下半年稀土以及战略小金属多维度展望
这篇文章我将会从出口配额演变、全球半导体冲击、政策情景推演来看待稀土资源和战略小金属，希望能给看到伙计们一些思考。
先说核心观点，2026年下半年稀土出口配额不会放松，甚至可能进一步收紧。
工信部数据显示，2026年稀土开采总量控制指标同比增速仅为2%，较2022-2023年20%以上的增速断崖式下降。
中重稀土开采配额连续第三年维持零增长。这一供给刚性的背后，是中国政府将稀土定位为"战略资源"而非普通商品的长期政策取向因为从政策上是被纳入《中华人民共和国矿产资源法实施条例》划定的36种国家级战略性矿产资源目录，开采审批权限上收至国务院自然资源主管部门，地方无权新增指标。
即便2025年10月9日的出口管制措施因中美吉隆坡经贸磋商而暂停实施至 2026年11月10日，但配额增速放缓的事实意味着实际可出口量并不会增加。
前一段时间还在发文对美国的十家企业进行了反制，其中又一次提到了两用物资，
2026年1-5月对日稀土磁体出口量连续三个月低于200吨（5月仅123吨）2026年1-5月对日稀土磁体出口量连续三个月低于200吨（5月仅123吨）
一方面是产能是出口的不断收缩，另一方面是全球在这些稀缺物资上的需求加码，AI算力与人形机器人打开增量空间：单台人形机器人稀土用量相当于2-3辆新能源汽车，2026年试点量产阶段已拉动重稀土需求激增；AI服务器MLCC耗材用量达常规服务器的8-12倍，氧化钇、氧化镝等重稀土成为"算力金属"核心原料。
就拿六氟化钨来说，不少相关的公司都走出几倍的行情，六氟化钨事件揭示了中国通过小金属出口管制对全球半导体产业链实施"精准外科手术式打击"的能力——日本两大六氟化钨生产商因高纯钨粉断供而永久停产，直接造成全球25%产能消失，三星、SK海力士面临断供危机。
去年2025年10月9日，商务部连发四道公告（第55-58号），对中重稀土相关物项、稀土设备和原辅料、 超硬材料、锂电池和人造石墨负极材料等实施出口管制。同日还发布了第61-62号公告，对稀土相关技术实施出口管制，建立了0.1%最低含量追溯规则。这些措施本应立即生效，但2025年11月7 日商务部发布公告，暂停实施前述措施至2026年11月10日。
不难看出，一方面是相关的公告到期时间基本上都是11月左右，对两用管制如果你站在更高维度去看可能更加清晰，就在隔壁的日本，已经是火山喷发的前兆，汇率崩盘，债台高筑，已经开启近几十年来最大军备，看到军备两个字很多人误读说是不是要通过再一次对外掠夺来化解自己的经济危机，其实这是一个很错误的思想。
军工产品（如导弹）缺乏民用转化价值，难以像汽车产业一样拉动全产业链。日本军工出口占全球份额仅0.3%，远低于美国的42%，无法成为经济支柱。军费支出直接计入GDP，2026财年9.04万亿日元防卫预算可人为推高GDP约0.8个百分点，掩盖真实增长乏力，60%以上军费流向三菱重工、川崎重工等财阀，通过“防卫省研发预算”为其技术升级买单，实质是以“安全”名义补贴濒危制造业。三菱重工、川崎重工等二战时期军工巨头，如今承接80%以上主战装备订单。
但是如此大规模的升级军工是难以接受的，所以我们的对外管制也是长期要做下去的
那说了这么多，交代了这么多背景，稀土和小金属后市如何呢？
先说最具有确定性的金属那就是锑金属，全球锑不够用，但谁都离不开它，而且新矿挖不出来。
全球90%的锑矿集中在5个国家（中国占一半），但好矿越来越少，中国核心矿区（比如湖南锡矿山）已经挖了110多年，现在矿石品位越来越差（以前1吨矿能炼出28公斤锑，现在只能炼出13公斤），成本直接翻倍，其他国家更惨，俄罗斯矿区冻土融化设备坏掉，产量暴跌45%；缅甸地震导致运输中断；玻利维亚政局不稳，根本顾不上挖矿。
中国连续8年减少锑矿开采配额（2025年比前年少挖5.2%），禁止新建小冶炼厂，还把锑和稀土、钨一起列为“国家安全级”资源，出口要特批（2025年锑锭出口量暴跌87%）。
欧美：美国砸20亿美元建本土锑厂，欧盟要求2030年40%的锑必须在欧洲加工——不是不想买，是买不到。
为什么锑金属这么重要？
光伏玻璃（太阳能板表面那层玻璃）必须用锑做澄清剂，否则透光率不够，发电量直接掉30%，科学家试了10多年，至今找不到能替代锑的材料。就算光伏行业再不景气，那是多晶硅产能过剩造成的，但是你只要是要新装机，这个金属是必需品。
