2026.1.20农林牧渔行业观察

近期农林牧渔板块整体表现低迷，申万一级行业指数显著下跌。从细分领域看，生猪养殖与白羽鸡产业呈现不同的供需格局与价格走势。

生猪市场方面，近期价格呈现震荡偏强态势。随着节日期间大猪出栏加速，1月以来供应节奏有所放缓，叠加寒潮天气影响，对猪价形成一定支撑。然而当前价格回升主要源于供给端阶段性收缩，终端消费未见明显改善，行业整体仍处于亏损状态。

从产能角度看，能繁母猪存栏去化进程仍在持续，市场预期行业亏损周期或将延长，产能出清在政策引导、疫病防控等多重因素推动下有望进一步深化。根据生产周期推算，前期母猪存栏增长对应明年上半年生猪供应仍较充裕，预计供给压力缓解、价格步入上行通道可能需至明年下半年。

白羽鸡产业链近期价格出现分化。鸡苗在停孵期结束后报价回落，主要受停孵期间种蛋积累、出苗量短期上升以及下游需求疲软的影响。与此同时，毛鸡价格亦延续低位运行。从上游供给看，祖代种鸡更新量同比有所下降，主要受海外禽流感疫情导致的引种波动影响。

去年底至今年初自美引种中断，后续转由法国引种，但近期法国亦发生禽流感疫情，为未来引种带来不确定性。整体来看，祖代更新量虽较前期高位回落，但当前存栏水平仍对产业链供给形成支撑，行业供需关系尚未出现根本性转变。

综合来看，当前养殖板块整体仍处于周期调整阶段。生猪产业正经历持续的产能优化，价格短期内受供给节奏与季节性因素影响呈现波动，行业盈利修复仍需等待供需结构的实质性改善。白羽鸡产业链则面临上游引种波动与下游需求疲软的双重影响，价格承压运行。

未来需持续关注畜禽养殖产能去化进展、疫病防控形势以及原材料成本变化等因素对行业供需格局的影响。