2025.7.23公用事业行业观察

一、市场回顾

• 指数表现：本周沪深 300 指数上涨 1.09%，公用事业指数下跌 1.37%，环保指数下跌 0.49%，周相对收益率分别为 - 2.46% 和 - 1.58%。
• 子板块表现

二、重要事件

• 雅鲁藏布江下游水电工程开工：7 月 19 日在西藏林芝举行开工仪式，国家领导出席并宣布开工。工程采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用。
• 6 月份发电量数据：国家统计局发布数据显示，6 月规上工业发电量 7963 亿千瓦时，同比增长 1.7%，增速比 5 月加快 1.2 个百分点。

三、专题研究

• 甘肃省发电侧容量电价机制：7 月 14 日发布《甘肃省关于建立发电侧容量电价机制的通知 (征求意见稿)》。
• 与国家及国际对比：甘肃煤电机组容量电价较国家发改委明确的 2026 年标准大幅提升，全额覆盖固定成本，利于提升盈利稳定性。同时对比了美国 PJM 容量拍卖机制及价格变化情况。

四、投资分析

公用事业相关公司

火电：华电国际、上海电力。

新能源发电：龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能。

核电：中国核电、中国广核、电投产融。

水电：长江电力。

燃气：华润燃气、九丰能源。

环保相关公司

• 水务 & 垃圾焚烧：光大环境、中山公用。
• 科学仪器：聚光科技。
• 废弃油脂资源化：山高环能。
• 农林生物质发电：长青集团。

五、板块表现

• 环保行业：A 股多数上涨，港股多数下跌。
• 电力行业：A 股火电、水电、新能源发电多数下跌；港股多数上涨。
• 水务行业：A 股多数下跌，港股多数上涨。
• 燃气行业：A 股多数下跌，港股多数下跌。
• 电力服务：A 股电力工程行业多数下跌。

六、行业重点数据

• 电力行业：包括发电量、用电量、电力交易、发电设备、发电企业电源工程投资等数据。6 月规上工业发电量增长，各类型发电有不同表现；用电量方面，5 月及 1-5 月全社会及分产业用电量有增长。
• 碳交易市场：国内碳市场价格略有下跌，成交量和成交额有具体数据；国际碳市场欧盟碳排放配额期货成交量下降，价格下跌。
• 煤炭价格：本周港口动力煤现货市场价及期货主力合约价与上周持平。
• 天然气行业：本周国内 LNG 价格略有下降。

七、行业动态与公司公告

• 行业动态：涵盖电力、环保领域多项政策发布、项目进展、数据公布等，如华电新能上市、全国电力负荷创新高、CCUS 全产业链纳入绿色金融支持目录等。
• 公司公告：包括环保、电力、燃气、水务等行业公司的业绩预告、合同签订、经营数据、项目获批、权益分派等内容。

八、其他

• 板块上市公司定增进展：列出多家公司的增发进度、价格、数量等信息。
• 大宗交易：本周多笔大宗交易的具体情况。
• 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
• 公司盈利预测：提供多家公司的投资评级、收盘价、EPS、PE、PB 等数据。