2025.7.23公共事业行业观察

一、重点事件及影响

雅下项目开工带动民爆需求7 月 19 日，雅鲁藏布江下游水电工程（雅下项目）正式开工，总投资约 1.2 万亿元，建设 5 座梯级电站。参考三峡工程经验，该项目将带动西藏地区乃至全国民爆市场需求增长。同时，“十四五” 收官在即，行业整合加速，三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目及 “一带一路” 战略推进，也有望拉动民爆内需及海外需求，可观察易普力、江南化工等企业。

相关企业生产事故影响相关产品

• TDI：7 月 12 日，科思创德国多尔马根工厂发生电气火灾，导致年产 30 万吨的 TDI 装置及配套氯气工厂停产，复产时间未知，相关产品遭遇不可抗力。受此影响，本周 TDI 华东市场均价 15600 元 / 吨，较上周上涨 23.32%；叠加国内 TDI 项目停产检修较多，供给偏紧，相关公司万华化学等企业。

• 有机硅：7 月 20 日，山东东岳有机硅材料股份有限公司工厂发生爆炸，可能影响相关产品供给和价格，并引发监管部门对行业安全生产的关注，可观察兴发集团等企业。

二、细分领域跟踪

重点化工品价格

主要细分领域表现

• 聚氨酯：TDI 价格大幅上涨，华东市场均价较上周上涨 23.32%；MDI 价格下半周上涨，聚合 MDI 华南市场均价上涨 2.69%，纯 MDI 市场均价上涨 0.91%。

• 农化：草甘膦价格持续上涨，截至 7 月 20 日为 25901 元 / 吨，较上周上涨 1.57%，现货供应略显紧张；磷肥价格平稳，尿素、氯化钾价格下跌。

• 氟化工：三代制冷剂 R32、R134a 价格上涨，受夏季高温带动终端需求增长及配额政策限制供给影响；萤石、氢氟酸价格保持平稳。

• 轮胎：原料丁苯橡胶、天然橡胶价格上涨，全钢胎和半钢胎开工率均有提升；集运价格多数下跌，出口相关数据有一定波动。

• 食品及饲料添加剂：安赛蜜、三氯蔗糖价格平稳，甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格小幅下跌；维生素 A、E 及蛋氨酸、赖氨酸价格平稳。

• 民爆：供需格局改善，景气度提升，行业生产总值保持增长，西北、西南等资源集中地区发展较好；硝酸铵价格持平。

• 化学原料：PVC 价格小幅下跌，电石法和乙烯法 PVC 均价分别下跌 1.47%、0.39%；纯碱价格平稳，行业库存较高但开工有所提升。

• 钛白粉：价格下跌，市场价较上周下跌 0.37%，下游需求不足，企业开工率下滑。

• 化学纤维：涤纶长丝价格继续下跌，POY、FDY、DTY 均价均有下降，库存增加；粘胶、氨纶价格与上周持平。

三、行情表现

1. 整体行情

本周沪深 300 指数上涨 1.09%，基础化工指数上涨 1.58%，在 30 个中信一级行业中排名第 10 位。2. 子行业及个股表现

从化工三级子行业看，聚氨酯、化学制剂等涨幅较大，复合肥、绵纶等跌幅较大；中信基础化工一级行业下，273 家上涨，185 家下跌，海星股份、东材科技、沧州大化涨幅居前，金石资源、松井股份、宏柏新材跌幅居前。

四、重点公司公告和行业重要新闻

1. 重点公司公告

确成股份拟投资建设相关项目，普利特控股孙公司引入战略投资者，长鸿高科终止简易程序定增并计划收购资产，神剑股份控股股东及实际控制人变更，新凤鸣增资合肥利夫生物，合盛硅业控股股东拟转让股份，中化国际拟发行股份购买资产并停牌。2. 行业要闻

国内最大规模溴素生产项目落地唐山，巴斯夫 2025 年第二季度净收入大降，埃克森美孚惠州乙烯项目投产，欧洲老牌 PVC 工厂关停，湖北推进化肥减量增效，欧励隆计划关闭多条炭黑生产线，科思创德国 TDI 产能遇不可抗力，科思创推出新一代电动汽车电池阻燃灌封聚氨酯泡沫。

五、大宗原材料

截至 7 月 20 日，WTI 油价、Brent 油价分别较上周下跌 1.62%、1.53%；NYMEX 天然气期货价格上涨 7.85%，英国天然气期货价格下跌 4.82%；黄骅港动力煤价格上涨 1.58%；江苏新浦乙烯出厂价持平，宁波金发丙烯出厂价下跌 1.48%。

六、相关公司

卫星化学、宝丰能源、万华化学、江南化工、易普力、广东宏大、凯龙股份、扬农化工、云天化、联泓新科、兴发集团、联瑞新材、金宏气体、安迪苏、湖北宜化、国光股份、华鲁恒升、蓝晓科技、彤程新材、同益中、皖维高新、金发科技等公司，并给出其盈利预测及相关数据。

七、风险提示

下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等