2025.9.10轮胎行业专题报告

本期内容提要

1. 美国市场需求：7 月美国汽车零部件及轮胎店零售额 119.45 亿美元，环比涨 2.80%、同比涨 2.42%；8 月美国汽油消费量 904.78 万桶 / 天，环比涨 1.19%、同比降 0.46%，柴油消费量 385.94 万桶 / 天，环比涨 9.96%、同比涨 4.80%，汽车销量 145.68 万辆，环比涨 6.17%、同比涨 2.48%。整体来看，美国汽车零部件及轮胎店销售额处于历史同期较高水平，汽柴油消费量、汽车销量相对稳定，轮胎下游需求稳定。

2. 美国进口需求：7 月美国进口半钢胎 1861.38 万条，环比涨 10.21%、同比涨 6.06%；进口全钢胎 208.33 万条，环比涨 8.98%、同比涨 49.21%，两类轮胎进口量均处于历史同期较高水平，总体需求稳健。

3. 轮胎原材料价格：8 月轮胎原材料价格指数 153.52，环比涨 1.07%、同比降 7.18%。其中，天然橡胶均价 14094 元 / 吨，环比涨 0.65%、同比涨 1.03%；丁苯橡胶均价 12266 元 / 吨，环比涨 1.38%、同比降 18.81%；炭黑均价 6792 元 / 吨，环比涨 1.24%、同比降 16.58%。

4. 海运费情况：8 月海运费呈下降趋势，波罗的海全球集装箱运价指数（FBX）均值 2107.65 点，环比降 16.73%、同比降 59.91%；CCFI（美东航线）均值 995.40 点，环比降 20.20%、同比降 41.71%；CCFI（美西航线）均值 820.26 点，环比降 16.61%、同比降 44.58%。

5. 轮胎上市公司 2025 半年报表现：2025Q2 十家 A 股轮胎上市公司共实现收入 398.33 亿元，同比增 12.27%、环比增 5.97%，归母净利润 31.87 亿元，同比降 22.76%、环比增 0.41%。其中赛轮轮胎收入 91.75 亿元，同比增 16.76%、环比增 9.08%，归母净利润 7.92 亿元，同比降 29.11%、环比降 23.70%。2025 年上半年国际贸易壁垒升级，尤其是美国扩大关税征收范围，对赛轮轮胎及轮胎行业经营产生不利影响，未来行业竞争关键在于全球化布局及品牌力提升。

6. 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险；国际贸易摩擦加剧的风险。

7. 重点标的：赛轮轮胎

三、原材料：8 月原材料价格指数同比继续下降

（一）上游原材料价格走势

2025 年 8 月各类原材料价格及涨跌情况如下表所示：

指标	时间	数值	环比涨幅	同比涨幅	单位
天然橡胶价格	2025/8	14093.55	0.65%	1.03%	元 / 吨
丁苯橡胶价格	2025/8	12265.71	1.38%	-18.81%	元 / 吨
炭黑价格	2025/8	6791.87	1.24%	-16.58%	元 / 吨
螺纹钢价格	2025/8	3383.38	1.54%	1.86%	元 / 吨
原材料价格指数	2025/8	153.52	1.07%	-7.18%	2016 年初 = 100

该原材料价格指数计算逻辑为：假设轮胎原材料中天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑、螺纹钢占比分别为 40%、20%、20%、20%，以 2016 年 1 月 3 日原材料价格为 100 计算得出。

（二）天然橡胶供需与价格走势

1. 供需数量：2025 年 7 月，中国天然橡胶消费量 60.62 万吨，环比降 1.75%、同比涨 3.38%；月度产量 10.13 万吨，环比降 1.27%、同比涨 2.43%；进口量 48.78 万吨，环比涨 6.86%、同比涨 2.37%；ANRPC 成员国天然橡胶产量 98.88 万吨，环比涨 6.60%、同比降 4.01%。

2. 价格走势：8 月天然橡胶市场价格震荡偏强。供应及成本面，8 月中下旬主产区受雨水天气影响，胶农割胶受阻，原料产出减少，胶水价格上扬，支撑天然橡胶价格上行；需求面，轮胎及相关制品厂开工负荷未明显提升，且对高价货源抵触，限制涨幅；宏观面推动 8 月沪胶盘面大幅上涨，为现货市场提供利好支撑，多因素博弈下天然橡胶价格震荡上行。

（三）其他原材料价格走势

1. 丁苯橡胶：8 月价格震荡微涨。受反内卷影响持续、中美关税政策延期执行等外部因素影响，期货盘面宽幅震荡，叠加丁二烯供应压力不大，对丁苯橡胶形成支撑，市场心态转好，业者倒挂出货减少，但 8 月处于下游消费淡季，缺乏基本面支撑。

