2025.6.23电力设备与新能源行业观察

一、周观点

（一）人形机器人

特斯拉 Optimus gen3 研发进展

产业链布局与国产替代机遇

1. 头部企业动向：特斯拉产业链（T 链）量产预期明确，国内华为发布盘古大模型 5.0 落地具身智能，宇树、智元、乐聚等本体厂商加速布局。

2. 核心环节突破：

3. 灵巧手：微型丝杠与腱绳复合传动为关键方向，传动路径为 “电机→减速箱→丝杠→腱绳→手指指骨”，观察相关零部件供应商。

4. 轻量化：PEEK 材料在关节、轴承、骨架等部位应用，可减重 40%，提升运动效率与续航能力。

5. 外骨骼：医疗康护、搬运等场景商业化落地节奏快，整机与核心零部件厂商受益。

相关公司

浙江荣泰、杰克股份、振江股份、福达股份、新坐标、凌云股份、恒立液压等，覆盖核心零部件、材料及系统集成环节。

（二）新能源汽车

固态电池产业化推进

1. 企业动态：

2. 先导智能向全球领先电池企业交付多套固态电池核心装备（复合转印设备、高速叠片设备）。

3. 赢合科技向国内头部电池企业发货固态湿法涂布、辊压及电解质转印设备。

4. 国轩高科金石全固态电池 PACK 系统完成初步开发并开启装车路测。

5. 技术逻辑：固态电池凭借高能量密度与安全性成为下一代技术方向，产业链配套完善推动产能落地，材料、设备环节加速迭代。

行业增长驱动因素

1. 新技术应用：半固态电池、硅基 / 金属锂负极、复合集流体、磷酸锰铁锂等提升性能与降本。

2. 全球化与新场景：海外电动化、储能规模化装机、消费电子复苏（如 Apple Intelligence 带动锂电需求）及低空经济（eVTOL 电池）。

3. 补能与两轮车：2024 年底新能源汽车保有量 3140 万辆，特锐德公共桩市占率 19.2% 居首；两轮车新国标推动铅酸电池需求。

相关公司

宁德时代、天奈科技、科达利、冠盛股份、特锐德、先导智能、赢合科技等，覆盖电池、材料、设备及充换电环节。

（三）新能源

美国储能补贴修订与影响

1. 政策调整：2025 年 6 月 16 日，美国参议院修订《One Big Beautiful Bill Act》，延长储能 ITC 补贴至 2036 年，放松中国产业链供应限制：

2. 2026-2029 年开工项目，中国成本比例低于 60%、55%、50%、45% 可获补贴；2029 年后低于 40% 可获补贴。

3. 原补贴退坡节奏调整为 2034/2035 年分别下降 25%/50%，2036 年终止。

4. 受益标的：通润装备、上能电气、阳光电源、海博思创、阿特斯等，聚焦美国市场布局企业。

欧洲海上风电项目进展

1. 波兰 Bałtyk 2&3 号项目：

2. 总装机 1.4GW，安装 100 台 14MW 风机，投资超 72 亿欧元，2028 年运营，助力波兰 2030 年 5.9GW 海风目标。

3. 获 60 亿欧元融资，欧洲投资银行提供 7 亿欧元贷款，本土化目标 38%。

4. 欧洲海风整体数据：2025 年 1-6 月欧洲 6 个海风项目达成 FID，合计 5.6GW，同比增长 107%，包括波兰 Baltica2、英国 Inch Cape 等项目。

5. 政策支持：丹麦为未来 3GW 海风项目提供 552 亿丹麦克朗补贴上限，提升业主盈利稳定性。

光伏与储能市场机遇

1. 光伏技术迭代：

2. 颗粒硅能耗较棒状硅降低 80%，2024Q4 现金成本 28.17 元 /kg，全球首张碳足迹认证助力减排 28%。

3. 钙钛矿 GW 级产线投产，极电光能首条产线达产后年产 180 万片组件。

4. BC 技术升级：隆基 Hi-MO 9 组件效率 24.8%，功率 670W，2025 年底 50GW 产能，海外订单超 50%。

5. 储能需求复苏：欧洲户储去库尾声，德国动态电价激活套利属性，2024 年户储 / 工商储渗透率 21.5%/2.3%，2025 年德国电价 41 欧分 / KWh 高位推动需求。

