2026.4.28 AI 算力行业周报

一、核心行业动态

（一）谷歌发布新一代 TPU 及智能体平台

4 月 22 日 Google Cloud Next 26 大会上，谷歌推出两款 AI 芯片，分别为面向大规模训练任务的TPU 8t、适配推理任务的TPU 8i；同时在 Vertex AI 平台基础上，升级推出 Gemini 企业级智能体平台，可支撑企业构建、管理大量智能体。

（二）OpenAI 发布 GPT-5.5 大模型

美东时间 4 月 23 日，OpenAI 正式推出 GPT-5.5，模型核心升级为编程、计算机操作与深度研究能力，可自主完成代码编写调试、数据分析、多工具切换等任务。该模型在第三方评测中智能得分领先同类竞品，token 消耗更低，已通过第三方安全测试，向指定订阅用户开放，后续将接入 API。

（三）国内企业经营与融资动态

• 景嘉微 2025 年营收 7.2 亿元，同比增长 54.41%，净利润亏损 1.65 亿元，同比减亏 0.3%；研发投入 4.28 亿元，占营收比例 59.39%，JM11 系列 GPU 芯片实现小批量交付，CH37 系列边端侧 AISoC 芯片进入小批量量产。
• 燧原科技 2023-2025 年营收三年复合增长率 81.5%，AI 加速卡市场份额提升，累计亏损超 43 亿元，预计 2026 年最快实现盈亏平衡，2027 年实现合并报表盈利。
• 曦望芯科完成超 10 亿元融资，累计融资约 40 亿元，为国内纯推理 GPU 独角兽，资金将用于推理 GPU 量产与研发迭代。

（四）海外行业动态

• 德国电信考虑与子公司 T-Mobile 全面合并，新公司有望成为全球市值最高无线运营商。
• 日本半导体设备厂商 DISCO 2026 年一季度营收、出货额创历史新高，受益于 AI 芯片需求增长，客户资本开支持续扩大。

二、算力板块周度行情分析（4 月 20 日 - 4 月 24 日）

（一）申万一级行业表现

• 涨跌幅：电子行业上涨 3.11%，位列涨幅榜第 2 位；通信行业下跌 0.09%，位列涨幅榜第 14 位。
• 估值水平：电子、通信行业市盈率分别为 75.05、61.89，位列申万一级行业第 5、第 6 位，处于全行业估值第一梯队。
• 资金流向：通信板块主力净流出 287.91 亿元，主力净流入率 - 2.42%；电子板块主力净流出 212.64 亿元，主力净流入率 - 0.75%。

（二）AI 算力细分板块表现

• 涨跌幅：印制电路板板块涨幅约 5.4%，为细分板块最高；通信网络设备及器件板块跌幅约 - 1.8%，跌幅最大。
• 估值：数字芯片设计、其他电源设备 Ⅲ、印制电路板板块估值位列前三。
• 资金流向：集成电路封测板块主力净流入 21.32 亿元，净流入率 2.07%；通信网络设备及器件板块主力净流出 245.87 亿元，净流入率 - 3.56%。

三、PCB 板块行情复盘

• 行业需求：5G、AI、大数据中心、汽车智能化推动 PCB 需求提升，高端 PCB 技术壁垒更高，中低端市场竞争激烈。
• 产业格局：中国大陆为全球最大 PCB 生产基地，台湾地区 PCB 产业链配套完善，营收数据可反映行业景气度。
• 营收趋势：2023-2025 年 PCB 行业从衰退走向复苏，2026 年行业维持增长态势；2026 年 3 月台湾 PCB 原料、铜箔基板、电子布、电子铜箔厂商营收均实现同比、环比增长。

四、公司公告

• 景嘉微：2025 年营收增长、亏损收窄，因研发投入高企，2025 年度不进行利润分配。
• 科泰电源：2025 年营收、净利润均实现增长，经营活动现金流正向流入，拟向股东每 10 股派发现金红利 0.7 元。

五、风险提示

中美 “关税战” 加剧、中美科技竞争加剧、先进制程进度不及预期、AI 模型大厂资本开支不及预期。