军工方面，子弹、导弹的起爆药要用锑，军用阻燃材料（比如战斗机座椅）必须加锑，打仗时根本不能省。
高端芯片要导电性能强就需要99.9999%纯度的锑（6N级），价格是普通锑的10倍（130万元/吨），但美国、日本企业只能找中国买（全球仅2~3家能量产）。锑金属还是必须用的PCB焊点材料，和阻燃材料，不然高温下玻纤布和树脂就烧起来了。
根据中国海关总署公布的具体数据，我们可以对稀土出口的月度变化进行详细拆解。2025年中国稀土出口数量为62585吨，同比增长12.9%，出口金额为5.11亿美元，同比增长4.6%。2026年1-2 月累计出口10468.3吨，同比增长23.0%，延续增长态势。2026年1-3月稀土出口量达32077.1吨， 同比增长30%。
下半年可以说变化不大，依旧保持收缩，甚至这个绳子还可能再紧一紧。
根据官方背景来说2026年6月9-10日，中美双方团队在伦敦举行经贸会谈，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩 固日内瓦经贸会谈成果的框架达成原则一致。6月21日商务部发布会透露，双方已进一步确认了框架细节，中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请，美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。
关于稀土出口管制的具体问题，商务部表态非常明确：中方始终致力于维护全球产供链安全稳定，充分考虑包括美国在内的全球民用领域合理需求和关切，积极促进、便利合规贸易。对符合 确属民事用途等条件的出口申请，都会依法予以批准。
这一表态暗示了两层含义：一是民用领域出口不会完全阻断，二是军事用途仍将是管制红线。
什么情况下会放缓管制
中美之间的经贸关系实质性有好转。要是美国在限制对中国卖芯片技术和设备、降低甚至取消之前加的那些关税、把被列入‘黑名单’的中国企业放出来这些方面，真的拿出诚意来松口，咱们中国这边可能也会对等地放松对稀土出口的限制。最近在伦敦的谈判已经透露出不少积极信号——美国那边说‘先把那些不愉快的矛盾解决了，咱们才能更好地互相信任、合作’，而且他们好像还悄悄暗示，可能会在芯片出口限制上稍微松点手
全球供应链稳定的外部压力。如果管制导致全球半导体产业链大规模停摆（如六氟化钨事 件引发芯片停产），引发国际社会强烈反弹，中国可能面临调整管制的压力。但这种压力更多可能 导致"精准化"调整而非全面放松。
什么情况下会加大管制
美国进一步升级对华科技封锁。如果美方恢复或加码对华半导体出口限制（特别是AI芯片和先进制程设备），中方极可能以扩大稀土管制范围作为反制。
日本加速军事化。2026年1月中国升级对日管制（禁止向日本军事用户出口所有两用物项），直接原因是日本2026财年防卫预算达9.04万亿日元，较2018年涨近7成。如果日本继续增加军费、在涉台问题上挑衅，中国对日管制将进一步收紧。
韩国"暗度陈仓"。2024年12月中国海关发现，某韩国企业通过"加工贸易"名义从中国进口 稀土氧化物后，未经实质加工直接转口至美国。中方已加强出口管制和追溯调查，若类似行为继续，对韩出口管制可能升级。
新矿产法的实施提供法律工具。2026年6月实施的《矿产资源法实施条例》将锂、稀土等36类战略矿产纳入更严格管控，为后续进一步收紧出口提供了法律依据。
从六氟化钨事件来看：日本关东电化（1400吨/年）与中央硝子（600吨/年）合计占全球产能25%，永久停产导致全球有效可流通产能降至约6700吨/年。全球六氟化钨年需求约7500-8000吨，供需缺口达 800-1300吨/年。
六氟化钨价格从2025年6月的518元/kg飙升至2026年6月的1778元/kg，涨幅超过
243%。出口均价从2026年1月的68.75美元/kg攀升至6月的149.79美元/kg，涨幅超117%。
三星库存仅能维持至8月底，SK海力士转向韩国本土供应商但价格涨幅高达70%-90%。韩国两大存储芯片巨头——占据全球DRAM和NAND Flash市场60%以上份额——面临生产中断风险。
根据这条线继续涨价紧缺的是半导体靶材