2. 钢材：8 月价格震荡上涨。前期无超预期政策，市场情绪观望，价格冲高受阻，部分地区因台风暴雨终端施工受阻，采购放缓，价格下调；中期受河北部分钢厂环保限产、焦炭价格小幅上涨影响，厂商情绪改善，成本支撑提升，厂家上调出厂价，成交尚可，市场去库；后期无宏观消息刺激，交投氛围不佳，但钢厂限产支撑使价格下跌幅度有限。

3. 炭黑：8 月市场整体窄幅上探。煤焦油市场震荡走落，跌幅 100 元 / 吨以内，原料市场窄幅波动，成本面略有支撑；炭黑产能略增但行业开工窄幅下滑，下游轮胎企业对高位炭黑价格谨慎，需求提振有限；8 月末炭黑企业因持续亏损调涨情绪浓，但下游前期采购低价炭黑较多，当前以刚需小单为主，推涨乏力。

四、生产与出口：半钢胎全钢胎开工率走势不一

（一）中国轮胎开工情况

2025 年 8 月，中国全钢胎月度平均开工率 62.75%，同比增加 6.44 个百分点，环比减少 1.85 个百分点；半钢胎月度平均开工率 73.35%，同比减少 5.69 个百分点，环比减少 0.44 个百分点。

（二）国内轮胎生产与出口情况

1. 生产：2025 年 7 月，中国橡胶轮胎外胎产量 9436 万条，环比降 8.16%、同比升 3.61%。

2. 出口：2025 年 7 月，中国出口新的充气橡胶轮胎 6665 万条，环比涨 10.51%、同比涨 9.98%。

（三）中国小客车胎、卡客车胎向主要贸易伙伴出口情况

中国轮胎对外出口贸易伙伴超 200 个，集中度不高。2025 年 7 月，中国小客车胎对外出口 32.59 万吨，环比增 16.78%、同比增 7.20%；卡客车胎对外出口 45.44 万吨，环比增 11.60%、同比增 12.99%。具体向十大贸易伙伴出口情况如下表：

小客车胎 - 贸易伙伴	出口量（万吨）	占比	同比增幅	环比增幅	卡客车胎 - 贸易伙伴	出口量（万吨）	占比	同比增幅	环比增幅
巴西	2.08	6.38%	14.46%	20.04%	墨西哥	2.88	6.34%	16.73%	50.33%
德国	1.88	5.78%	28.13%	29.45%	沙特阿拉伯	2.45	5.39%	-16.60%	-19.13%
俄罗斯联邦	1.88	5.76%	12.83%	19.99%	阿联酋	1.98	4.36%	-43.71%	-20.96%
英国	1.83	5.63%	-1.37%	43.38%	俄罗斯联邦	1.47	3.23%	-0.38%	0.54%
荷兰	1.70	5.22%	69.76%	122.62%	印度尼西亚	1.35	2.96%	6.63%	5.24%
西班牙	1.16	3.56%	24.84%	51.80%	澳大利亚	1.34	2.96%	-3.59%	-16.53%
沙特阿拉伯	1.15	3.52%	-23.68%	23.52%	尼日利亚	1.32	2.91%	50.42%	-5.27%
加拿大	1.03	3.16%	-11.00%	-14.21%	加拿大	1.27	2.80%	5.08%	-9.11%
意大利	1.01	3.09%	24.01%	2.929%	伊拉克	1.19	2.61%	-38.08%	-35.08%
波兰	0.92	2.83%	22.99%	11.41%	越南	1.09	2.39%	32.75%	17.58%

（四）中国非公路轮胎出口情况

2025 年 7 月，中国非公路轮胎出口量 5.91 万吨，同比涨 8.21%、环比涨 1.03%；出口额 12.32 亿元，同比涨 6.07%、环比降 3.64%。

五、消费：替换市场更具韧性，美国需求相对稳定

（一）全球轮胎市场消费情况

倍耐力基于区域轮胎生产商协会和第三方数据判断，2025 年 6 月各地区轮胎市场月度增速如下：欧洲配套 + 1%、替换 + 0%；北美配套 + 3%、替换 + 1%；中国配套 + 11%、替换 + 1%；南美配套 + 1%、替换 + 2%；全球配套 + 3%、替换 + 0%。整体来看，2025 年 6 月轮胎替换市场总体稳健，各地区配套市场受经济环境、购车政策等影响表现不一。

（二）中国轮胎下游需求情况

1. 重卡销量：2025 年 8 月中国重卡销量约 8.70 万辆，环比涨 1.99%、同比涨 39.20%。

2. 物流业景气指数：2025 年 8 月中国物流业景气指数 50.90%，环比增加 0.40 个百分点，同比减少 0.60 个百分点。

3. 汽柴油消费量：2025 年 7 月中国汽油消费量 1230 万吨，环比涨 4.85%、同比降 6.43%；柴油消费量 1594 万吨，环比降 0.63%、同比涨 1.73%。

