2025.6.24汽车行业月报

一、行业市场表现

指数走势

1. 截至 6 月 20 日，汽车（中信）行业指数下跌 3.31%，跑输沪深 300 指数 3.47 个百分点，在中信 30 个一级行业中排名第 28 位。

2. 年初至今汽车板块上涨 6.10%，跑赢沪深 300 指数 8.34 个百分点。

3. 细分板块中，仅摩托车及其他（+2.91%）上涨，其余板块下跌，其中汽车零部件（-4.81%）、汽车销售及服务（-4.14%）跌幅居前。

个股涨跌

1. 涨幅前五：九菱科技（+41.22%）、涛涛车业（+40.88%）、易实精密（+24.58%）、泉峰汽车（+16.59%）、艾可蓝（+15.85%）。

2. 跌幅前五：斯菱股份（-32.32%）、云内动力（-28.06%）、通达电气（-27.85%）、东风科技（-25.90%）、东风股份（-22.09%）。

估值水平

1. 汽车（中信）板块 PE（TTM）为 36 倍，处于近 5 年 41.82% 分位；PB（LF）为 2.88 倍，处于近 5 年 90.74% 分位。

2. 细分板块中，乘用车 PE（45 倍）处于历史 85% 分位，商用车 PE（16 倍）处于 1% 分位，汽车零部件 PE（34 倍）处于 15% 分位。

二、行业产销数据

整体产销

1. 5 月数据：汽车产销分别为 264.85 万辆和 268.63 万辆，环比 + 1.14%、+3.74%，同比 + 11.65%、+11.15%，实现同环比双增。

2. 1-5 月累计：产销分别为 1282.6 万辆和 1274.8 万辆，同比 + 12.7%、+10.9%，为历史首次前 5 个月产销量超 1200 万辆。

3. 库存情况：5 月汽车经销商库存系数为 1.38，环比下降 0.03，同比下降 0.06，处于警戒线以下。

出口数据

1. 5 月出口：汽车出口量 55.12 万辆，环比 + 6.65%，同比 + 14.52%；其中乘用车出口 46.78 万辆，同比 + 17.68%，商用车出口 8.34 万辆，同比 - 0.47%。

2. 1-5 月累计：汽车出口 249.03 万辆，同比 + 7.88%；新能源汽车出口 85.5 万辆，同比 + 64.6%，其中纯电动出口 53.97 万辆（+30.09%），插混出口 31.52 万辆（+200.20%）。

3. 车企出口排名：1-5 月奇瑞出口 44.2 万辆（占比 17.7%）居首，比亚迪出口 38.2 万辆（同比 + 110%）快速追赶。

乘用车市场

1. 5 月产销：乘用车产销 231.3 万辆和 235.18 万辆，环比 + 2.50%、+5.81%，同比 + 12.78%、+13.31%。

2. 细分车型：轿车销量 97.93 万辆（+12.71%），SUV 销量 124.65 万辆（+13.40%），MPV 销量 10.05 万辆（+30.98%）。

3. 自主品牌：5 月销量 162.2 万辆，环比 + 3.25%，同比 + 22.60%，市场份额 68.96%，同比提升 5.2 个百分点，1-5 月累计份额 68.78%。

4. 外资品牌：德系（12.29%）、日系（9.69%）、美系（6.16%）、韩系（1.66%）。

商用车市场

1. 5 月产销：商用车产销 33.56 万辆和 33.46 万辆，环比 - 7.37%、-8.85%，同比 + 4.44%、-1.97%。

2. 细分车型：货车产销 29.2 万辆和 29.15 万辆，同比 + 4.66%、-2.41%；客车产销 4.35 万辆和 4.31 万辆，同比 + 3.00%、+1.09%。

3. 重卡市场：5 月重卡终端实销 6.31 万辆（环比 - 8%，同比 + 18%），新能源重卡销售 1.51 万辆（同比 + 190%），渗透率 23.92%。

三、新能源汽车发展

产销与渗透率

1. 5 月产销：新能源汽车产销 126.96 万辆和 130.72 万辆，同比 + 35%、+36.9%，渗透率 48.66%，环比提升 1.33 个百分点。

2. 1-5 月累计：产销 569.88 万辆和 560.81 万辆，同比 + 45.16%、+43.97%，渗透率 43.99%。

车型与价格分布

1. 级别分布：1-5 月 A 级（157 万辆，+24.5%）和 B 级（137.3 万辆，+17.5%）为主，A00 级（42.8 万辆，+107.3%）、A0 级（75.6 万辆，+81.5%）增速显著。

2. 价格区间：15-20 万元价格段销量 123.8 万辆（+20.4%），8 万元以下（+135.1%）、25-30 万元（+111.3%）增速领先。

动力类型

1. 纯电动：5 月产销 82 万辆和 83.4 万辆，同比 + 47.23%、+43.08%，1-5 月累计产销 366.3 万辆和 355.6 万辆，同比 + 51.99%、+47.74%。

2. 插电混动：5 月产销 44.9 万辆和 47.3 万辆，同比 + 17.26%、+27.31%，1-5 月累计产销 203.4 万辆和 205.1 万辆，同比 + 34.35%、+38.02%。