半导体靶材是芯片制造中物理气相沉积（PVD）工艺的核心耗材，通过高速离子轰击使靶材表面 原子以薄膜形式沉积在硅片上，形成芯片内部复杂的电路连接。靶材占芯片总成本不到1%，但在制造环节中100%无法替代。
2026年开年以来，国内半导体靶材迎来全线提价——第一季度涨价20%，第二季度预计继续上调10%-15%，全年涨价通道已彻底打开。涨价的直接驱动因素就是中国对小金属出口管制的升级
美国军工对中国稀土的依赖已达到令人震惊的程度。五角大楼报告显示，美军87%的稀土供应链依赖中国，1000余种武器系统面临断供风险。美国国防部战略物资储备仅剩40%，军工稀土库存仅能支撑数月。
不管是不是真的，至少数据在这里摆着。
2025年10月9日中国出台的管制措施首次将稀土出口管制范围与产业用途挂钩——最终用途为研 发、生产14纳米及以下逻辑芯片或256层及以上存储芯片，以及研发具有潜在军事用途的AI的稀土 物项，中国逐案审批出口申请。这意味着美国先进芯片和AI军事应用所需的稀土，已经处于中国的"逐案审批"管控之下。
那你说难道想不到办法吗？全球也不只有中国有稀土啊。
有的，全球来说有好几个国家都有相关的技术。
美国：Mountain Pass（芒廷帕斯） 矿山年产4.5万吨稀土精矿，但所有精矿需运至中国进行冶炼分离。MP Materials计划建设本土分离厂，但预计2027年才能投产，且仅能处理轻稀土。美国国防部紧急拨款建立战略储备，但储量仅够维持9个月
澳大利亚Lynas（莱纳斯）在马来西亚的分离厂产能约1万吨，2025年首次分离出重稀土Dy。2025年10月 宣布在马来西亚投建新稀土分离设施，优先生产钐，预计2026年4月开始生产。但规模有限，且马来西亚政府2025年8月已禁止未加工稀土出口。
日本：试图在非洲、澳大利亚寻找钨矿源，但提纯技术壁垒使其难以绕过中国。六氟化钨事件的爆发证明，日本在关键小金属领域完全缺乏自主供应能力。
全球稀土和小金属供应链的区域化重构至少需要5-8年时间。在冶炼分离纯度（中国可
达99.999%）、晶界扩散技术、成本效率等关键指标上，中国仍领先欧美数十年。短期内，全球半导体和军工产业无法摆脱对中国稀土和小金属的依赖。
在长期需求和管制压缩之下，巧妇也难为无米之炊，所以只要有货，那就敢给价，这不是商量价格的时候，是整个产业链都会被影响，产生的损失远超过涨价支出的成本。
就比如新能源车行业，新能源汽车是全球稀土永磁需求的最大基本盘。每辆纯电动车驱动电机需消耗2-5公斤高性能钕铁硼磁材，插电式混合动力汽车用量约1-2公斤。2026年全球新能源汽车销量预计突破2600万辆，对应钕铁硼永磁材料需求量将达6.6万吨，占据全球永磁总需求的35%以上。随着800V高压平台和SiC碳化硅器件的普及，驱动电机向更高功率密度演进，单车钕铁硼用量有进一步提升的趋势。
然后人形机器人是2026年稀土需求最具想象力的增量来源。单台人形机器人通常搭载40余个伺服电机，每个电机都依赖稀土永磁，单台稀土永磁用量约3.5-4公斤，是新能源汽车的1.75倍左右。
2026年被定义为人形机器人"量产元年"。特斯拉Optimus V3预计2026年一季度发布，年底将建成百万级别产线。高盛预测2030年全球人形机器人出货量或达89万台，中信证券预测2035年钕铁硼需求有望增至2.4万吨。若按远期1亿台销量测算，远期空间约20-40万吨，相当于再造一个稀土永磁市场。
然后风电是稀土需求的第二大引擎。2025年全球新增风电装机超150GW，永磁直驱风机渗透率提升至60%。单台风机磁材用量从3MW机型的1.2吨增至12MW机型的3.0吨。2026年全球新增风电装机预计超150GW，对应稀土永磁需求达4.07万吨。
总结
在所有战略小金属中，锑的涨价确定性最高。全球锑静态储采比仅约20年，中国产量占全球60%
轻稀土（以氧化镨钕为代表）的涨价确定性次之。2026年配额增速仅2%，而需求增速超过15%，供需缺口持续扩大。
钨的价格逻辑与稀土类似，但需求端更偏向工业和半导体。65%黑钨精矿价格已从年初的46万元/ 标吨涨至4月的105万元/吨，区间最大涨幅634%。
钴的涨价主要由刚果（金）出口 配额制驱动——2026年和2027年各出口配额仅9.66万吨，相当于2024年矿山产量的44%，全球供需赤字预计达-9.1万吨。
上面是关于接下来下半年的事件影响时间，需要重点关注，本轮小金属和稀土又到了国家级博弈关键节点。