近期中国股市“国家队”从重要ETF中持续撤离，成为市场关注的焦点。

这一现象的核心在于中央汇金投资有限公司(国家队主力)在2026年一季度显著减持了其在多个关键ETF中的持仓，标志着国家队角色从单向托市转向双向交易的新阶段。

从历史脉络来看，国家队的行为演变经历了几个关键节点：2025年下半年，国家队开始增持ETF以稳定市场，特别是在2025年二季度合计买入ETF超2000亿元，重点布局沪深300、上证50等宽基指数。

然而，随着市场快速上涨，特别是双创板(科创板和创业板)逼近40万亿元市值之际，监管层对市场过热和局部投机泡沫的担忧加剧。

2026年1月，国家队持有的ETF出现创纪录的资金外流，仅1月19日单日就有1010亿元人民币的资金流出国家队青睐的ETF,包括华泰柏瑞沪深300ETF和易方达创业板ETF等。

彭博行业研究估计，仅1月16日中央汇金的抛售就可能达到约100亿美元，这是其在积累了约1800亿美元的此类资产后三年来首次减持。

到2026年一季度末，国家队的行为转变更为明显。

根据2026年4月22日的报道，中央汇金已将其在多个关键ETF中的所有权降至20%的披露门槛以下，最清晰地确认国家队在1月份积极出售，退出其ETF持仓的很大一部分。

具体而言，中央汇金及其资产管理分支可能已将其在华泰柏瑞沪深300ETF中的持股减少至少一半(从42.6%和40%降至20%以下),华安上证180ETF的国家队持股也从92%降至无单一股东超过20%门槛。

这一系列动作的背后逻辑是多方面的：首先，监管层旨在抑制科技板块局部投机泡沫，推动市场由“疯牛”转向“慢牛”

其次，国家队在为未来风险预留政策空间，避免在市场高位过度介入

第三，这是中国特色稳市机制的重要演化，从简单的"买入并持有“转向更灵活的双向调节。

值得注意的是，国家队的退出并非全面撤出，而是有针对性的。

根据浙商证券的研究，“国家队”稳市虽然在工具层面表现为ETF与个股两种方式，但持股均集中金融权重和大市值核心资产。

国家队通过宽基ETF稳住市场中枢，通过直接持股稳住核心底仓，两者共同构成了中国特色稳市机制的重要支点。

数据显示，虽然12只"国家队"ETF累计净流出逾6,000亿元，其中科创板大幅净流出8915亿元，沪深300净流出3221亿元。

然而，市场韧性依然较强，部分资金转向了国家队持仓较少的个股和价值

所以不是国家队从ETF撤出就是离场，咱们多方面看待市场