4. 公路物流运价指数：2025 年 8 月中国公路物流运价指数均值 1051.14，环比涨 0.06%、同比涨 0.85%。其中，整车指数 1057.09，环比涨 0.09%、同比涨 1.11%；零担重货指数 1056.78，环比涨 0.00%、同比涨 1.11%；零担轻货指数 1026.13，环比涨 0.03%、同比降 0.25%。8 月经济运行稳中向好，生产和消费市场活跃，运力市场充足但存在结构性和区域性变化，新能源重卡置换推进及南方高温暴雨天气影响运力供给和运输里程，综合供需变化，运价指数总体平稳、略有增长。

（三）美国轮胎市场消费与进口情况

1. 消费端：2025 年 7 月美国汽车零部件及轮胎店零售额 119.45 亿美元，环比涨 2.80%、同比涨 2.42%；8 月美国汽油消费量 904.78 万桶 / 天，环比涨 1.19%、同比降 0.46%，柴油消费量 385.94 万桶 / 天，环比涨 9.96%、同比涨 4.80%，汽车销量 145.68 万辆，环比涨 6.17%、同比涨 2.48%。美国汽车零部件及轮胎店销售额处于历史同期较高水平，汽柴油消费量、汽车销量相对稳定，轮胎下游需求稳定。

2. 进口端：2025 年 7 月美国进口半钢胎 1861.38 万条，环比涨 10.21%、同比涨 6.06%；进口全钢胎 208.33 万条，环比涨 8.98%、同比涨 49.21%。从具体来源国看，美国从泰国进口半钢胎 505.86 万条，环比涨 14.08%、同比涨 13.56%，进口全钢胎 58.26 万条，环比涨 6.90%、同比涨 36.98%；从越南进口半钢胎 155.92 万条，环比涨 14.56%、同比降 12.39%，进口全钢胎 34.36 万条，环比降 20.10%、同比涨 35.20%；从柬埔寨进口半钢胎 188.73 万条，环比涨 20.48%、同比涨 93.23%，进口全钢胎 23.99 万条，环比涨 5.99%、同比涨 187.77%。海运波动曾对美国 2022-2023 年轮胎进口量造成扰动（先累库、后去库），2023 年进口需求恢复正常节奏，2025 年 7 月美国半钢胎、全钢胎进口量处于历史同期较高水平，总体需求稳健。

（四）欧洲轮胎市场消费与进口情况

1. 消费端：2025Q2 欧洲半钢胎替换市场销量 5160.90 万条，季度环比降 12.12%、同比降 3.76%；全钢胎替换市场销量 245.20 万条，季度环比降 9.02%、同比降 4.92%。2025 年 7 月欧洲乘用车注册量 108.54 万辆，环比降 12.73%、同比涨 5.91%；2025 年 6 月欧洲新能源汽车销量 36.17 万辆，环比涨 18.55%、同比涨 23.21%。2025Q2 欧洲半钢胎替换市场销量处于近年同期中游水平，全钢胎替换市场销量处于近年同期较低水平，半钢胎更具韧性；2025 年 7 月欧洲乘用车注册量处于历史同期中游水平。

2. 进口端：2025 年 6 月欧盟进口半钢胎 1197.93 万条，环比降 0.08%、同比涨 17.26%，其中从中国进口 756.37 万条，环比涨 8.14%、同比涨 29.14%，从泰国进口 17.80 万条，环比降 21.42%、同比涨 18.05%，从越南进口 13.56 万条，环比降 19.46%、同比涨 340.91%。2025 年 6 月欧盟进口全钢胎 71.75 万条，环比涨 2.15%、同比涨 30.41%，其中从泰国进口 14.56 万条，环比降 16.02%、同比涨 21.38%，从越南进口 14.47 万条，环比涨 2.37%、同比涨 52.36%，从中国进口 11.82 万条，环比涨 24.58%、同比涨 27.73%。

六、海运费：8 月海运费呈下降趋势

海运费在 2021 年下半年 - 2022 年上半年经历大幅涨跌，2023 年基本恢复至往年正常水平。2021 年因全球需求回暖、欧美进口需求回升，叠加港口拥堵、海运运力不足，供需错配导致海运费大幅上涨，波罗的海全球集装箱运价指数（FBX）在 2021 年 9 月 10 日达历史最高点 11108.56 点，为疫情前 2019 年均值的 8 倍；2022 年海外港口拥堵问题缓解，海运费震荡回落，2023 年在往年正常范围内震荡。

2025 年 8 月，波罗的海全球集装箱运价指数（FBX）均值 2107.65 点，环比降 16.73%、同比降 59.91%；CCFI（美东航线）均值 995.40 点，环比降 20.20%、同比降 41.71%；CCFI（美西航线）均值 820.26 点，环比降 16.61%、同比降 44.58%，海运费呈下降趋势。