2025.6.3电力和新能源行业观察

一、周观点：聚焦机器人、新能源汽车、新能源及电力设备四大主线

1. 人形机器人：国产布局加速，核心零部件国产替代机遇显著

• 技术进展与商业化落地：

• 小鹏汽车计划在第五代机器人部署图灵芯片，提升端侧算力；2025 年上海车展展出第四代人形机器人 IRON，推动具身智能应用。

• CMG 世界机器人大赛首次以人形机器人为参赛主体，加速应用场景落地验证。

• 产业链逻辑：

• 特斯拉链：马斯克预计 2025 年底数千台 Optimus 机器人在特斯拉工厂投入使用，2029-2030 年产能达100 万台 / 年，核心零部件供应商（如丝杠、腱绳传动）有望率先受益。

• 国产链：华为盘古大模型 5.0 落地具身智能，宇树、智元、小米等厂商加速布局，上游零部件企业（如微型丝杠、PEEK 材料）需求提升。

• 关键环节：

• 灵巧手：微型丝杠 + 腱绳复合传动方案成为主流，相关公司五洲新春、雷赛智能等。

• 轻量化：PEEK 材料应用于关节、骨架，减重 40%，强度提升，相关公司南山智尚、中广核技等。

• 外骨骼机器人：医疗康护、搬运场景明确，相关公司恒立液压、大恒科技。

• 相关公司：浙江荣泰、杰克股份、振江股份、福达股份、新坐标、凌云股份等 20 余家核心零部件企业。

2. 新能源汽车：5 月销量分化，新技术驱动增长

• 月度销量数据：

品牌	5 月销量 / 交付量	同比增速	环比增速
比亚迪	382,476 辆	+15%	+1%
蔚来	23,231 辆	+13%	-3%
小鹏	33,525 辆	+230%	-4%
理想	40,856 辆	+17%	+20%
零跑	45,067 辆	+148%	+10%
极氪	18,908 辆	+2%	+38%
小米	28,000 + 辆	—	—

