2025.10.27 TMT行业观察

一、 周度市场回顾

上周（10月20日至10月24日）TMT板块整体表现突出，大幅跑赢大盘。

• 领涨市场：板块内一级行业涨幅居前，通信（+11.55%）、电子（+8.49%）、传媒（+3.58%）和计算机（+3.30%）均实现上涨，主动权益基金中重仓通信、电子行业的基金收益领先。这反映出资金对TMT板块，特别是AI主线的强烈关注。

• 结构分化：板块内部存在明显的结构型行情。涨幅最高的三级子行业集中在通信网络设备及器件、印制电路板（PCB）和数字芯片设计等与AI算力基础设施紧密相关的领域。这验证了当前市场对AI硬件的投资逻辑依然坚实。

二、OpenAI发布AI浏览器：重塑流量入口

10月22日，OpenAI正式发布了其首款AI原生浏览器ChatGPT Atlas，这标志着AI从工具向智能助手演进的关键一步。

• 核心功能：Atlas并非传统浏览器，其核心是将ChatGPT深度集成到浏览体验中，主要亮点包括：

1.上下文助手：无需复制粘贴，可直接就当前网页内容进行提问和总结。

2.智能体模式（Agent）：在用户授权下，可自动执行如比价、预订等操作，实现“代劳”。

3.浏览器记忆：可记录用户的浏览偏好和历史，提供更个性化的服务，同时用户拥有完全的控制权。

• 战略意义：此举意味着OpenAI正从单一的AI模型提供商，向平台型公司转型，旨在掌控下一代流量入口。这直接挑战了谷歌Chrome的霸主地位，甚至一度引发谷歌股价下跌。这场竞争将极大加速AI在应用层的普及和商业化进程。

三、华为鸿蒙6发布：聚焦生态与AI

同日，华为正式发布了新一代分布式操作系统HarmonyOS 6，AI和跨端协同是最大亮点。

• 性能提升：新系统通过方舟引擎优化，流畅度较上一版本提升约15%，续航能力也有所增强。

• AI智能体生态：内置的AI助手“小艺”能力大幅升级，能够连接携程、京东等超过80款第三方应用智能体，实现“一句话完成复杂任务”，如自动生成旅行攻略、协助挂号等。这标志着手机正从工具向个人智能体演进。

• 打破生态壁垒：一个显著的突破是，鸿蒙6宣布将支持与苹果设备近场互传，实现了跨生态的互联互通，这有助于进一步扩大鸿蒙生态的吸引力。

四、总结与投资观察

综合来看，当前TMT板块的投资逻辑清晰：

1. AI硬件基础坚实：算力需求持续强劲，带动半导体和通信设备等硬件层景气度。

2. 应用落地加速：OpenAI和华为的行动表明，AI正通过操作系统和浏览器等底层平台，更深度地融入用户日常使用场景。投资逻辑正从“硬”到“软”，从“模型”到“应用”。

3. 生态竞争加剧：未来的竞争将是整个AI应用生态的竞争，包括智能体（Agent）框架、跨端体验和数据流动。建议关注在AI应用产业链，如Agent构建、智能办公、多模态交互等领域有核心技术的公司。