风电市场动态

1. 价格与招标：2025 年 6 月第 2 周，陆上风电含塔筒中标均价 2607 元 /kW，海上 2957 元 /kW；2024.12.30-2025.6.13 风机招标 44.48GW，同比 + 29%，海上 4.85GW 同比 + 44%。

2. 出海机遇：2024 年中国风机出口 5.19GW 同比 + 41.7%，金风、运达等企业布局沙特、巴西等市场，全球陆风 2025-2030 年预计新增 827GW，中国占 66%。

相关公司

1. 光伏：横店东磁、福斯特、隆基绿能、晶科能源等；

2. 风电：大金重工、东方电缆、金风科技等；

3. 储能：锦浪科技、德业股份、派能科技等。

（四）电力设备 & AIDC

投资主线

1. 特高压：新能源大基地外送驱动，柔直技术提速，换流阀、直流控制保护系统供应商受益。

2. 配网智能化：新能源接入推动配电一二次融合设备需求，三星医疗、国电南瑞等领先。

3. 出海与 AI：欧洲电网投资高景气，线缆、配电设备企业受益；AI 推动智算数据中心建设，电气系统投资占比 40%-45%，科士达、英维克等受益。

相关公司

思源电气、平高电气、特锐德、科士达、英维克等，覆盖输配电及数据中心设备领域。

二、行业数据跟踪

（一）新能源汽车

锂电池材料价格（2025 年 6 月 20 日）

1. 钴锂产品：电池级碳酸锂 6.02 万元 / 吨（↓0.05），四氧化三钴 18.89 万元 / 吨（↓1.25%），硫酸钴 4.77 万元 / 吨（持平）。

2. 正极材料：钴酸锂（4.35V）20.45 万元 / 吨（↓0.60），磷酸铁锂 3.03 万元 / 吨（持平），三元材料（523）10.48 万元 / 吨（↓0.07）。

3. 负极 / 隔膜 / 电解液：高端人造负极 4.85 万元 / 吨（持平），湿法基膜（9μm）0.69 元 / 平米（↓0.06），六氟磷酸锂 5.17 万元 / 吨（↓0.11）。

产销数据

1. 2025 年 5 月新能源汽车产销 127.0/130.7 万辆，同比 + 35.0%/+36.9%，渗透率 48.7%。

2. 新能源乘用车零售 102.1 万辆（同比 + 28.2%），批发 121.6 万辆（同比 + 33.0%）。

3. 动力电池装机量 57.1GWh，同比 + 43.1%，环比 + 5.5%。

充电桩

（二）新能源

光伏产品价格（2025 年 6 月 18 日）

1. 多晶硅：致密料 35.0 元 /kg（持平），颗粒料 34.0 元 /kg（↓1.4%）。

2. 硅片：N 型 182mm 硅片 0.930 元 / 片（持平），210mm 硅片 1.270 元 / 片（↓2.3%）。

3. 电池片：TOPCon 182mm 电池 0.240 元 / W（↓2.0%），210mm 电池 0.255 元 / W（↓1.9%）。

4. 组件：中国 TOPCon 组件集中式项目 0.670 元 / W（持平），BC 组件工商业分布式 0.800 元 / W（持平）。

出口与装机

1. 2025 年 5 月光伏组件出口 24.1 亿美元（同比 - 14.8%，环比 - 7.0%），1-5 月累计 110.7 亿美元。

2. 4 月逆变器出口 8.09 亿美元（同比 + 16.6%，环比 + 27.8%），1-4 月累计 25.09 亿美元。

3. 4 月光伏新增装机 45.22GW（同比 + 214.7%），1-4 月累计 104.93GW；风电新增 5.34GW（同比 + 298.51%），1-4 月累计 19.96GW。

三、风险提示

• 新能源汽车行业发展不达预期；

• 新能源装机、限电改善不及预期；

• 产品价格大幅下跌风险；

• 电网建设及招中标情况不及预期。