2025.7.25汽车行业周报

核心观点

• 月度产销：2025 年 6 月，汽车销量 290.4 万辆，环比增长 8.1%，同比增长 13.8%；乘用车销量 253.6 万辆，环比增长 7.8%，同比增长 14.5%；新能源汽车销量 132.9 万辆，同比增长 26.7%，占汽车新车总销量的 45.8%；汽车出口 59.2 万辆，环比增长 7.4%，同比增长 22.2%。乘联会数据显示，6 月全国乘用车市场零售 208.4 万辆，同比增长 18.1%，环比增长 7.6%，1-6 月累计零售 1090.1 万辆，同比增长 10.8%；6 月新能源乘用车市场零售 111.1 万辆，同比增长 29.7%，环比增长 8.2%，1-6 月累计零售 546.8 万辆，增长 33.3%。

• 周度数据：7.07-7.13 国内乘用车上牌 37.02 万辆，同比 + 3.7%，环比 - 8.6%；其中新能源乘用车上牌 20.66 万辆，同比 + 11.5%，环比 - 4.0%。7 月累计（6.30-7.13）上牌 77.53 万辆，同比 + 11.3%；其中新能源乘用车累计上牌 42.17 万辆，同比 + 17.8%。

• 本周行情：20250714-20250718，CS 汽车上涨 3.22%，CS 乘用车上涨 3.39%，CS 商用车上涨 0.44%，CS 汽车零部件上涨 4.33%，CS 汽车销售与服务下跌 0.54%，CS 摩托车及其他下跌 2.33%，电动车上涨 2.75%，智能车上涨 1.98%。CS 汽车强于沪深 300 指数 2.13pct，强于上证综合指数 2.53pct，年初至今上涨 11.98%。

• 成本跟踪和库存：截至 2025 年 6 月 10 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期 - 26.4%、-4.4%、-6.4%，分别环比上月同期 - 6%、+2.7%、-0.7%。5 月份汽车经销商库存系数 1.38，同比 - 4.2%。

• 市场关注：包括智驾领域特斯拉 Robotaxi 服务启动、国内 Robotaxi 加速落地；机器人领域宇树拟启动 IPO、7 月底特斯拉财报交流会；车型 & 整车领域价格战暂缓后终端销量变化、新车型及上汽 - 尚界新车型发布进展；以及板块中报预告行情。

• 核心观点：中长期观察自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

• 投资分析：地缘政治背景下，汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件。①整车相关公司零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车；②智能化相关公司科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；③机器人相关公司拓普集团、三花智控、双环传动；④国产替代相关公司星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人 - W 等。

• 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

投资分析：观察自主品牌崛起和增量零部件机遇

• 行业背景：汽车行业迎来科技大时代，电动化、智能化、网联化加速发展。电动化围绕高能量密度电池等升级，智能化随 5G 技术应用水平提升，2025 年预计更多 L2 + 级别车型量产，L3 高阶智能驾驶进入元年。汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，特斯拉推动行业变革和估值体系重估。

• 行业中长期展望：中国汽车行业总量从成长期向成熟期过渡，呈增速放缓等特点。电动化智能化带来结构性机遇，预计国内汽车总量产销未来 20 年年化复合增速 2%，电动智能汽车是高景气赛道。

• 行业复盘：中国汽车工业从 20 世纪 50 年代发展至今，产量不断突破。2010 年是增速分水岭，2018 年首次销量下滑，后受多种因素影响波动，2023、2024 年销量再创历史新高。

投资分析：相关公司：自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇

• 自主崛起方向：电动智能化背景下，看好国产品牌车企全球地位提升，包括积极转型的传统车企、转型智能化的新势力品牌、科技 / 消费电子转型车企，预计带动国产汽车全球份额提升。

• 增量零部件：数据流方向观察传感器等环节，能源流方向观察动力电池等环节。自主品牌凭借多种优势逐渐提升地位，后续成长空间在出海和智能化转型，观察新势力、华为、小米汽车产业链。预计 2025 年新能源车型销量超 1550 万辆，同比增长超 25%。

核心假设或逻辑的主要风险

• 宏观经济下行，车市销量低迷，整车行业面临销量下行和价格战风险，零部件行业面临排产减少和年降压力。

• 新能源汽车替代传统燃油车后，部分机械式零部件行业消失。

重要行业新闻与上市车型

• 重要行业新闻：包括宇树科技开启上市辅导、理想汽车 “九纵九横” 高速超充网络贯通、深圳机器人实现自主换电、理想 i8 开启预订、Uber 与 Lucid 等合作推出自动驾驶出租车、文远知行在新加坡开启自动驾驶小巴、北汽集团公布下半年新车型、吉利汽车与极氪科技合并、百度萝卜快跑与 Uber 战略合作、比亚迪第七艘滚装船交付、特斯拉 Model Y L 预计秋天上市、英国推电动车补贴计划、华为与上汽集团打造的尚界 H5 亮相、宇通轻卡高端旗舰 T6 上市、豪恩汽电与上海智元新创技术合作等行业动态，以及工信部推动未来产业创新发展、关于促进大功率充电设施建设的政府新闻。

• 7 月上市车型梳理：列出了零跑汽车 B01、吉利汽车银河 E5 等多款 7 月及之前上市或预计上市的车型，包括厂商、车型、指导价、动力类型、级别、上市时间和类型等信息。

中报披露目录及业绩预告情况

• 中报披露目录：提及 2025 年中报披露日历相关信息。

• 业绩预告：多家公司 25H1 实现业绩高增，如亚太股份、隆鑫通用、涛涛车业等，同时也有部分公司业绩下滑。

本周行情回顾

• 行业涨跌幅：本周 CS 汽车上涨 3.22%，在 30 个中信分类行业中排第 3 位，年初至今排第 11 位，各细分板块及相关指数表现不同。

• 个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块内涨幅前五和跌幅前五的公司分别列出，年初至今的涨跌幅前五公司也有呈现。

• 估值：本周沪深 300 市盈率低于大部分中信一级行业，汽车行业市盈率处于中等偏下水平，本周板块估值较上周上升，各细分板块 PE 值有变化。

数据跟踪

• 月度数据：6 月汽车、乘用车、商用车、新能源汽车产销及出口数据，乘联会统计的乘用车零售、批发数据，分厂商狭义乘用车批发销量及新能源乘用车相关数据。

• 新势力方面：6 月新势力交付多数同比上升，列出了理想、小鹏等的销量及同环比情况。

• 周度数据：7 月 1-13 日全国乘用车零售、批发及新能源相关数据，上险数据及分制造商乘用车上险量。

• 库存：6 月份汽车经销商库存预警指数和库存系数情况。

• 行业相关运营指标：7 月初原材料价格整体下降，包括浮法平板玻璃、铝锭、锌锭价格，以及欧元和美元兑人民币汇率情况。

公司公告

• 列出了 20250707-20250718 期间部分公司的公告，包括蓝黛科技、秦安股份、天成自控等的公告类型和摘要。