2026.5.19机械行业观察

机械行业整体经营态势逐步向好，行业盈利水平持续改善。2025 年行业营收与归母净利润同比均实现正向增长，营收、利润增速同步抬升；2026 年一季度行业延续向好发展态势，整体经营基本面保持稳定上行。盈利维度上，2025 年行业毛利率、净利率同比双双提升，2026 年一季度两项盈利指标依旧保持小幅上行走势，行业盈利空间持续拓宽。

子行业财报分析

当前机械行业呈现周期行业复苏、成长行业同步发展的整体格局。营收层面，2025 年服务机器人、半导体设备、船舶制造、核电设备、激光加工设备营收涨幅位居行业前列；2026 年一季度船舶制造、3C 设备、激光加工设备、高空作业车、半导体设备营收增长势头强劲。

利润层面，2025 年机床工具、锂电设备、起重运输机械、船舶制造、工业机器人等多个细分领域归母净利润增速表现突出，多数品类增速接近或突破五成；2026 年一季度船舶制造、3C 设备、激光加工设备、核电设备利润增速大幅走高，涨幅均突破百分之百，细分赛道利润爆发态势显著。

重点子行业财报分析

• 工程机械：2025 年至 2026 年一季度行业营收保持稳步增长，行业整体处于复苏进程中，盈利端逐步修复。2026 年一季度受春节假期以及汇兑损益因素影响，行业短期利润出现波动，整体营收增长趋势未发生改变。
• 工业机器人：2025 年行业营收增长幅度偏低，但扣非净利润实现大幅增长；2026 年一季度行业发展节奏明显加快，营收与归母净利润增速同步大幅提升，行业发展进入加速阶段。
• 基础件：该板块整体发展走势平稳稳健，2025 年营收增速稳步上行，归母净利润实现高幅度增长，2026 年一季度依旧维持平稳增长节奏，行业发展韧性充足。
• 船舶制造：近两年板块营收与利润持续走高，2026 年一季度业绩增长幅度大幅扩大。依托高毛利订单陆续完成交付，行业企业盈利水平持续提升，业绩兑现速度不断加快。
• 半导体设备：2025 年行业营收保持高增态势，利润增速相对平缓；2026 年一季度行业经营状况迎来明显改观，盈利水平与业绩增速同步提升，终结了此前行业业绩持续放缓的发展态势。

行业观点及投资方向

从 2025 年年报及 2026 年一季度整体财报数据来看，船舶制造、工程机械、核电设备、机床工具等周期类机械细分领域陆续迈入复苏周期，成为拉动整个机械行业经营数据回暖的主要力量。以光伏设备为代表的高成长性细分行业发展态势出现明显分化，部分赛道成长动力减弱；基础件等通用设备行业发展态势平稳向好，细分领域优质企业竞争优势持续凸显。

市场环境层面，外部贸易环境趋于缓和带动市场整体风险偏好上行，叠加全球科技产业发展热潮，为机械行业内成长属性赛道营造良好发展环境，人形机器人、AIDC 辅助设备等相关赛道迎来发展利好。

风险提示

行业发展存在多重潜在制约因素，其一为宏观经济整体发展态势不及预期；其二是行业下游市场需求以及海外出口市场需求不及预期；其三是上游原材料价格持续走高挤压行业利润空间；其四是新能源相关产业政策与行业发展格局出现变动；其五是设备领域国产替代进程、行业技术更新迭代速度以及国内设备更新改造推进进度未达既定预期。