2025.7.28固态电池行业观察

一、投资分析

以下几类企业：

1. 受益行业反内卷的部分细分环节领先企业，相关公司万润新能、湖南裕能、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、天赐材料、新宙邦等。

2. 低空经济与机器人产业布局领先企业，相关公司卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利等。

3. 固态电池材料布局领先企业，相关公司厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技等。

4. 需求持续回暖的消费电池企业，相关公司珠海冠宇、豪鹏科技等。

5. 充电桩行业领先企业，相关公司特锐德、盛弘股份等。

6. 电动自行车铅酸电池领军企业，相关公司天能股份。

7. 高压直流继电器领先企业，相关公司宏发股份。

二、行业动态

1. 锂电部分环节企业有望受益行业反内卷：锂电行业中储能电池、磷酸铁锂正极、铜箔等环节，近年来竞争压力大，大部分企业显著亏损。在反内卷持续推进与价格法修正背景下，行业竞争态势与格局有望优化，头部企业盈利能力或进一步向好。

2. 固态电池产业化加速推进

3. 设备端：瑞能股份向客户交付固态电池专用化成分容产线设备及高精度测试设备；清研纳科高速宽幅干法电极设备交付至国内头部主机厂。

4. 电池端：蜂巢能源计划 2025 年第四季度量产半固态电池；普利特 314Ah 首批半固态电池量产交付；孚能科技预计 2025 年底建设 0.2GWh 硫化物全固态电池中试线；QS 深化与大众 PowerCo 固态电池合作。

5. 应用端：上汽名爵 4 将搭载半固态电池；奔驰计划 2030 年前量产固态电池车型。

6. 英国出台政策支持新能源汽车和充电基础设施建设

7. 当地时间 7 月 13 日，英国政府宣布 6300 万英镑（折合人民币约 6.0 亿元）投资计划，用于增强电动汽车基础设施建设、降低充电成本。

8. 当地时间 7 月 15 日，英国交通大臣宣布 6.5 亿英镑（折合人民币约 62 亿元）补贴政策，购买符合标准、售价在 3.7 万英镑以下（折合人民币约 35.5 万元）的车型，可最高获得 3750 英镑（折合人民币约 3.6 万元）补贴，计划自 2025 年 7 月 16 日起，持续到 2028-2029 财年。

9. 特斯拉发布 2025 年中报

10. 汽车业务：2025 年第二季度汽车销售业务营收 157.9 亿美元，同比 - 15%、环比 + 22%；汽车交付量（扣除租赁）37.74 万辆，同比 - 13%、环比 + 17%；单车售价 4.18 万美元，同比 - 2%、环比 + 5%；单车毛利 0.59 万美元，同比 - 1%、环比 + 30%。

11. 储能业务等：2025 年第二季度储能业务等营收 27.89 亿美元，同比 - 7%、环比 + 2%；毛利率 30.33%，同比 + 5.78pct、环比 + 1.58pct；储能系统装机量 9.60GWh，同比 + 2%、环比 - 8%。首座磷酸铁锂电池工厂 2025 年底投产，2026 年在休斯顿启动储能第三工厂建设。

三、新能源车产业链数据

1. 国内新能源车：6 月销量 132.9 辆，同比 + 27%、环比 + 2%；渗透率 45.8%，同比 + 4.7pct，环比 - 2.9pct。1-6 月累计销量 693.5 万辆，同比 + 40%。

2. 欧洲 & 美国新能源车

3. 6 月欧洲九国新能源车销量 27.84 万辆，同比 + 23%、环比 + 21%；渗透率 28.9%，同比 + 6.5pct、环比 + 1.9pct。1-6 月累计销量 135.44 万辆，同比 + 26%。

4. 6 月美国新能源车销量 11.91 万辆，同比 - 9%、环比 - 11%；渗透率 9.5%，同比 - 0.3pct、环比 + 0.3pct。1-6 月累计销量 77.81 万辆，同比 + 1%。