厂商表现

1. 5 月零售销量：比亚迪 29.3 万辆（+9.2%，份额 28.5%）、吉利 13.04 万辆（+132.1%）、长安 7.40 万辆（+51.7%）居前。

2. 新势力车企：零跑 4.51 万辆（+148.1%）、鸿蒙智行 4.45 万辆（+230.4%）、理想 4.09 万辆（+16.7%）表现突出。

四、行业动态与政策

新车型上市

1. 5-6 月新车型：

2. 海豹 06 EV（纯电动，545-600km 续航，10.98-12.98 万元）

3. 零跑 C16（增程式 / 纯电动，630-760km 续航，14.68-18.18 万元）

4. 沃尔沃 XC60 新能源（插混，64km 续航，52.39-60.39 万元）

政策与行业事件

1. 新能源汽车下乡：五部门开展 2025 年活动，聚焦乡村充电设施补短板，鼓励车企提供 “购车优惠 + 用能支持” 方案。

2. 车企账期规范：十余家车企承诺供应商付款账期不超 60 天，响应《保障中小企业款项支付条例》。

3. 长安汽车分立：长安汽车间接控股股东兵器装备集团实施分立，汽车业务成独立央企，实际控制人不变。

4. 充电桩建设：截至 5 月全国充电桩累计 1440 万台，同比 + 45.1%，1-5 月新增 158.3 万台。

技术进展

1. 吉利雷神 AI 电混 2.0：EM-i 电混发动机热效率 47.26%，馈电油耗 2.49L/100km；醇氢 EF 发动机热效率 48.15%，四季度将发布 2 款醇氢车型。

2. 特斯拉 Robotaxi 内测：6 月在奥斯丁启动 Model Y 自动驾驶服务，仅接受邀请制，服务时间 6:00-24:00。

五、上市公司公告

产销快报

1. 比亚迪：5 月新能源汽车销量 38.25 万辆（+38.70%），海外销售 8.90 万辆，动力电池装机量 28.48GWh。

2. 长城汽车：5 月销量 10.22 万辆（+11.78%），新能源销量 3.26 万辆，1-5 月累计出口 15.76 万辆。

3. 赛力斯：5 月新能源汽车销量 3.99 万辆（+17.15%），问界 M9 累计销量 5.05 万辆（+19.46%）。

订单与合作

1. 飞龙股份：获得中国台湾某电力电子企业及金運科技小量订单，提供大功率数据中心专用电子水泵，采用集成式水冷电机技术。

2. 宇通客车：5 月销量 3053 辆（-12.35%），1-5 月累计销量 1.54 万辆，大型客车销量同比下滑 25.51%。

产能与战略

1. 上汽集团：5 月新能源汽车产量 15.14 万辆（+84.31%），1-5 月累计出口 40.35 万辆，占总产量 22.5%。

2. 广汽集团：5 月销量 11.77 万辆（-24.80%），新能源汽车销量同比下降 28.49%，节能汽车销量同比增长 4.72%。

六、河南省汽车行业动态

上市公司行情

1. 河南省 5 家汽车行业上市公司中，5 月宇通客车（-0.88%）跌幅最小，远东传动（-15.54%）跌幅最大，日均成交额最高为飞龙股份（2.47 亿元）。

行业要闻

1. 汽车金融规范：河南省多家银行联合声明，车贷利率年化不超 6%（一年期 LPR 的 2 倍），五年信用卡分期费率不超 16%。

2. 经销商倡议：河南省汽车行业商会呼吁主机厂控制库存至 1.5 倍，禁止价格倒挂，缓解经销商资金压力。

3. 新车上市：郑州日产 Z9 系列上市，含燃油版（11.99-16.68 万元）和插混版（21.18-24.98 万元），纯电续航 135km，总功率 320kW。

七、投资分析与风险

投资分析

1. 关注政策驱动（以旧换新、新能源下乡）、智能化（自动驾驶商业化）及出口增量。

2. 相关板块：新能源汽车（渗透率提升）、汽车零部件（国产替代）、商用车（重卡复苏）。

风险提示

1. 政策落地不及预期、行业需求疲软、价格战加剧、智能化技术进展滞后。

数据汇总表

维度	关键数据
产销	5 月汽车产销 264.85/268.63 万辆（+11.65%/+11.15%），新能源产销 126.96/130.72 万辆（+35%/+36.9%），渗透率 48.66%。
出口	5 月汽车出口 55.12 万辆（+14.52%），新能源出口 21.2 万辆（+120%），1-5 月累计出口 249.03 万辆（+7.88%）。
细分市场	乘用车自主品牌份额 68.96%，商用车产量 + 4.44%/ 销量 - 1.97%，重卡新能源渗透率 23.92%。
政策与技术	五部门启动新能源下乡，车企账期≤60 天，特斯拉 Robotaxi 内测，吉利发布雷神电混 2.0。
河南动态	车贷利率≤6%，郑州日产 Z9 上市，宇通客车 5 月销量 3053 辆（-12.35%）。