2026.3.19化工行业观察

一、本周行业回顾

1.1 化工板块市场表现

本周化工板块整体涨跌幅在申万一级子行业中排名第 8 位，涨跌幅为 0.57%，跑赢上证综指 1.26 个百分点，跑输创业板指 1.94 个百分点。化工细分板块 13 个上涨、18 个下跌，涨幅前三为煤化工（14.80%）、炭黑（8.81%）、膜材料（6.07%）；跌幅前三为聚氨酯（-8.50%）、油田服务（-7.78%）、无机盐（-6.53%）。同期申万一级子行业中，煤炭、电力设备、建筑装饰涨幅居前，国防军工、石油石化、综合跌幅居前。

1.2 化工个股涨跌情况

本周化工个股涨幅前三为佛塑科技（29.89%）、瑞丰高材（25.52%）、金牛化工（25.20%），涨幅前十个股中 3 家属煤化工、2 家属电池化学品，其余分布于膜材料等领域；跌幅前三为振华股份（-19.69%）、新金路（-16.56%）、沧州大化（-15.83%），跌幅前十个股中 2 家属炼油化工，其余分布于无机盐、氯碱等领域。同时报告还罗列了凯赛生物、国瓷材料等多家相关公司的市值、股价、涨跌幅等市场表现数据。

1.3 行业重要动态

• 中东地缘冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，3 月 12 日纽约、伦敦原油期货价格大幅上涨，创 2022 年 8 月底以来新高；伊朗表态将继续封锁霍尔木兹海峡，伊拉克石油码头暂停运营，国际能源署称全球石油市场面临严重供应受阻，高盛上调油价预期并下调 2026 年美国经济增速。
• 国际能源署 32 个成员国一致同意释放 4 亿桶战略石油储备，为历史最大规模，但市场分析人士对其缓解效果持谨慎态度，认为关键仍取决于战事进展和海峡通行状况。
• 3 月 11 日我国自主研发的 T1200 级超高强度碳纤维全球首发，具备百吨级量产能力，填补全球空白，可应用于航空航天等战略性新兴产业。
• KBR 公司获得因多拉马 Elemer 化肥与化学品公司十年催化剂供应合同，将为其全球 6 家氨厂提供催化剂解决方案。

1.4 行业产品涨跌情况

本周重点化工产品 70 个上涨、3 个下跌、26 个持平。价格涨幅前五为丙烯酸（精酸华东）78.57%、液氯（华东）74.69%、石脑油（新加坡）30.40%、丙烯腈（华东 AN）28.65%、PVA（1799#，华东）27.52%；价格跌幅前三为顺酐（江苏）-8.81%、原盐（普通、华东）-1.59%、黄磷（四川均价）-1.50%。

周价差涨幅前五为涤纶短纤 511.81%、甲醇 430.48%、醋酸乙烯 162.08%、电石法 PVC160.11%、双酚 A123.42%；周价差跌幅前五为顺酐法 BDO-103.31%、磷肥 DAP-75.50%、制冷剂 R22-10.33%、氨纶 40D-8.32%、黄磷 - 6.23%。

二、行业供给侧跟踪

本周行业内主要化工产品有 150 家企业产能状况受影响，其中 7 家企业新增检修、1 家企业装置重启。新增检修企业涉及产品包括纯苯（古雷石化、盛虹石化）、丙烯（卫星化学二期）、丁二烯（古雷石化、内蒙古久泰）、PX（大榭石化）、PTA（桐昆嘉兴石化）；装置重启企业为生产丙烯的中景石化三期。报告还详细罗列了纯苯、丙烯、丁二烯等多款石化产品的生产企业、地址、受影响产能、停车及重启时间等检修和不可抗力情况。

三、石油石化重点行业跟踪

3.1 石油

报告通过多组图表展示了国际原油（布伦特、WTI）价格、石脑油价格及价差、柴油和汽油价格及价差、美国原油和成品出口数量、美国原油和石油产品库存量、OPEC 及沙特阿拉伯原油产量、美国原油产量的走势变化，直观反映国际石油市场的价格、供需及库存状况。

3.2 天然气

通过图表呈现 NYMEX 天然气期货价格、中国 LNG 出厂价格全国指数、天然气国内市场均价、美国液化石油气库存量的波动情况，体现国内外天然气市场的价格和库存特征。

3.3 油服

展示美国钻机数量（总数量、原油、天然气钻机）、全球钻机数量（总数量、石油、天然气钻机）、国内原油表观消费量、我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比的变化趋势，反映油服行业的设备投入和行业投资、消费情况。

四、基础化工重点行业追踪

报告对磷肥及磷化工、聚氨酯、氟化工、煤化工、化纤、农药、氯碱、橡塑、硅化工、钛白粉十大基础化工细分行业进行跟踪，均通过多组图表分别展示各行业核心产品的价格、价差走势，具体如下：

• 磷肥及磷化工：跟踪 MAP、DAP、热法磷酸、黄磷、磷酸铁等产品价格及价差。
• 聚氨酯：跟踪纯 MDI、聚合 MDI、TDI、环氧丙烷、硬泡聚醚、己二酸等产品价格及价差。
• 氟化工：跟踪制冷剂 R32、R125、R134a、R22，氢氟酸、三氯甲烷、萤石，六氟磷酸锂等产品价格及价差。
• 煤化工：跟踪气头尿素、煤头硝酸铵、炭黑、煤头甲醇、萘系减水剂、乙二醇等产品价格及价差。
• 化纤：跟踪 PTA、氨纶 40D、粘胶短纤、粘胶长丝、涤纶短纤、涤纶工业丝等产品价格及价差。
• 农药：跟踪草甘膦、草铵膦、百草枯、嘧菌酯、氯氰菊酯等产品价格及相关价差。
• 氯碱：跟踪烧碱、电石法 PVC、氨碱法纯碱、联碱法纯碱、液氯、三氯氢硅等产品价格及价差。
• 橡塑：跟踪聚乙烯、聚丙烯、顺丁橡胶、天然橡胶、合成橡胶、PA66、EVA、POE 等产品价格及价差。
• 硅化工：跟踪有机硅 DMC、金属硅、工业硅、107 胶等产品价格及价差。
• 钛白粉：跟踪钛白粉、钛精矿、浓硫酸、海绵钛等产品价格及价差。

五、2026 年化工行业景气度驱动逻辑

2026 年化工行业景气度受周期与成长双轮驱动、共振向上，两大主线各有重点关注领域：

• 反内卷推动周期复苏
• 国产替代引领成长主线

六、风险提示

化工行业发展面临多重风险，包括政策扰动、技术扩散、新技术突破、全球知识产权争端、全球贸易争端、碳排放趋严带来的抢上产能风险、油价大幅下跌风险、经济大幅下滑风险。