2026.3.11化工行业观察

一、行业基本情况

（一）本周化工行情概述

• 整体指数：本周基础化工行业指数收 5182.25 点，较上周五下跌 0.56%，但跑赢沪深 300 指数 0.51%；同期上证综指收 4124.19 点，下跌 0.93%，沪深 300 指数报 4660.44 点，下跌 1.07%。
• 子行业表现：申万化工三级分类中 6 个子行业收涨、19 个子行业收跌，煤化工（15.17%）、无机盐（9.21%）、其他化学原料（6.35%）、氮肥（5.53%）、食品及饲料添加剂（4.72%）领涨；膜材料（-7.62%）、涤纶（-6.71%）、改性塑料（-6.39%）领跌。
• 个股表现：化工板块 462 只个股中，35% 个股周度上涨、64% 个股下跌；金牛化工、凌玮科技等为涨幅前十个股，汇隆新材、德美化工等为跌幅前十个股。
• 产品价格：重点跟踪的 380 种化工产品中 203 种价格上涨、33 种下跌，顺酐（山东）、新加坡柴油、液氯（华东）等为涨幅前十产品，工业级碳酸锂（四川 99.0%）、电池级碳酸锂（四川 99.5%）、六氟磷酸锂等为跌幅前十产品。

（二）“两会” 化工行业相关政策解读

2026 年 3 月 5 日十四届全国人大开幕，政府工作报告对化工行业提出绿色发展新要求并整治 “内卷式” 竞争，核心内容包括两方面：

• 绿色减碳：设定 2026 年单位 GDP 二氧化碳排放降低 3.8% 左右、“十五五” 期间累计降低 17% 的目标；大力发展绿色低碳经济，实施重点行业提质降本降碳行动，推进零碳园区和工厂建设，设立国家低碳转型基金；管控高耗能高排放项目，淘汰落后产能，完善再生资源循环利用体系；实施碳排放总量和强度双控制度，扩大碳排放权交易市场覆盖范围。
• 反 “内卷”：加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领等手段，整治 “内卷式” 竞争，营造良好市场生态。

（三）风险提示

行业面临原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。

二、重点化工子行业跟踪

（一）涤纶长丝

本周市场价格大幅上涨，POY、FDY、DTY 市场均价分别较上周上涨 228.33 元 / 吨、207.50 元 / 吨、215.83 元 / 吨，主因地缘冲突推高国际油价，聚酯产业链成本端支撑强劲，叠加下游节前备货不足进行补货。供应端行业开工率约 82.59%，节后检修装置重启致供应量增加；需求端下游织造企业复工但接单谨慎，外贸订单受海运、汇率等影响下达受限，江浙化纤织造综合开机率 43.18%；库存端 POY、FDY、DTY 库存分别在 15-18 天、21-24 天、23-26 天附近，较上周下降；成本端平均聚合成本较上周上涨 274.59 元 / 吨至 5942.13 元 / 吨；利润端 POY、FDY、DTY 盈利水平均有所下降，其中 FDY、DTY 陷入亏损。

（二）轮胎

• 开工率：全钢胎、半钢胎行业开工率分别为 65.38%、74.53%，环比大幅上升。
• 出口情况：森麒麟、赛轮轮胎等主要轮胎企业东南亚子公司 2025 年四季度航运出货量均同比、环比大幅减少。
• 海外需求：2025 年 12 月美国轮胎进口量同比微增、环比略降，欧盟轮胎进口量同比增长、环比下降。
• 原材料：丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑等原材料价格本周均上涨，主因地缘冲突推高国际原油价格，强化成本支撑。
• 其他：泰国至欧美主要港口集装箱运价有相应报价，2025 年 12 月欧美从东南亚及中国进口轮胎单价多呈同比、环比下降趋势。

（三）制冷剂

各品类制冷剂表现分化，均受生产配额制度影响，且下游复工节奏偏缓致交投活跃度有限：

• R22：市场横盘整理，供应削减的利好与需求疲软形成博弈，价格上行缺乏驱动，成交以小单刚需为主。
• R134a：景气态势延续，企业报价稳中有升，头部企业控制出货节奏维持紧平衡，但终端对高位价格接受度低，大幅提涨动力不足。
• R125：报价上行、企业自用为主，配额收紧叠加企业挺价支撑报价，但终端需求未完全启动，市场流通货源紧缺，实质性成交稀少。
• R32：温和推涨，企业基于配额和旺季预期小幅提价，下游以刚需采购为主，后续空调排产增长或推动价格进一步上行。

