2026.3.16港口航运行业观察

一、钢铁：钢材价格环比回升，总库存环比增加

• 价格与库存：上周上海螺纹钢、热轧卷板、中板、线材现货价格均环比回升，冷卷价格下降；螺纹钢、热卷期货价格也均上涨。主要钢材社会库存 1423 万吨（环比 + 20 万吨）、钢厂库存 552 万吨（环比 + 3 万吨），其中螺纹钢、线材的社会和钢厂库存多呈增加态势，热卷社会库存微增、钢厂库存下降。
• 消费与成交：上周五大品种钢材表观消费量 789 万吨，环比回升 107 万吨，螺纹钢表观消费量环比增 79 万吨为主要拉动；建材成交均值 9.75 万吨，环比增 4.09 万吨，春节后开工逐步推进。
• 开工与盈利：全国 247 家钢厂高炉开工率 78.34%（环比 + 0.63 个百分点）、高炉产能利用率 82.92%（环比 - 2.40 个百分点），电炉开工率 78.34%（环比 - 2.34 个百分点）、电炉产能利用率 45.73%（环比 + 12.33 个百分点）；247 家钢企盈利率 41.13%，环比上升 3.03 个百分点。
• 产量与利润：上周钢材周度总产量 821 万吨（环比 + 24 万吨），螺纹钢产量增 22 万吨、热卷产量降 6 万吨。热卷模拟平均吨毛利 46 元 / 吨（环比 + 2 元 / 吨），螺纹钢平均吨毛利 182 元 / 吨（环比 + 34 元 / 吨）；若按滞后一个月模拟成本计算，热卷、螺纹钢生产利润分别回升至 182 元 / 吨、192 元 / 吨。
• 国际钢价：上周美国、欧盟、日本螺纹钢价格均环比下降，上海螺纹钢价格环比上涨，且上海螺纹钢、热卷价格显著低于海外市场。

二、原料价格走势

• 铁矿石：日照港 PB 粉现货价格、铁矿石主力期货价格均环比回升；港口铁矿石库存 17182 万吨（环比 + 70 万吨），64 家钢企进口铁矿石可用天数 23 天保持持平。巴西、澳大利亚铁矿石总发货量均环比下降，45 港铁矿到港量环比上升，日均疏港量也环比增加；四大铁矿石生产商总发货量同样环比下降。
• 焦炭与焦煤：焦炭现货价格环比下降、期货价格环比上升，焦煤现货与期货价格无明显回升表述。钢厂焦炭库存 687.55 万吨（环比 + 16.29 万吨）、可用天数 13.17 天（环比 + 0.76 天），100 家焦化企业焦炭库存环比减少，港口焦炭库存环比减少。钢厂焦煤库存 777.63 万吨（环比 + 0.99 万吨）、可用天数 12.44 天（环比 + 0.03 天），230 家独立焦化厂炼焦煤库存环比上升，进口炼焦煤港口库存环比微降。

三、炉料

• 废钢与石墨电极：2025 年 12 月生铁粗钢比 89.06%，环比降 0.17 个百分点，粗钢产量中 10.9% 由废钢冶炼；上周唐山废钢价格环比上涨 120 元 / 吨，普通、高功率、超高功率石墨电极价格均保持持平。
• 硅铁与硅锰：内蒙、青海、甘肃硅铁价格均环比上升，内蒙、广西硅锰价格也环比大幅上升。
• 硅钢：取向硅钢中部分牌号价格环比上涨 100 元 / 吨，武汉地区汇总价格持平；无取向硅钢各品类价格均保持持平。
• 钒类产品：钒铁、钒氮合金价格环比持平，五氧化二钒价格环比大幅下降。
• 钛类产品：钛精矿、钛白粉、海绵钛价格均环比保持持平。

四、特钢及新材料

• 不锈钢与钼铁：上周 304 不锈钢卷板价格持平，电解镍价格环比上升，纯钼价格持平，钼铁价格环比大幅上升。
• 碳酸锂：电池级碳酸锂价格环比下跌 1.78 万元 / 吨，工业级碳酸锂价格环比上涨 1.67 万元 / 吨。
• 稀土相关：氧化镨钕价格环比下降 42500 元 / 吨。

五、宏观：2025 年 1-12 月粗钢产量同比下降，下游基建、制造业维持走弱，地产降幅环比有所扩大

• 钢铁产量与进出口：2025 年 1-12 月全国粗钢产量 9.6 亿吨（同比 - 4.4%），生铁产量累计同比降 3%，12 月粗钢、生铁单月及日均产量均同比、环比下降；钢材累计出口 11902 万吨（同比 + 7.5%）、进口 606 万吨（同比 - 11.1%），净出口 11296 万吨；铁矿石累计进口 125871 万吨（同比 + 1.8%），进口增速环比上升。
• 固定资产投资：2025 年 12 月全国固定资产投资（不含农户）累计同比降 3.8%，基建投资（不含电力）累计 28.7 万亿元（同比 - 8.6%），房地产开发投资累计 8.28 万亿元（同比 - 6.6%），三者增速均环比下降。
• 房地产行业：商品房待售面积累计值环比上升，房屋新开工面积累计同比降幅微收窄，施工、竣工面积累计同比降幅有所扩大。
• 工业与下游制造：2025 年 12 月工业增加值累计同比增 5.9%，增速环比微降；水泥产量累计同比降幅持平，汽车产量累计同比增速环比下降；空调、洗衣机产量累计同比增速下降，彩电、电冰箱产量累计同比增速上升；发电量累计同比增速 2.2%，环比降 0.2 个百分点。

六、行业核心背景与趋势

• 国家发展改革委曾提出，钢铁等原材料产业需平衡供需、优化结构，“十五五” 时期将深化供给侧结构性改革，实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能。
• 地产端钢铁需求占比持续下降，地产对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱，基建、制造业端用钢需求有望平稳增长。
• 目前行业约 60% 的钢企处于亏损状态，供给的市场化出清已开始出现，行业供给端存在收缩预期。
• 长期来看，钢铁行业产业集中度提升、高质量发展为必然趋势，环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，具备产品结构和成本优势的企业竞争优势将凸显。

七、风险提示

• 供给端收缩不及预期：钢铁行业联合重组、落后产能退出等具体政策存在不确定性，行业盈利修复后，钢铁产量存在回升可能性。
• 需求大幅下降：地产端仍处于下行阶段，钢铁需求偏弱，房屋新开工持续下降仍是拖累钢铁需求修复的主要因素之一。