2025.7.14锂电池行业观察
- 2025 年 6 月，锂电池板块指数上涨 15.16%，新能源汽车指数上涨 6.53%，同期沪深 300 指数上涨 2.18%，锂电池板块走势显著强于大盘。
- 涨幅前五：科恒股份（122.0%）、诺德股份（110.54%）、信宇人（81.91%）、华盛锂电（60.04%）、海科新源（53.64%）。
- 德方纳米：2025 年上半年预计净利润 8265 万 - 1.07 亿元，同比扭亏。
- 零跑汽车：6 月交付 4.80 万辆，同比增长 138.65%，上半年累计 22.17 万辆居新势力榜首。
一、行情回顾
（一）板块走势
2025 年 6 月，锂电池板块指数上涨 15.16%，新能源汽车指数上涨 6.53%，同期沪深 300 指数上涨 2.18%，锂电池板块走势显著强于大盘。个股方面，锂电池概念板块中 98 只个股上涨，8 只下跌，涨跌中位数为 11.19%。
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涨幅前五：科恒股份（122.0%）、诺德股份（110.54%）、信宇人（81.91%）、华盛锂电（60.04%）、海科新源（53.64%）。
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跌幅后五：滨海能源（-7.40%）、比亚迪（-5.79%）、科达制造（-4.85%）、金杨股份（-4.44%）、*ST 星光（-4.23%）。
（二）豫股相关标的表现
锂电池产业链豫股包括多氟多、天力锂能、易成新能，2025 年 6 月涨跌幅分别为 6.0%、26.18%、9.71%，年初至 7 月 10 日累计涨跌幅分别为 3.01%、-9.59%、0.69%。
| 个股简称 | 代码 | 主要业务 | 2025 年 6 月涨跌幅 | 2025 年初 - 7 月 10 日涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 多氟多 | 002407.SZ | 六氟磷酸锂、锂电池 | 6.0% | 3.01% |
| 天力锂能 | 301152.SZ | 三元正极材料及前驱体 | 26.18% | -9.59% |
| 易成新能 | 300080.SZ | 负极材料、锂电池 | 9.71% | 0.69% |
二、新能源汽车销量及行业价格
（一）新能源汽车销量
国内销量
比亚迪销量
全球销量
（二）动力电池
产量与出口
装机量
（三）产业链价格
截至 2025 年 7 月 10 日，主要原材料价格变动如下：
| 材料 | 价格 | 较 6 月初变动 | 短期趋势 |
|---|---|---|---|
| 电池级碳酸锂 | 6.35 万元 / 吨 | +5.83% | 震荡 |
| 氢氧化锂 | 6.0 万元 / 吨 | -8.99% | 震荡 |
| 电解钴 | 25.0 万元 / 吨 | +6.16% | 震荡 |
| 钴酸锂 | 21.50 万元 / 吨 | -1.83% | 震荡 |
| 三元 523 正极 | 11.46 万元 / 吨 | -0.09% | 震荡 |
| 磷酸铁锂 | 3.22 万元 / 吨 | -0.31% | 震荡 |
| 六氟磷酸锂 | 4.90 万元 / 吨 | -2.97% | 震荡 |
| 电解液 | 1.81 万元 / 吨 | 持平 | 震荡 |
| 碳酸二甲酯（DMC） | 3700 元 / 吨 | -7.50% | 区间震荡 |
三、行业与公司要闻
（一）行业动态
政策与合作
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商务部启动 2025 年千县万镇新能源汽车消费季，报废旧车购新能源车补贴 2 万元。
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特斯拉与上海临港合作建设构网型零碳能源国际合作示范中心，为首个电网侧储能电站。
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LG 新能源与奇瑞签署 46 系大圆柱电池供货协议，订单规模 8GWh，可满足 12 万辆车需求。
技术与产能
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小米汽车发布固态电池专利，LG 新能源、国轩高科推进 46 系列电芯应用。
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特斯拉北美首座磷酸铁锂电池工厂即将完工，初期产能 10GWh，设备由宁德时代提供。
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宁德时代重庆 CTP 2.0 产线投产，为问界车型本地化供应电池。
（二）公司要闻
上游材料
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雅化集团：整合 5 家锂业务子公司，组建 “雅化锂业集团”。
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赣锋锂业：马里 Goulamina 锂辉石项目一期投产，年产能 50.6 万吨，锂矿出口运输线开通。
电池及材料
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宁德时代：截至 6 月 30 日累计回购股份 664.10 万股，占总股本 0.15%。
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恩捷股份：股东计划减持不超过 1.19% 股份，后提前终止减持。
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德方纳米：2025 年上半年预计净利润 8265 万 - 1.07 亿元，同比扭亏。
整车与储能
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比亚迪：巴西工厂首车下线，规划产能 15 万辆，投资 71 亿元。
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零跑汽车：6 月交付 4.80 万辆，同比增长 138.65%，上半年累计 22.17 万辆居新势力榜首。
四、豫股公司财务及要闻
（一）财务概况
多氟多
| 指标 | 2022A | 2023A | 2024A | 2025Q1 |
|---|---|---|---|---|
| 营收（亿元） | 123.58 | 119.37 | 82.07 | 20.98 |
| 归母净利润（亿元） | 19.48 | 5.10 | -3.08 | 0.65 |
| 毛利率 | 30.52% | 16.25% | 8.81% | 13.47% |
天力锂能
| 指标 | 2022A | 2023A | 2024A | 2025Q1 |
|---|---|---|---|---|
| 营收（亿元） | 26.18 | 24.43 | 17.54 | 4.18 |
| 归母净利润（亿元） | 1.31 | -5.02 | -4.29 | -0.41 |
| 毛利率 | 12.23% | -6.77% | -2.93% | 3.33% |
易成新能
| 指标 | 2022A | 2023A | 2024A | 2025Q1 |
|---|---|---|---|---|
| 营收（亿元） | 112.45 | 98.84 | 34.22 | 9.69 |
| 归母净利润（亿元） | 4.83 | 0.46 | -8.51 | -0.48 |
| 毛利率 | 12.47% | 10.37% | 1.50% | 6.77% |
（二）豫股要闻
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多氟多：截至 6 月 30 日累计回购股份 1013.05 万股，占总股本 0.85%，成交金额 1.15 亿元；向控股子公司同位素科技增资 1.03 亿元，持股比例保持 51%。
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天力锂能：2024 年净亏损 4.29 亿元，同比减亏 14.50%；股东安徽高新投计划减持不超过 3% 股份。
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易成新能：收购山西梅山湖科技 65.55% 股权，布局超高功率石墨电极及锂电池负极材料；与中州时代合作开发 500MWh 储能项目。
五、投资分析及相关公司
投资主线
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短期：上游原材料价格走势（如碳酸锂）、月度销量数据、固态电池技术进展、海外贸易政策变化。
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中长期布局：细分领域龙头，如动力电池（宁德时代、比亚迪）、正极材料（容百科技、当升科技）、电解液（天赐材料）、负极材料（璞泰来）等。
六、风险提示
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行业政策执行力度不及预期；
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锂、钴等原材料价格大幅波动；
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新能源汽车销量不及预期；
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行业竞争加剧导致毛利率下滑；
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盐湖提锂产能释放超预期冲击市场；
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系统性风险影响板块估值。