·技术趋势

• 固态电池：天奈科技布局单壁碳纳米管纤维（人工肌肉、传感器），冠盛股份温州产能 2025 年底部分投产，2026 年中达产。

• 快充与材料创新：复合集流体、磷酸锰铁锂、钠电等技术加速导入，相关公司宝明科技、东威科技等设备商受益。

• 全球化与补能：

• 特锐德公共桩市占率19.2%（截至 2025 年 4 月），居首位；欧洲热泵需求回暖，儒竞科技控制器业务受益。

• 受益标的：宁德时代、天奈科技、科达利、冠盛股份、特锐德、星源材质等 20 余家产业链企业。

3. 新能源：澳洲储能补贴落地，欧洲海风重启增长

• 澳洲户储需求爆发：

• 政策：2025 年 7 月 1 日起实施370 澳元 /kWh（约 1737 元）前端补贴，覆盖 5-100kWh 储能系统，降低安装成本 30%。

• 市场基础：2024 年屋顶光伏新增装机3GW（30 万台系统），累计装机400 万台（25.5GW），储能渗透率仅26%，提升空间显著。

• 丹麦海上风电招标：

• 规模：3GW 项目，补贴上限552 亿丹麦克朗，分三区域招标，2032-2033 年完工，装机量较现有2.7GW翻倍。

• 产业链影响：拉动风机制造、海缆敷设、安装船服务需求，大金重工、东方电缆、海力风电等出口企业受益。

• 光伏与储能价格跟踪：

• 多晶硅（致密料）：36 元 /kg（环比 - 2.7%），颗粒料 34.5 元 /kg（环比 - 1.4%）。

• 组件：单晶 TOPCon 组件 0.68 元 / W（环比持平），HJT 组件 0.84 元 / W（环比持平）。

• 逆变器出口：4 月金额8.09 亿美元（同比 + 16.6%，环比 + 27.8%），1-4 月累计25.09 亿美元（同比 + 8.8%）。

• 相关公司：派能科技、锦浪科技、艾罗能源、大金重工、东方电缆等 30 余家企业。

4. 电力设备 & AIDC：智算中心驱动设备需求

• 数据中心项目：

• 伊戈尔签约日本东京大宫数据中心 3 期项目，提供干式变压器及低压成套设备，突破海外高端市场。

• 科华数据 HVDC 出货量 Q1 同比 + 200%，全年预计突破2000 套装机量。

• 投资主线：

• 特高压：新能源大基地外送需求推动柔直技术应用，换流阀、换流变供应商思源电气、国电南瑞受益。

• 配网智能化：配电一二次融合设备投资提升，三星医疗、许继电气市占率领先。

• 出海：欧洲电网老化驱动设备需求，特锐德、中恒电气布局沙特、东南亚产能。

• 相关公司：思源电气、平高电气、国电南瑞、科华数据、特锐德等 20 余家设备商。

二、行业数据跟踪

1. 新能源汽车产业链

• 锂电池材料价格（2025.05.30）：

材料	价格	周变动	单位
电池级碳酸锂	6.15 万元 / 吨	↓0.27	万元 / 吨
四氧化三钴	20.24 万元 / 吨	↓0.29	万元 / 吨
硫酸钴	4.85 万元 / 吨	↑0.07	万元 / 吨
钴酸锂	21.25 万元 / 吨	↓1.50	万元 / 吨
磷酸铁锂	3.15 万元 / 吨	—	万元 / 吨
电解液	1.95 万元 / 吨	↓0.01	万元 / 吨

• 产销与装机：

• 4 月新能源汽车产销：125.1 万辆（同比 + 43.8%）、122.6 万辆（同比 + 44.2%），渗透率47.3%。

• 动力电池装车量：54.1GWh（环比 - 4.3%，同比 + 52.8%）。

• 充电桩：累计保有量1406.4 万台（同比 + 46.3%），1-4 月新增 124.7 万台（车桩比 2.9:1）。

2. 新能源（光伏 / 风电）

• 光伏价格与出口：

• 单晶硅片（182mm）：0.95 元 / 片（环比持平），TOPCon 电池片 0.25 元 / W（环比 - 2.0%）。

• 组件出口：4 月金额22.5 亿美元（同比 - 21.5%，环比 - 8.7%），1-4 月累计 86.6 亿美元（同比 - 27.3%）。

• 新增装机：4 月45.22GW（同比 + 214.7%），1-4 月累计 104.93GW（同比 + 74.6%）。

• 风电招标与装机：

• 中标均价：陆风含塔筒2108 元 /kW，海风含塔筒2933 元 /kW（2025Q1）。

• 招标容量：2024.12-2025.5 累计40.47GW（同比 + 45%），其中陆风 37.62GW（+50%）。

• 新增装机：4 月5.34GW（同比 + 298.5%），1-4 月累计 19.96GW（同比 + 18.5%）。

3. 储能与海外市场

• 欧洲户储：库存去化结束，3 月起头部厂商 100Ah 电芯满产满销，德国动态电价政策激活套利需求。

• 工商储：欧洲 “自备电厂” 模式推动，峰谷套利 + 电网调频提升经济性，2025 年装机增速预计超 50%。

三、相关公司动态

公司	动态摘要
小鹏汽车	第五代机器人部署图灵芯片，物理世界基座大模型应用于 AI 汽车，推动端侧算力提升。
派能科技	布局工商储高压大电芯，推出智能化云平台，钠离子电池全产业链打通，2025 年深化海外渠道。
金风科技	海外订单累计 7031.82MW，北美洲、澳洲装机超 1GW，国际化战略成效显著。
伊戈尔	签约日本东京最大数据中心项目，提供干式变压器及低压成套设备，海外突破关键项目。
科华数据	HVDC 出货量 Q1 同比 + 200%，全年目标 2000 套，智算中心订单占比提升至 30%。
明阳智能	海外收入同比 + 535.84%，韩国、日本市场突破，欧洲首次实现风机出口。

四、风险提示

1. 需求不及预期：新能源汽车渗透率增速放缓，光伏装机受消纳限制，海外储能政策落地延迟。

2. 价格竞争加剧：锂电池材料、光伏组件价格持续下行，压缩中游企业利润空间。

3. 技术替代风险：固态电池、钙钛矿等新技术商业化进度不及预期，影响现有产能价值。

4. 海外贸易壁垒：欧洲碳关税、美国 IRA 政策加码，制约国内设备及组件出口。

5. 供应链波动：钴、锂等资源品价格大幅波动，影响产业链成本稳定性。

五、附录：关键数据图表

1. 人形机器人核心零部件市场空间

环节	2025 年预计规模（亿元）	核心驱动因素
微型丝杠	50-80	灵巧手渗透率提升
PEEK 材料	30-50	轻量化需求爆发
腱绳传动	20-30	传动效率优化

2. 欧洲海上风电招标规划

国家	2025-2030 年目标（GW）	累计装机（GW，2024）	主要政策支持
丹麦	6+	2.7	552 亿丹麦克朗补贴
德国	30+	8.5	海上风电法修订，加速审批
英国	50+	14.5	差价合约（CfD）机制

3. 储能补贴对比

地区	补贴类型	户储补贴标准	覆盖范围
澳洲	前端补贴	370 澳元 /kWh（≈1737 元）	5-100kWh 系统
德国	动态电价套利	峰谷价差激励	工商业储能
美国	投资税收抵免	30% 投资金额	大型储能项目