四、锂电材料及锂电池价格

锂盐价格显著回暖，电芯报价有所波动。本周末碳酸锂价格 7.29 万元 / 吨，较两周前上涨 0.91 万元 / 吨。相较两周前，磷酸铁锂、三元正极、六氟磷酸锂报价上涨，负极、隔膜报价稳定，电解液报价下跌。本周方形三元动力电芯 / 铁锂动力电芯 / 储能用 100Ah 电芯 / 储能用 280Ah 电芯报价为 0.384/0.323/0.358/0.300 元 / Wh，较两周前增加 0.001/0.002/0.001/0.000 元 / Wh。

五、板块行情回顾

1. 近两周锂电池板块上涨 4.2%、电池化学品板块上涨 4.4%、锂电专用设备板块上涨 7.9%。

2. 重点个股本周股价变动：宁德时代 (+4.3%)、亿纬锂能 (+3.3%)、珠海冠宇 (+3.2%)、容百科技 (+3.7%)、湖南裕能 (+4.2%)、璞泰来 (+3.2%)、天赐材料 (+2.6%)、恩捷股份 (+4.6%)、科达利 (3.6%)、特锐德 (+0.6%)、盛弘股份 (-2.8%)。

六、锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2025.7.25）

涵盖充电桩、电池、正极及前驱体、负极、电解液、隔膜、锂电其他、钠电相关等细分领域公司的本周涨跌幅、总市值、归母净利润及同比、PE、PB 等数据。

七、主要公告及要闻速递

1. 锂电 & 钠电：部分锂电企业 2025 年中报业绩预告情况，包括豪鹏科技、蔚蓝锂芯、中创新航等企业的净利润及同比、环比增速等。

2. 固态电池产业链：瑞能股份、清研纳科等在设备端的动态；蜂巢能源、普利特等在电池端的计划；上汽名爵 4、奔驰等在应用端的安排等。

3. 新能源车及锂电池：锂电部分环节企业受益行业反内卷相关政策；特斯拉中报详细信息；英国支持政策；必和必拓与比亚迪、宁德时代合作；通用汽车研发动态；宁德时代、孚能科技、豪鹏科技等企业订单及合作情况；部分磷酸盐系正极制备技术列入限制出口目录等。

4. 锂电材料及其他：天赐材料与楚能新能源的供应协议；藏格锂业停产情况；欧克科技、湖南裕能、诺德股份等企业的订单及投资计划。

5. 充换电：英国、重庆的充电桩建设规划；优优绿能、中远通的项目投资；高速公路服务区充电桩覆盖率等。

八、高频数据跟踪

1. 材料价格数据 (周度)：截至 2025.7.25，锂电主要材料如碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴等的价格、环比变动幅度、同比变动幅度等。

2. 国内充电桩数据 (月度)：2025 年 5 月国内新增公共充电桩及直流充电桩数量、同比环比增速；1-5 月累计新增量；保有量及占比；车桩增量比；总功率及利用率等。

3. 海外充电桩数据 (月度)：欧盟 27 国及美国公共充电桩保有量、直流桩保有量及占比、新增量及同比环比增速等。

4. 国内新能源车销量 (月度)：2025 年 6 月及 1-6 月国内新能源车销量、批发销量、零售销量及同比环比增速；主要企业销量情况。

5. 海外新能源车销量 (月度)：2025 年 6 月及 1-6 月欧洲九国及美国新能源车销量、渗透率及同比环比增速；欧洲部分国家的销量占比等。

6. 全球动力电池装车数据 (月度)：2025 年 5 月及 1-5 月全球动力电池装车量及同比环比增速；主要企业装车量及市场份额。

7. 国内动力电池装车数据 (月度)：2025 年 6 月及 1-6 月国内动力电池装车量及同比环比增速；三元电池及磷酸铁锂电池装车量及占比；主要企业装车量及市场份额。

8. 国内储能电池数据 (月度)：2025 年 6 月及 1-6 月国内储能及其他电池销量、出口量及同比环比增速。

9. 全球新能源车与锂电池市场展望：预计 2025 年及 2027 年全球新能源车销量及动力电池需求量，分地区的销量及需求量预测。