（四）MDI

本周聚合 MDI 价格探涨，主因原料纯苯、苯胺、硬泡聚醚价格大幅上调，带动贸易市场涨价情绪，上海货价格在 15200 元 / 吨附近；供应端 2 月聚合 MDI 工厂开工率 96%，本周样本周产量 6.53 万吨，环比波动小；需求端 2025 年 12 月全国家用电冰箱、冷柜产量均同比增加，冰箱累计产量微增，冷柜累计产量略降。

（五）PC

市场价格大幅上涨，国产料华东市场价格较上周上涨 13.51%-14.74%，受地缘冲突带来的成本上涨及市场心态预期驱动，原料双酚 A 价格同步大幅上行；供应端本周行业产量 7.2 万吨、产能利用率 87.02%，均较上期小幅提升，各装置开工负荷有升有降形成对冲。

（六）纯碱

期货盘面上涨带动现货市场稳中偏好运行，轻质纯碱均价微涨 0.09% 至 1125 元 / 吨，重质纯碱均价持平于 1258 元 / 吨，个别碱厂低位报价上调，部分厂家短时封单。供应端行业有效产能 4485 万吨，部分装置检修或技改，本周开工率 83.34%，较上周下降 1.26%；需求端重碱下游光伏、浮法玻璃产线点火与冷修并存，需求平稳，轻碱下游需求逐步恢复；库存端企业库存总量约 158.69 万吨，受供应高位、需求无增量影响继续上涨。

（七）化肥

春耕需求持续释放推动化肥价格稳中向上，各品类表现如下：

• 尿素：市场均价涨 1.45% 至 1825 元 / 吨，价格先涨后稳，中东局势推高国际价格但下游对高价接受度低，期货走势也压制现货情绪；供应端日产持续高于 22 万吨，压力累积；需求端返青肥追施放缓，工业采购逢低跟进，短期价格有回调压力。
• 磷矿石：北方供应偏紧致价格震荡上行，不同品位磷矿石均价与节前持平；湖北矿山多停产，西南以发运为主，北方库存低位，下游春耕用肥生产带动需求回升，黄磷价格持续上行。
• 磷酸一铵：农用 55% 粉铵均价涨 1.31% 至 3871 元 / 吨，工业 73% 磷酸一铵均价涨 1.74% 至 6619 元 / 吨，主因硫磺价格创新高推高成本，春耕需求支撑市场，工业级还受新能源行业需求加持，企业多执行前期订单，待发订单充足。
• 磷酸二铵：64% 产品均价涨 2.45% 至 3945 元 / 吨，硫磺价格大涨推高成本，下游采购情绪仍在斟酌但询单改善，主流大厂受保供稳价政策影响暂未大幅提价，多封单发前期订单。
• 钾肥：氯化钾均价微涨 0.27% 至 3319 元 / 吨，价格先涨后跌，初期现货紧张推涨价格，后续供应增加致东北等地区价格回落；供应端国内开工率低位，港口库存同比增加，本周放货加快；需求端春耕及复合肥、硝酸钾生产带动需求向好；国际市场波罗的海港口运费上涨，俄罗斯与白俄罗斯钾肥发货受限，买家转向其他供应商。

三、本周化工品价格走势（截至 2026/3/6）

报告对多品类化工品价格走势进行了跟踪并附相应图表，涵盖七大类别，核心呈现为受地缘冲突、成本端变动及行业供需影响，多数石化、煤化工、农化等产品价格呈现上行趋势，化纤产品价格随产业链成本上涨而走高，部分产品受自身供需格局影响表现分化：

• 主要石化产品：原油、天然气价格受地缘冲突影响上行，乙烯、丙烯、苯乙烯、聚合 MDI 等产品价格均有不同程度上涨。
• 主要化纤产品：涤纶长丝、涤纶工业丝、PX、PTA 等价格随聚酯产业链成本上涨而走高，粘胶短纤、锦纶等产品价格走势相对平稳。
• 主要农化产品：磷矿石、黄磷、尿素、磷酸一铵、磷酸二铵等春耕相关产品价格稳中上行，草甘膦、草铵膦等农药产品价格走势平稳。
• 纯碱、氯碱、钛白粉产品：纯碱价格稳中微涨，烧碱、PVC、钛白粉等产品价格走势受自身行业供需影响呈现小幅波动。
• 主要煤化工产品：焦炭、炭黑、合成氨、甲醇、醋酸等产品价格受原料成本及市场需求影响均有不同程度上行。
• 主要硅基产品：金属硅、有机硅、三氯氢硅等产品价格走势平稳，部分深加工产品价格有小幅波动。
• 主要食品添加剂产品：VA、VD3、VE、VK3 等维生素类产品及色氨酸、苏氨酸等氨基酸类产品价格整体保持平稳运行。

四、风险提示

化工行业面临原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。