 23 日，柳工集团已累计增持 2274.97 万股，约占公司当前总股本的 1.12%，累计增持金额 24862.31 万元（不含交易费用），达到增持金额区间下限的 99.45%；增持后，柳工集团持股比例由 25.05% 上升至 26.02%，触及 1% 整数倍变动情形；增持计划尚未完成，将继续实施。（来源：Wind）

七、重点高频数据跟踪

• 制造业整体数据：2025 年 8 月制造业 PMI 为 49.4%，环比提高 0.1 个百分点；制造业固定资产投资完成额累计同比增长 5.1%。
• 机床与汽车数据：2025 年 8 月金切机床产量 7.1 万台，同比增长 16%；新能源乘用车销量 110 万辆，同比增长 8%。
• 工程机械数据：2025 年 8 月挖机销量 1.7 万台，同比增长 13%；2025 年 2 月小松挖机开工 56.8 小时，同比增长 100.7%。
• 动力电池与半导体数据：2025 年 8 月动力电池装机量 62.5GWh，同比增长 32%；2025 年 7 月全球半导体销售额 620.7 亿美元，同比增长 21%。
• 工业机器人与电梯数据：2025 年 8 月工业机器人产量 63747 台，同比增长 14%；电梯、自动扶梯及升降机产量为 11.9 万台，同比下降 2.5%。
• 船舶数据：2025 年 8 月全球散货船、油船、集装箱船新接订单量同比分别下降 87%、92%、48%；我国船舶新承接订单同比下降 49%，手持订单同比增长 26%。

八、风险提示

• 下游固定资产投资不及市场预期：制造业景气度复苏可能不及预期，导致下游固定资产投资减少，影响制造业企业利润。
• 行业周期性波动风险：制造业存在行业周期性波动，将对制造业企业经营及股价表现造成影响。
• 地缘政治及汇率风险：出口是制造业重要需求来源，地缘政治影响下，国际关系对企业出口造成重大影响；汇率波动也将对制造业企业盈利能力产生影响。