2026.3.5储能行业观察

一、复盘：光储平价 + 缺电 / 电价上涨 + 政策补贴刺激需求

全球户储市场的爆发核心由三大因素驱动，分别是光储价格下行实现全球光储平价、缺电或电价上涨催生刚需、补贴等政策进一步催化，三者共振推动不同区域户储需求先后爆发。

• 光储平价落地：2025 年光伏及储能系统价格持续下行，2026 年 2 月 11 日 182 版型 Topcon 价格仅 0.74 元，5kw+10kwh 光储系统在 1 元以上电价水平回收期可至 5 年以内，正式进入平价周期。
• 典型区域需求爆发逻辑

二、澳洲：高户光率 + 低配储率，补贴驱动需求爆发

• 市场基础良好：截至 2025 年末澳洲户用光伏渗透率达 39%，但存量户光配储率仅 10%，户储提升空间巨大；同时澳洲多地实施分时电价，日内电价波动明显，提升了户储套利与自用电收益，进一步强化户储经济性。
• 补贴政策持续加码：2025 年上半年澳洲推出 23 亿澳元户储补贴计划，12 月追加至 72 亿澳元并调整补贴范围，对 14kWh 以内储能产品补贴力度更高，西澳还推出地方补贴 + 无息贷款政策，且要求电池接入虚拟电厂（VPP）。
• 装机量高速增长：2025 年澳洲户储装机达 5GWh，2026 年新老政策过渡下上半年将出现大容量户储抢装潮，全年装机预计达 8GWh，2027-2030 年仍将维持高装机水平。
• 市场格局与出货表现：澳洲户储市场为中高端市场，中国厂商主导市场且行业集中度逐步提升，2025 年 3 月思格、阳光、沃太位列市场前三；补贴政策落地后，固德威、艾罗能源等中国厂商在澳洲出货大幅增长，2026 年相关厂商澳洲出货规模预计进一步提升。

三、欧洲：乌 / 英 / 荷为重要增量市场，德国有望复苏

• 市场背景：2022 年后欧洲居民电价维持结构性高位，税费及附加费占比持续提升是核心原因；2025 年欧盟风光发电占比首次超越化石能源达 30%，但新能源高渗透率带来负电价时长提升、电网消纳难题凸显，储能需求愈发迫切，欧盟及各国推动户储参与 VPP 辅助服务以解决消纳问题。
• 核心国家市场表现
• 市场格局与展望：欧洲户储市场由中国厂商主导，2025 年比亚迪市占率达 21% 位居第一，且行业未出现明显价格战，厂商毛利率维持在 40-50%；2026 年欧洲户储装机预计达 14GWh，同比增长 37%，2027-2030 年维持 15-20% 复合增速，英国与乌克兰为主要增量贡献方。

四、美国：TPO 对冲 ITC 补贴取消，中长期 VPP 辅助消纳

• 短期市场受补贴影响明显：2022-2024 年 ITC 补贴、州级补贴及 NEM3.0 政策推动美国户储稳步增长，2025 年因 ITC 补贴年底取消迎来抢装潮，装机预计达 3.8GWh，同比增长 60%+；2026 年补贴取消后装机预计有所下滑至 2.7GWh，同比下降 29%。
• 中长期增长驱动因素：一方面，极端天气频发 + 数据中心发展推高电力需求，美国居民电价持续上涨，强化户储刚需；另一方面，TPO（第三方所有权）模式可对冲 ITC 补贴取消影响，降低用户安装门槛，VPP 模式则为户储带来峰谷套利外的第三重收益，支撑后补贴时代市场增长。
• 市场格局：美国户储市场壁垒高，呈现寡头格局，特斯拉、Enphase、SolarEdge 等欧美品牌主导，中国厂商难以直接进入，主要以 ODM/OEM 代工模式参与，如德业、科士达、艾罗能源等为欧美品牌提供硬件制造服务；美国也是全球价格最高的户储市场，2025 年上半年储能系统均价约 1032 美元 /kWh。
• 装机展望：2026 年装机回落，2027 年略有增长，2028 年因商业 ITC 补贴取消装机再次小幅回落，后续逐步恢复平稳增长。

五、产业：户储龙头竞争好于预期，出货进入新增长期

• 核心竞争壁垒：户储产品 To C 属性强，竞争核心在于品牌、产品品质及经销渠道，行业在库存去化后逐步向头部集中，具备产品快速迭代能力、高品牌认可度及优质渠道的龙头企业占据优势。
• 行业发展趋势
• 盈利与出货表现：2023-2025 年户储 PCS 价格虽稳步下行，但厂商通过产品迭代实现降本，毛利率仍维持在 40-50% 的高位；受益于澳洲、乌克兰、英国等市场需求爆发，2026 年户储龙头出货有望高增，同时工商储及大储业务成为重要增长支撑，各厂商相关产品出货预期大幅提升。

六、全球户储市场整体展望

低户光渗透率、低配储率国家成为核心增长市场，其中澳洲、荷兰为高户光渗透率 + 低配储率，政策驱动存量配储；英国、乌克兰及东欧国家为低户光 + 低配储率，政策推动光伏与储能同步发展；同时户储参与 VPP 成为全球主流发展模式，亚非拉等市场因光储渗透率低，具备较大发展潜力。

全球户储装机量将持续增长，2026 年预计达 34GWh，同比增长 30%，2027-2030 年保持 20% 复合增速；分区域看，欧洲、澳洲为核心增长极，中国市场装机增速显著，美国市场短期受补贴影响有所波动，中长期逐步恢复，其他新兴市场也将保持较高增速。

七、风险提示

• 政策依赖性与阶段性波动风险：海外户储市场增长高度依赖各国补贴及税收优惠政策，若补贴退坡、政策转向或续期不及时，市场需求可能快速降温。
• 需求透支与库存周期风险：高补贴可能透支未来需求，引发行业去库存周期，对企业订单、营收造成剧烈冲击，导致业绩波动。
• 竞争加剧与价格战风险：海外户储市场高利润吸引大量中国企业涌入，行业竞争日趋白热化，欧洲、东南亚等市场已出现竞争加剧趋势，行业高毛利状态或难持续。
• 供应链与成本管控风险：锂、钴等核心原材料价格波动直接影响企业成本，海外建厂布局本地化生产面临投资大、周期长、当地法规不熟悉等挑战，全球供应链布局也提升了管理复杂性与风险。